قاد الطلب على الملاذات الآمنة الأسواق في وقت مبكر من صباح يوم الاثنين بعد أن نفّذت الولايات المتحدة وإسرائيل هجوماً مشتركاً على إيران. يتضمن التقويم الاقتصادي الأميركي لاحقاً اليوم مؤشر مديري المشتريات للقطاع التصنيعي (ISM) لشهر فبراير.
ردّت إيران باستهداف أصول أميركية عبر الخليج بعد أن أسفرت الضربات عن مقتل المرشد الأعلى الإيراني آية الله علي خامنئي وما يصل إلى 40 مسؤولاً كبيراً. وقال حزب الله إنه استهدف مواقع الدفاع الصاروخي الإسرائيلية، وذكرت شبكة NBC News مقتل ثلاثة من أفراد الخدمة الأميركية أثناء القتال.
التصعيد عبر المنطقة
قالت BBC News إن الضربات الإيرانية استمرت حتى يوم الاثنين، مع الإبلاغ عن انفجارات في البحرين ودبي، ورؤية دخان قرب السفارة الأميركية في الكويت. كما أفادت BBC بأن ضربة صاروخية إيرانية قتلت تسعة أشخاص في بيت شيمش بإسرائيل.
قفزت أسعار النفط بعد أن قال الحرس الثوري الإيراني إنه لا يجوز لأي سفن عبور مضيق هرمز. ارتفع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) فوق 75 دولاراً، وهو أعلى مستوى منذ يونيو، ثم تراجع إلى ما يزيد قليلاً على 72.00 دولاراً، مع بقائه مرتفعاً بأكثر من 7% خلال اليوم.
ارتفع الذهب بأكثر من 2% إلى قمة شهرية جديدة فوق 5,400 دولار. وارتفع مؤشر الدولار الأميركي بنحو 0.75% إلى حوالي 98.35، بينما انخفضت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأميركية بين 1.3% و1.8%.
حافظ زوج USD/CAD على تداوله بالقرب من 1.3650 مع دعم النفط المرتفع للدولار الكندي. انخفض زوج EUR/USD بنسبة 0.8% إلى نحو 1.1720، وتراجع زوج GBP/USD بنحو 1% إلى حوالي 1.3360، وارتفع زوج USD/JPY بأكثر من 0.5% باتجاه 157.00.
التقلبات واستراتيجيات التحوط
نشهد قفزة هائلة في خوف الأسواق، ما يعني أن التقلبات هي الصفقة الرئيسية الآن. نتوقع أن يدفع ذلك مؤشر التقلبات CBOE (VIX) إلى ما يتجاوز 35 بكثير، على غرار المستويات التي شوهدت في بداية صراع أوكرانيا عام 2022. ينبغي لمتداولي المشتقات النظر في استراتيجيات الشراء على التقلبات عبر عقود VIX الآجلة أو الخيارات على صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالتقلبات.
إغلاق مضيق هرمز يمثل صدمة إمداد حاسمة، إذ يمر عبره نحو 21% من الاستهلاك اليومي العالمي للنفط. شهدنا اضطراباً أصغر في 2019 عندما تعرضت منشآت سعودية لهجوم، ما تسبب في قفزة سعرية تقارب 20% في يوم واحد. وبالنظر إلى حجم هذا الصراع، يبدو شراء خيارات الشراء على عقود خام غرب تكساس وبرنت الآجلة استراتيجية أساسية.
ومع إشارة العقود الآجلة للأسهم الأميركية بالفعل إلى تراجع حاد، ينبغي النظر في خيارات البيع الوقائية على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 وNasdaq. سيكون مؤشر ISM Manufacturing PMI لشهر فبراير خبرًا قديماً اليوم، إذ تسعّر الأسواق الآن تباطؤاً اقتصادياً حاداً بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة. هذه صدمة أكبر بكثير من مخاوف البنوك الإقليمية التي تعاملنا معها في 2025.
يتصرف الذهب كملاذ آمن رئيسي، والحركة فوق 5,400 دولار تؤكد هذا الاتجاه القوي. ومع بلوغ المخاطر الجيوسياسية أعلى مستوياتها منذ عقود وارتفاع تهديد التضخم الناتج عن النفط، ينبغي توقع استمرار الطلب على المعدن. إن شراء خيارات الشراء على عقود الذهب الآجلة أو صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب يعد طريقة مباشرة للتموضع لمزيد من التصعيد.
الهروب إلى الدولار الأميركي قوي جداً، ونتوقع أن يستمر ذلك في الضغط على اليورو. إن اعتماد أوروبا الكبير على واردات الطاقة، حيث يستورد الاتحاد الأوروبي أكثر من 95% من نفطه الخام، يجعلها شديدة التعرض لصدمة النفط هذه. من المرجح أن يجد المتداولون قيمة في شراء خيارات البيع على زوج EUR/USD.
على الرغم من ميل الأسواق عادةً إلى تجنب المخاطر، يضعف الين الياباني مقابل الدولار الأميركي مع توجه رأس المال نحو أمان الأسواق الأميركية. يشير ذلك إلى النظر في خيارات الشراء على USD/JPY، على أساس أن هيمنة الدولار ستطغى على الدور التقليدي للين كملاذ آمن. إن التحرك نحو 157.00 يدل على زخم قوي من المرجح أن يستمر.
