ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (PMI) لقطاع التصنيع في هولندا الصادر عن Nevi إلى 50.8 في فبراير. وكان قد سجل 50.1 في الشهر السابق.
تشير قراءة فوق 50 إلى توسّع في نشاط التصنيع. وتشير قراءة دون 50 إلى انكماش.
زخم التصنيع الهولندي يتعزز
تشير بيانات التصنيع لشهر فبراير التي تُظهر تسارعًا إلى 50.8 من 50.1 إلى أن القطاع الصناعي الهولندي يكتسب زخمًا. هذه إشارة صعودية، ما يعني أنه ينبغي النظر في مراكز تستفيد من التوسع الاقتصادي. ويشير هذا إلى ثاني شهر متتالٍ من النمو بعد حالة الركود التي شهدناها خلال جزء كبير من عام 2025، وهو ما يدل على اتجاه نحو مزيد من القوة.
ينبغي أن ننظر في شراء خيارات الشراء (Call) على مؤشر AEX، إذ من المرجّح أن تشهد الشركات الصناعية الهولندية تحسنًا في توقعات الأرباح. وقد ارتفع المؤشر بالفعل بأكثر من 5% في أول شهرين من عام 2026، وتوفّر هذه البيانات دعمًا أساسيًا لاستمرار هذا الارتفاع. وهذا يذكّر بالتعافي المدفوع بالصناعة الذي دفع السوق إلى الأعلى في النصف الثاني من عام 2025.
كما أن هذه القوة في اقتصاد محوري ضمن منطقة اليورو تدعم اليورو أيضًا. ومع إظهار أرقام يوروستات الأخيرة أن التضخم الرئيسي للكتلة استقر عند 2.2%، فإن هذه البيانات الإيجابية للنشاط تجعل من الصعب على البنك المركزي الأوروبي تبرير أي خفض لأسعار الفائدة على المدى القريب. ونتيجة لذلك، تبدو رهانات المشتقات ذات التوجه الصعودي على زوج EUR/USD جذابة خلال الأسابيع المقبلة.
وبناءً على ذلك، ينبغي لنا أيضًا إعادة تقييم عقود أسعار الفائدة الآجلة، إذ قد يكون السوق يسعّر مسارًا مفرطًا في التيسير من جانب البنك المركزي الأوروبي. وتشير البيانات إلى أن النشاط الاقتصادي قد يُبقي التضخم أكثر لزوجة مما هو متوقع، ما يخلق فرصًا في المقايضات أو العقود الآجلة التي تراهن على بقاء الفائدة عند مستوياتها الحالية حتى الربع الثاني. ونتذكر كيف وُضعت الأسواق في موقف حرج في أواخر 2025 عندما تمسك البنك المركزي بموقفه خلافًا للتوقعات.
من المرجح أن تبقى التقلبات منخفضة
أخيرًا، هذا النوع من البيانات الاقتصادية الإيجابية المتوقعة يميل إلى تقليل حالة عدم اليقين في السوق وكبح التقلبات. وقد انخفض مؤشر VSTOXX، وهو المقياس الرئيسي لتقلبات الأسواق الأوروبية، مؤخرًا إلى نحو 14، وهو أدنى مستوى له منذ منتصف 2025. يمكننا النظر في بيع التقلبات عبر استراتيجيات مثل «السترنغل القصير» (Short Strangles) على مؤشر Euro Stoxx 50، للاستفادة من بيئة تداول قد تكون أكثر هدوءًا.
