انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بأكثر من 1% إلى 6,820 خلال ساعات التداول الآسيوية قبيل افتتاح السوق الأمريكية. جاءت هذه الخطوة عقب ضربات منسّقة نفذتها الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران خلال عطلة نهاية الأسبوع.
أفادت تقارير بمقتل المرشد الأعلى آية الله علي خامنئي في العملية. وقال الرئيس دونالد ترامب إن العمليات العسكرية الأمريكية في إيران «متقدمة على الجدول الزمني»، وفقًا لـ CNBC.
التصعيد وتداعياته على الأسواق
بدأ الهجوم ليل السبت بعد أن رفضت إيران مطالب الولايات المتحدة بتقليص برنامجها النووي. وقال مسؤولون إيرانيون إنهم سيردّون، ما أثار مخاوف من اتساع نطاق الصراع الإقليمي.
ارتفعت أسعار النفط وصعدت عقود الذهب الآجلة مع تحوّل الطلب نحو أصول الملاذ الآمن. وتداول خام غرب تكساس الوسيط لاحقًا قرب 71.50 دولارًا بعد افتتاحه على فجوة صعودية.
أعلنت القوة البحرية للحرس الثوري الإيراني وقف الشحنات عبر مضيق هرمز. يمر عبر المضيق أكثر من 20% من نفط العالم، وإيران هي رابع أكبر منتج في أوبك.
يتتبع مؤشر S&P 500 أداء 500 شركة أمريكية مدرجة، مرجّحة بحسب القيمة السوقية. كان استثمار بقيمة 1.00 دولار في عام 1970 سيصبح قرابة 192.00 دولارًا في عام 2022، وبلغ متوسط العائد السنوي منذ 1957 نسبة 11.9%.
يتطلب الإدراج في المؤشر قيمة سوقية لا تقل عن 12.7 مليار دولار، وتشكل أكبر تسع شركات 27.8% من المؤشر. ويمكن تداول S&P 500 عبر عقود الفروقات والصناديق والعقود الآجلة، وتُعد أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي والتضخم من العوامل المحركة الرئيسية.
تحوطات المحافظ والتركيز على التداول
مع تراجع عقود S&P 500 الآجلة بالفعل بأكثر من 1% إلى 6,820، ينبغي أن نتوقع قفزة كبيرة في تقلبات السوق. قد يقفز مؤشر تقلبات شيكاغو (VIX) بسهولة فوق مستوى 30 نقطة، وهي زيادة حادة تعكس علاوة مخاطر جيوسياسية جديدة. تاريخيًا، شهدت أحداث مثل غزو أوكرانيا عام 2022 ارتفاع مؤشر VIX بأكثر من 60% خلال أسبوع، وينبغي الاستعداد لتحركات سعرية مماثلة.
إن التهديد المباشر لمضيق هرمز، الذي تعبر عبره يوميًا نحو 21% من سوائل البترول العالمية، يجعل مشتقات الطاقة محور التركيز الأساسي. ينبغي التفكير في شراء خيارات الشراء (Call) على عقود خام غرب تكساس وبرنت للاستفادة من احتمال قفزة سعرية نحو 90 دولارًا أو أكثر. خلال الفترة التي سبقت حرب الخليج عام 1990، تسبب اضطراب مماثل في الإمدادات في تضاعف أسعار النفط لأكثر من الضعف خلال ثلاثة أشهر فقط.
لحماية محافظ الأسهم من مزيد من الهبوط، يُعد شراء خيارات البيع (Put) على المؤشرات الواسعة مثل S&P 500 استراتيجية التحوط الأكثر مباشرة. سترتفع قيمة هذه الخيارات إذا واصل المؤشر الانخفاض، ما يعوّض الخسائر في مراكز الأسهم الطويلة. ويوفر ذلك حاجزًا مهمًا أمام موجة العزوف عن المخاطر التي تجتاح السوق.
إن الاندفاع نحو الأمان سيدعم أصول الملاذ الآمن التقليدية إلى جانب الذهب. ينبغي النظر في مراكز شراء على العقود الآجلة لسندات الخزانة الأمريكية، إذ سيسعى المستثمرون إلى أمان الدين الحكومي خلال هذه الفترة عالية الضبابية. ومن المرجح أن يدفع هذا الطلب المتزايد أسعار السندات صعودًا والعوائد هبوطًا خلال الأسابيع المقبلة.
ليس هذا وقت النظر إلى السوق ككتلة واحدة، إذ ستظهر فرص خاصة بكل قطاع. نتوقع أن يشهد متعاقدو الدفاع مثل لوكهيد مارتن ورايثيون ضغط شراء، ما يجعل خيارات الشراء عليهم جذابة. في المقابل، ستواجه شركات الطيران وخطوط الرحلات البحرية رياحًا معاكسة كبيرة نتيجة ارتفاع تكاليف الوقود واحتمال اضطرابات السفر، ما يجعلها أهدافًا مناسبة لخيارات البيع.
