انخفض مقياس التضخم TD-MI في أستراليا بنسبة 0.2% على أساس شهري في فبراير. وجاء ذلك بعد ارتفاع بنسبة 0.2% في القراءة السابقة.
يشير هذا التغير إلى تحول من نمو التضخم الشهري إلى تراجع شهري. وتقارن أحدث قراءة بين -0.2% في فبراير والنتيجة السابقة البالغة 0.2%.
التداعيات على سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي
تُعد قراءة فبراير البالغة -0.2% للتضخم مفاجأة كبيرة، إذ تُظهر أن الأسعار انخفضت فعليًا على أساس شهري. نرى أن ذلك يضع ضغطًا هائلًا على بنك الاحتياطي الأسترالي للنظر في تيسير السياسة النقدية في وقت أقرب مما كان متوقعًا سابقًا. وسيبدأ السوق على الأرجح وبشكل شبه فوري في تسعير احتمال أعلى لخفض الفائدة خلال الاجتماعين المقبلين للبنك.
يتماشى هذا الرقم مع الانخفاض الأخير في أسعار النفط العالمية إلى ما دون 65 دولارًا للبرميل، ومع أرقام مبيعات التجزئة الضعيفة بشكل مفاجئ لشهر يناير 2026، والتي أظهرت تراجعًا بنسبة 0.8%. وهو يعزز الرأي القائل إن التباطؤ الاقتصادي الذي رصدناه في الربع الأخير من 2025 مستمر إلى العام الجديد. وتمنح هذه البيانات بنك الاحتياطي الأسترالي سببًا واضحًا للتحول من محاربة التضخم إلى تحفيز النمو.
وبناءً على ذلك، ينبغي أن ننظر إلى عقود أسعار الفائدة الآجلة، ولا سيما عقود السندات الحكومية الآجلة لأجل 3 سنوات، مع توقع ارتفاع أسعارها مع انخفاض العوائد. ويتضمن ذلك شراء عقود آجلة أو خيارات شراء عليها للتمركز وفق توجه أكثر تيسيرًا من بنك الاحتياطي الأسترالي. وتعكس هذه الصفقة مباشرة توقعات السوق الجديدة لخفض سعر الفائدة الرسمي.
وبالتالي، يُرجح أن يضعف الدولار الأسترالي أمام العملات الرئيسية مثل الدولار الأميركي. ينبغي التفكير في شراء خيارات بيع على زوج AUD/USD أو استخدام العقود الآجلة (Forwards) لإنشاء مراكز بيع. إن احتمالية انخفاض أسعار الفائدة تجعل العملة أقل جاذبية للمستثمرين الأجانب الباحثين عن العائد.
تموضع السوق وتأثيرات الأصول المتقاطعة
بالنظر إلى الماضي، يُعد هذا انعكاسًا حادًا مقارنة بمعركة التضخم التي شهدناها طوال معظم عام 2025، حين كان بنك الاحتياطي الأسترالي يُبقي أسعار الفائدة ثابتة لمكافحة ضغوط الأسعار المستمرة. إن صعوبة احتواء التضخم فوق 3% العام الماضي تجعل هذه القراءة الانكماشية المفاجئة أكثر تأثيرًا على توقعات السياسة. لقد تحوّلت السردية بالكامل من «إلى أي مدى سترتفع الفائدة ولأي مدة» إلى «متى سيكون أول خفض».
بالنسبة للأسهم، الإشارة مختلطة، ما يخلق فرصة في مشتقات التقلبات. ففي حين قد تدعم أسعار الفائدة الأقل قطاعات مثل العقارات، قد يضر خطر الانكماش بأرباح الشركات ويشير إلى ركود، ما قد يدفع مؤشر ASX 200 إلى الانخفاض. لذلك فإن شراء استراتيجيات سترادل أو سترانغل على المؤشر يتيح الاستفادة من حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه بينما يستوعب السوق حالة عدم اليقين هذه.
