ارتفعت الفضة لليوم الثالث وتداولت قرب 91.39 دولارًا، بزيادة تقارب 3%، بعدما عززت بيانات التضخم الأمريكية وحالة عدم اليقين التجاري الطلب على المعدن. وظل الدولار الأمريكي قويًا خلال هذه الحركة.
جاءت بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأمريكي لشهر يناير أعلى من التوقعات، ما يشير إلى أن ضغوط التضخم قد تتصاعد في الأشهر المقبلة. وتراجع مؤشر أسعار المنتجين العام من 3% إلى 2.9% على أساس سنوي، لكنه بقي أعلى من توقعات 2.6%.
بيانات التضخم تعزز الطلب على الفضة
ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي إلى 3.6% على أساس سنوي، مقارنة بـ 3% سابقًا وبمستوى متوقع عند 3.3%. وأسهمت أسعار الخدمات في ارتفاع بنسبة 0.8%، مع صعود خدمات التجارة بنسبة 2.5%.
ارتفعت هوامش أرباح المعدات المهنية والتجارية بنسبة 14.4%، ما يشير إلى انتقال تكاليف مرتبطة بالرسوم الجمركية عبر سلاسل الإمداد. وبدأت الولايات المتحدة تحصيل رسوم جمركية بنسبة 10% منذ يوم الثلاثاء بموجب القسم 122، مع توقع ارتفاع بعض الرسوم إلى 15%.
كانت الفضة في طريقها لتحقيق مكاسب تقارب 10% خلال الشهر وسط عدم اليقين المرتبط بالرسوم الجمركية وتعثر المحادثات النووية بين الولايات المتحدة وإيران. وسمحت الولايات المتحدة لبعض موظفي السفارة وعائلاتهم بمغادرة إسرائيل بسبب مخاطر أمنية.
شملت المستويات الفنية المذكورة دعمًا قرب منطقة المتوسط المتحرك عند 84–85 دولارًا ومقاومة فوق 96 دولارًا بقليل، مع الإشارة إلى 100 دولار كمستوى نفسي.
استراتيجية السوق والتمركز
تؤكد بيانات أسعار المنتجين لشهر يناير أن التضخم لا يبرد كما كان مأمولًا، ما يجعل تحرك الفضة فوق 91 دولارًا إشارة مهمة للأسابيع المقبلة. المحرك الرئيسي واضح وهو انتقال الرسوم الجمركية إلى تكاليف الأعمال، ما يوحي بأن هذا الضغط التضخمي سيكون لزجًا. نعتقد أن على المتداولين التمركز لاستمرار الزخم الصاعد مع استيعاب السوق لهذا الواقع الجديد.
نحن نشهد دورانًا كبيرًا لرؤوس الأموال نحو الفضة، حيث استوعبت الصناديق المتداولة في البورصة أكثر من ملياري دولار من صافي التدفقات الداخلة خلال هذا الشهر فقط. كما يُظهر أحدث تقرير لالتزامات المتداولين أن فئة “الأموال المُدارة” زادت بشكل هجومي صافي مراكزها الشرائية، مراهنةً على مزيد من الصعود. هذا التدفق الرأسمالي يوفر دعمًا قويًا لموجة الارتفاع الحالية في الأسعار.
إن تصاعد الوضع بين الولايات المتحدة وإيران يضيف مخاطر كبيرة خلال عطلة نهاية الأسبوع، ما يجعل استراتيجيات شراء التقلب جذابة. نرى أن على المتداولين التفكير في شراء خيارات شراء قصيرة الأجل للاستفادة من أي قفزة محتملة في السعر إذا تصاعدت التوترات. هذا الغموض الجيوسياسي يوفر أرضية قوية لأسعار الفضة، بمعزل عن بيانات التضخم.
بعد التداول ضمن نطاق ضيق الذي شهدناه خلال جزء كبير من النصف الثاني من عام 2025، يمثل هذا الاختراق تطورًا فنيًا كبيرًا. كان السوق قد قام سابقًا بتسعير توقعات لبنك مركزي أكثر ميلاً للتيسير، لكن نظام الرسوم الجمركية الجديد يطغى بوضوح على تلك الرواية. ليست هذه البيئة نفسها التي تداولنا فيها العام الماضي، ويجب أن تتكيف الاستراتيجيات.
