ارتفع زوج EUR/GBP يوم الجمعة مع تراجع الجنيه الإسترليني وسط حالة من عدم اليقين السياسي في المملكة المتحدة. تم تداول الزوج بالقرب من 0.8771، قريبًا من أعلى مستوى له منذ 19 ديسمبر.
خسر حزب العمال الانتخابات التكميلية البرلمانية في مقعد غورتون ودينتون في منطقة مانشستر الكبرى. وكان هذا المقعد في حوزة حزب العمال لما يقرب من 100 عام، وأثارت النتيجة تساؤلات حول قيادة رئيس الوزراء كير ستارمر.
بيانات المملكة المتحدة تضغط على الإسترليني
كما أثرت بيانات المملكة المتحدة سلبًا على الإسترليني، إذ انخفض مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن GfK إلى -19 في فبراير من -16 في يناير. وجاءت القراءة دون التوقعات عند -15.
في ألمانيا، أظهرت بيانات التضخم أن مؤشر أسعار المستهلكين ارتفع بنسبة 0.2% على أساس شهري في فبراير، دون توقعات 0.5% وفوق القراءة السابقة 0.1%. وتباطأ مؤشر أسعار المستهلكين إلى 1.9% على أساس سنوي من 2.1%، ليأتي دون التوقعات عند 2%.
ارتفع مؤشر HICP في ألمانيا بنسبة 0.4% على أساس شهري، دون توقعات 0.5% وبزيادة عن -0.1% سابقًا. وتراجع مؤشر HICP السنوي إلى 2.0% من 2.1%.
تسعّر الأسواق احتمال خفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا في مارس. ومن المتوقع أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية عام 2026.
تباين السياسات يدعم زوج اليورو/الإسترليني
نظرًا لاتساع فجوة السياسات بين بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي، نرى إمكانية استمرار الصعود لزوج EUR/GBP. تُسعّر السوق الآن احتمالًا بنسبة 85% لخفض الفائدة من بنك إنجلترا في اجتماعه خلال مارس، ما يخلق محفزًا أساسيًا واضحًا لضعف الإسترليني. ويتباين ذلك بشكل حاد مع البنك المركزي الأوروبي، الذي يُتوقع أن يُبقي الفائدة مستقرة حتى نهاية العام.
إن الوضع السياسي في المملكة المتحدة يزيد من متاعب الجنيه، ويؤثر مباشرة في ملف المخاطر الخاص به. فخسارة مقعد تاريخيًا آمن لحزب العمال تغذي حالة عدم اليقين بشأن استقرار الحكومة ومن المرجح أن تُبقي الإسترليني تحت الضغط. ويُضاف هذا الخطر السياسي إلى بيانات اقتصادية ضعيفة، مثل هبوط ثقة المستهلك (GfK) إلى -19 ومثل تقرير الأسبوع الماضي الصادر عن مكتب الإحصاءات الوطنية الذي أظهر تراجع مبيعات التجزئة في يناير بنسبة 0.7%.
على الجانب الآخر من الصفقة، يظل اليورو قويًا رغم تراجع التضخم الألماني قليلًا. ويستقر تضخم HICP في منطقة اليورو عند 1.9%، قريبًا جدًا من هدف البنك المركزي الأوروبي، ما يمنح صانعي السياسات سببًا محدودًا لتغيير نهجهم الثابت. هذا الاستقرار يجعل اليورو بديلًا جذابًا مقابل الجنيه المتقلب سياسيًا.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه البيئة إلى شراء خيارات الشراء (Call) على زوج EUR/GBP للاستفادة من التحركات الصعودية المتوقعة في الأسابيع المقبلة. كما أن تصاعد عدم اليقين السياسي يرفع التقلبات الضمنية، ما يجعل استراتيجيات مثل فروق خيارات الشراء (Call Spreads) جذابة لإدارة ارتفاع تكاليف العلاوة. يتيح ذلك لنا التمركز للاستفادة من استمرار ارتفاع سعر الصرف مع تحديد المخاطر.
