يُقال إن كيفن وورش، الرئيس المعيّن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، يخطط لخفض كبير في أسعار الفائدة ابتداءً من مايو، مع الذكاء الاصطناعي بوصفه المبرر الرئيسي. يربط هذا النهج الذكاء الاصطناعي بانخفاض التضخم وتسارع النمو، على نحو يُقارن بتأثير تقنية المعلومات عند مطلع الألفية.
في الوقت الحالي، تشير المقالة إلى أن التضخم في الولايات المتحدة يبلغ نحو 3% وأن البطالة منخفضة نسبيًا، ما يجعل تبرير خفض الفائدة أصعب وفق الظروف الراهنة. وكتب وورش في مقال بصحيفة وول ستريت جورنال في نوفمبر أن الذكاء الاصطناعي سيعمل كقوة انكماشية عبر رفع الإنتاجية وتعزيز القدرة التنافسية للولايات المتحدة.
الذكاء الاصطناعي كمرساة انكماشية للسياسة
يقول اقتصاديّو كومرتس بنك، بيرند فايدنشتاينر والدكتور كريستوف بالتس، إن أثر الذكاء الاصطناعي على الإنتاجية لا يزال غير مؤكد، وإن البيئة الكلية الحالية أقل ميلاً لخفض التضخم مما كانت عليه في تسعينيات القرن الماضي. ويحذرون من أن التيسير السريع قد يجعل السياسة النقدية الأمريكية توسعية بشكل مفرط ويرفع مخاطر التضخم حتى عام 2027.
تتوقع المقالة أن يتمكن وورش من تقديم خفض بمقدار 100 نقطة أساس بحلول ربيع 2027. كما تذكر أن المقالة أُنتجت باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعتها من قبل محرر.
نرى تحولًا كبيرًا في السياسة مع الرئيس المعيّن للاحتياطي الفيدرالي، كيفن وورش، المتوقع أن يتولى المنصب في مايو. وهو يلمّح إلى خفض ملحوظ في أسعار الفائدة، مستندًا إلى حجة أن الذكاء الاصطناعي سيعمل كقوة انكماشية. وهذا يخلق تعارضًا مباشرًا مع أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير، التي أظهرت أن التضخم الأساسي ظل ثابتًا بعناد عند 3.1%.
في الأسابيع المقبلة، من المرجح أن يبدأ المتداولون في تسعير هذه التخفيضات، بغض النظر عن بيانات التضخم. قد نشهد زيادة في الشراء في عقود العقود الآجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل، توقعًا لاحتياطي فيدرالي أكثر ميلاً للتيسير بحلول الصيف. وقد يؤدي ذلك أيضًا إلى انحدار أكبر في منحنى العائد، إذ قد ترتفع عوائد السندات طويلة الأجل بفعل مخاوف التضخم المستقبلية.
التموضع لاحتمال تضخم أعلى
نظرًا لخطر أن تصبح هذه السياسة توسعية أكثر مما ينبغي، فإن التمركز لاحتمال تضخم أعلى في 2027 يُعد استراتيجية أساسية. يتضمن ذلك النظر في مقايضات التضخم ومشتقات أخرى قد تحقق ربحًا إذا تجاوز التضخم هدف الاحتياطي الفيدرالي. إن حالة عدم اليقين بين السردية الجديدة للاحتياطي الفيدرالي وأرقام التضخم اللزجة توحي بأن التقلبات ستزداد، ما يجعل الخيارات على أسعار الفائدة جذابة.
نتذكر طفرة الإنتاجية في أواخر تسعينيات القرن الماضي، لكن الظروف اليوم مختلفة جدًا. في عام 2025، أظهرت بيانات الربع الرابع تباطؤ نمو إنتاجية القطاع غير الزراعي، ما يثير الشكوك حول قفزة فورية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي. علاوة على ذلك، فإن مستويات الدين الحكومي المرتفعة اليوم تحد من مرونة الاحتياطي الفيدرالي مقارنة بعصر فقاعة شركات الدوت كوم.
