ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي قليلًا إلى نحو 1.1810 في أواخر التعاملات الآسيوية يوم الجمعة، قبل أن تصدر ألمانيا أرقام التضخم الأولية لشهر فبراير على المستوى الاتحادي ومن الولايات الرئيسية.
من المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) الأولي في ألمانيا 0.5% على أساس شهري بعد -0.1% في يناير، مع معدل سنوي عند 2.1%. وقال التقرير إن البيانات قد يكون تأثيرها محدودًا على مسار معدلات منطقة اليورو بعد أن أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إلى أن التضخم يتحرك باتجاه هدف 2%.
تضخم منطقة اليورو وتوقعات البنك المركزي الأوروبي
وقالت لاغارد أيضًا إن قرارات الفائدة ستعتمد على توقعات التضخم والمخاطر ذات الصلة. وأضافت أن البنك المركزي الأوروبي سيحافظ على نهج يعتمد على البيانات واجتماعًا بعد اجتماع.
تراجع الدولار الأمريكي قبل صدور مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي عند 13:30 بتوقيت غرينتش. وانخفض مؤشر الدولار (DXY) بنسبة 0.1% قرب 97.65.
وقال التقرير إن الأسواق ستراقب مؤشر أسعار المنتجين للحصول على إشارات محدثة حول التضخم، وهو ما قد يؤثر في رؤية الاحتياطي الفيدرالي للسياسة. وأشار إلى أن بعض مسؤولي الفيدرالي أيدوا الإبقاء على الفائدة دون تغيير في الوقت الحالي بسبب مخاطر التضخم.
انعكاسات الاستراتيجية على اليورو/الدولار الأمريكي
التباعد الذي كنا نراقبه في مثل هذا الوقت من العام الماضي، عندما كان اليورو/الدولار يتداول قرب 1.18، قد تحقق الآن بالكامل. واعتبارًا من اليوم، 27 فبراير 2026، يواجه الزوج صعوبة في الحفاظ على التداول فوق 1.08، وهو هبوط كبير يعكس مسارات اقتصادية مختلفة. وقد أثبت تركيز الاحتياطي الفيدرالي على مخاطر ارتفاع التضخم في عام 2025 أنه كان استشرافيًا، بينما واجه البنك المركزي الأوروبي تباطؤًا أسرع من المتوقع.
تحول ثقة البنك المركزي الأوروبي في العام الماضي باستقرار التضخم إلى حاجة أكثر إلحاحًا لتحفيز اقتصاد بطيء. وتُظهر أحدث بيانات يوروستات أن التضخم الأساسي في منطقة اليورو انخفض إلى 2.5%، وهو أقل بكثير من نظيره في الولايات المتحدة الذي لا يزال لزجًا عند 2.9%. وتعزز هذه البيانات وجهة نظرنا بأن البنك المركزي الأوروبي سيُجبر على خفض أسعار الفائدة قبل الاحتياطي الفيدرالي.
في ظل عدم اليقين بشأن توقيت هذه التحولات لدى البنوك المركزية، ينبغي أن ننظر في شراء التقلبات. إن شراء استراتيجيات سترادل على زوج اليورو/الدولار مع تواريخ استحقاق خلال الربع القادم يتيح لنا الاستفادة من حركة سعرية كبيرة بغض النظر عن الاتجاه. وستكون المحفزات الرئيسية اجتماعات البنوك المركزية المقبلة في مارس وإصدارات بيانات التضخم التالية.
بالنسبة لمن لديهم انحياز اتجاهي، فإن استمرار الضعف في الاقتصاد الألماني يشير إلى مزيد من الهبوط لليورو. فقد انكمش الإنتاج الصناعي الألماني بنسبة 1.6% في أحدث تقرير صادر عن ديستاتيس، ما يشير إلى بداية ضعيفة لعام 2026. لذلك فإن شراء خيارات بيع (Put) على اليورو/الدولار يوفر طريقة واضحة ومحددة المخاطر للتموضع نحو هبوط باتجاه مستوى 1.05.
