ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في طوكيو بنسبة 1.6% على أساس سنوي في فبراير، مقارنة بـ 1.5% في يناير، وفقًا لمكتب الإحصاء الياباني. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو باستثناء الأغذية الطازجة بنسبة 1.8% على أساس سنوي، مقابل توقعات عند 1.7% وقراءة سابقة عند 2.0%.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو باستثناء الأغذية الطازجة والطاقة بنسبة 1.8% على أساس سنوي في فبراير، انخفاضًا من 2.0% في القراءة السابقة. ويُنشر مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو قبل مؤشر أسعار المستهلكين على مستوى البلاد، ويستبعد الأغذية الطازجة بسبب تقلبات الأسعار المدفوعة بالطقس.
رد فعل USD/JPY والمستويات الرئيسية
بعد البيانات، انخفض زوج USD/JPY بنسبة 0.20% خلال اليوم عند 156.13. وشملت مستويات مرجعية سابقة 156.82 و157.66 و159.23 على الجانب الصاعد، مع 155.35، والمتوسط المتحرك الأسي لـ 100 يوم عند 154.45، و152.64 على الجانب الهابط.
يستهدف بنك اليابان تضخمًا بنحو 2%. وقد استخدم التيسير الكمي والنوعي منذ 2013، وأضاف أسعار فائدة سلبية في 2016، وتحكم في عائد السندات لأجل 10 سنوات، ورفع الفائدة في مارس 2024.
في عامي 2022 و2023، أثّرت فروق السياسات مع البنوك المركزية الأخرى سلبًا على الين، مع انعكاس جزئي في 2024. وارتفع التضخم فوق 2% وسط ضعف الين، وارتفاع أسعار الطاقة العالمية، وتوقعات نمو الأجور.
توقعات بنك اليابان وتقلبات الين
أدى اتجاه ترسّخ التضخم خلال 2025 إلى قيام بنك اليابان برفع إضافي لسعر الفائدة إلى 0.25% في أواخر العام الماضي. وقد غيّر ذلك بشكل جوهري توقعاتنا للسياسة النقدية مستقبلًا. لم يعد السوق يراقب فقط مؤشرات التضخم، بل بات يَسعّر بنشاط توقيت الزيادة التالية في سعر فائدة بنك اليابان.
قبل عام، كان زوج USD/JPY يتداول فوق 156، لكن تضييق فجوة أسعار الفائدة دفع الزوج منذ ذلك الحين إلى الانخفاض إلى نحو 148.50 اليوم. ويشير ذلك إلى أن مزيدًا من قوة الين احتمال حقيقي، ما يجعل المراكز الطويلة في USD/JPY أكثر مخاطرة بكثير. ونرى المتداولين يستخدمون الخيارات بشكل متزايد للتحوّط من هبوط مفاجئ، عبر شراء خيارات البيع على USD/JPY.
في الأسابيع المقبلة، ينصب تركيزنا بالكامل على النتائج الأولية لمفاوضات الأجور الربيعية “شونتو”. وتشير التقارير المبكرة إلى أن نمو الأجور قد يتجاوز 4.5%، وهو أعلى مستوى منذ عقود عديدة، ما سيضيف ضغطًا كبيرًا على بنك اليابان للتحرك مجددًا قريبًا. وهذا يتسبب في ارتفاع التقلبات الضمنية في أزواج عملات الين، بما يدل على أن على المتداولين الاستعداد لتحركات سعرية أكبر.
