ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو باستثناء الغذاء والطاقة بنسبة 1.8% على أساس سنوي في فبراير. ويقارن ذلك بنسبة 2% في القراءة السابقة.
تُعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي-الأساسي في طوكيو هذا الصباح إشارة تيسيرية مهمة، إذ جاءت عند 1.8% وهبطت دون هدف بنك اليابان البالغ 2% للمرة الأولى منذ أكثر من عام. هذا التباطؤ مقارنة بقراءة يناير البالغة 2.0% يقلّص بشكل حاد توقعات السوق لرفع قريب لأسعار الفائدة. علينا الآن أن نتساءل بجدية عمّا إذا كان سيتحقق رفعٌ لاحق بعد انطلاقة رفع الفائدة في 2025 خلال هذا الربيع.
الآثار المترتبة على سياسة بنك اليابان
في سوق السندات، ينبغي أن يدفع انخفاض احتمال رفع الفائدة عوائد السندات الحكومية إلى الهبوط. وهذا يجعل اتخاذ مراكز شراء على عقود آجلة لسندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات صفقة جذابة خلال الأسابيع المقبلة. عوائد السند لأجل 10 سنوات، التي كانت تزحف نحو 1.0%، قد تتراجع الآن مجددًا باتجاه مستوى 0.85%.
المحفّز الرئيسي الذي يجب مراقبته لاحقًا
ستكون نقطة البيانات الحاسمة التي ينبغي مراقبتها الآن هي نتائج مفاوضات الأجور الربيعية “شونتو”. على الرغم من أن نمو الأجور الأخير سُجّل عند 2.6% على أساس سنوي، فإن تباطؤ التضخم هذا يمنح بنك اليابان غطاءً للانتظار حتى الحصول على دليل قاطع على وجود دوامة قوية بين الأجور والأسعار. ومع إظهار أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الماضي اقتصادًا تجنّب الركود بفارق ضئيل، فقد ضعفت بشكل كبير الحجة الداعية إلى تشديد فوري.
