تعافى الدولار مع تراجع الثقة في ثبات الهدنة بين الولايات المتحدة وإيران، إذ عاد مؤشر الدولار تدريجياً نحو أعلى مستوياته في أبريل بعد خسائر سابقة. وواصلت عوائد سندات الخزانة الأميركية الارتفاع، ما أبقى السندات الحكومية تحت ضغط البيع، إلا أن الطلب على الدولار ظل محدوداً رغم صعود العوائد.
وارتفعت الأسهم الأميركية، مع وصول مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» إلى مستويات قياسية جديدة وتقدّمه نحو تحقيق مكسب أسبوعي تاسع على التوالي، وهو مسار نادر خلال السبعين عاماً الماضية. وتراجع الذهب دون 4,400 دولار للأونصة، عائداً إلى مستويات شوهدت آخر مرة خلال انخفاضات مارس، ويختبر الآن «المتوسط المتحرك لـ200 يوم» (متوسط سعر آخر 200 يوم ويُستخدم كمستوى دعم فني). وقد يفتح الكسر دونه المجال لاستهداف 4,000-4,100 دولار. وفي العملات الرقمية، تعمّق الضعف الذي بدأ في مايو بعد فشل بيتكوين في الثبات فوق 82,000 دولار، ما يرفع مخاطر التحرك نحو 65,000 دولار، بينما هبطت إيثريوم دون 2,000 دولار وعادت لاختبار «مستويات دعم طويلة الأجل» (مناطق سعرية تاريخياً ارتد منها السعر). وتتكدّس البيانات هذا الأسبوع مع «مؤشر ISM للصناعة التحويلية» (مسح لمديري المشتريات في المصانع الأميركية) يوم الاثنين، وقراءة أولية لتضخم منطقة اليورو لشهر مايو يوم الثلاثاء، وتقرير الوظائف الأميركي «غير الزراعي» (عدد الوظائف الجديدة خارج القطاع الزراعي) يوم الجمعة بعد قراءة سابقة عند 115 ألفاً؛ ويبلغ تضخم منطقة اليورو 3%، فيما سجّل «مكوّن الأسعار» في مؤشر ISM (جزء يقيس ضغوط الأسعار لدى المصانع) سابقاً أعلى مستوى في أربع سنوات.
أسواق الأسهم وتمركزات الدولار الأميركي
مع تسجيل مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» تسعة أسابيع متتالية من المكاسب، وهو أمر نادر تاريخياً، نرى أن السوق مبالغ في ارتفاعه على المدى القصير. وغالباً ما تبعت سلاسل مشابهة، مثل أواخر 2017، فترات تماسك أو تراجعات حادة. لذلك نشتري «فروق خيارات البيع» (استراتيجية عبر شراء وبيع خيارين بسعري تنفيذ مختلفين لتقليل التكلفة) على المؤشر للتحوط من موجة جني أرباح محتملة قبل عطلات الصيف.
يتجه «مؤشر الدولار الأميركي» نحو مستويات أبريل قرب 106، لكننا لا نرجّح استمرار هذه القوة. فالعلاقة غير المعتادة، حيث إن ارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 4.5% لا يمنح الدولار دعماً أقوى، يشير إلى تردد في السوق. ونتعامل مع الوضع كسوق يتحرك ضمن نطاق سعري قبل البيانات المهمة، باستخدام «الخيارات» (عقود تمنح حق الشراء أو البيع بسعر محدد) لبيع التذبذب على «صناديق المؤشرات المتداولة للعملات» (ETF: صناديق تُتداول مثل الأسهم وتتبع سلة عملات).
السلع واستراتيجيات سوق العملات الرقمية
هبوط الذهب دون 4,400 دولار للأونصة يضعه أمام اختبار مهم لمتوسطه المتحرك لـ200 يوم، وهو مستوى دعم صمد مرات عدة منذ 2023. لكن بخلاف اختبارات سابقة، لا تبدو السوق في حالة «بيع مفرط» (هبوط قوي قد يسبق ارتداداً)، ما يزيد احتمال الكسر. لذا نبني مراكز هبوطية عبر شراء «خيارات بيع» (أداة تربح عند هبوط السعر)، مستهدفين التحرك نحو 4,100 دولار إذا فشل هذا المستوى الفني في الصمود.
في سوق العملات الرقمية، تتزايد قوة الاتجاه الهابط، ونرى أن صعوبة بقاء إيثريوم فوق 2,000 دولار مؤشر مبكر على ضعف أوسع. وتظهر بيانات «سوق المشتقات» (عقود مالية مشتقة من أصل مثل العقود الآجلة والخيارات) ارتفاع «نسبة خيارات البيع إلى الشراء» (مقياس يقارن الطلب على التحوط من الهبوط مقابل الرهان على الصعود)، ما يعني أن المتداولين يدفعون أكثر لحماية محافظهم من الهبوط. لذلك نزيد «المراكز القصيرة» (البيع على المكشوف بهدف الربح من الهبوط)، مع توقع أن تعود بيتكوين لاختبار قاعها السابق في 2026 قرب 65,000 دولار.
