أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية للأسبوع المنتهي في 22 مايو أن مخزونات النفط الخام انخفضت بمقدار 3.327 مليون برميل. وكانت توقعات السوق تشير إلى سحب قدره 5 ملايين برميل (أي تراجع في المخزون)، لذا جاء الانخفاض الفعلي أقل من المتوقع.
وتُظهر النتيجة تراجعاً أسبوعياً في المخزونات، لكنها لم تواكب الوتيرة المتوقعة لتقلّص المخزون. وبمصطلحات التقارير، جاءت قراءة إدارة معلومات الطاقة أعلى من توقعات تغيّر المخزونات، لأن السحب كان أضعف مما كان منتظراً.
السحب من المخزون ودلالات الطلب
أظهر تقرير مخزونات النفط الخام الأخير سحباً أقل مما كانت السوق تتوقعه. ويُفهم ذلك على أنه إشارة إلى أن الطلب ليس بالقوة التي كان يأملها البعض، رغم انخفاض المخزونات بنحو 3.3 مليون برميل. وقد يحدّ هذا مؤقتاً من قدرة الأسعار على الارتفاع في المدى القريب.
ويأتي ذلك مع الاقتراب من ذروة موسم القيادة الصيفي، وهو فترة يرتفع فيها الطلب عادة. وتشير البيانات الحديثة إلى أن طلب الولايات المتحدة على البنزين يدور حول 9.1 ملايين برميل يومياً، وهو مستوى مستقر لكنه لا يعكس زيادة قوية بما يكفي لتبرير ارتفاعات كبيرة في الأسعار. لذلك توازن السوق بين الدعم الموسمي وبين أرقام الاستهلاك الفعلية.
أوبك+ وتقلبات السوق والاستراتيجية
إلى جانب ذلك، تتابع السوق اجتماع «أوبك+» (تحالف دول منظمة أوبك مع منتجين من خارجها) المرتقب مطلع يونيو. وأي قرار بشأن تمديد الخفض الطوعي للإنتاج البالغ 2.2 مليون برميل يومياً سيكون عاملاً مؤثراً في الأسعار خلال الربع الثالث. كما أن حالة عدم اليقين هذه، مع تقارير التضخم التي قد تؤخر خفض أسعار الفائدة، تعطي صورة متباينة لآفاق الطلب على الطاقة.
ومع تداخل هذه الإشارات، سُجل ارتفاع ملحوظ في «التقلب الضمني» لعقود «الخيارات» على النفط. ويعني ذلك أن تأمين التحوط عبر الخيارات أصبح أعلى كلفة، ما يعكس تردد السوق بشأن اتجاه الحركة السعرية التالية. ويشير أيضاً إلى استعداد المتداولين لتذبذبات سعرية حادة بدلاً من مسار سعري سلس في اتجاه واحد.
