تباطأ **مؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي** في الولايات المتحدة إلى **3.5%** في الربع الأول، مقابل **3.6%** في القراءة السابقة. وتشير هذه الحركة إلى تراجع طفيف في ضغوط الأسعار على مستوى الاقتصاد ككل، وفق ما تقيسه **أرقام الحسابات القومية** عبر **مُعامل انكماش الناتج** (مؤشر يعكس تغيّر الأسعار العام للسلع والخدمات المنتجة محلياً، وليس مجرد أسعار المستهلكين).
وتغطي القراءة الأخيرة التغيرات الإجمالية في أسعار السلع والخدمات المنتجة محلياً خلال الربع الأول، مقارنة بوتيرة 3.6% سابقاً. ويعني ذلك أن المؤشر انخفض بشكل محدود على أساس ربع سنوي، لكنه لا يزال يشير إلى أن التضخم أعلى من المستويات المرتبطة بفترات استقرار الأسعار.
التباطؤ الاقتصادي وتداعياته على الاحتياطي الفيدرالي
يشير التراجع الطفيف في مؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي إلى 3.5% إلى أن التضخم بدأ يفقد جزءاً من زخمه. وهذا يقلل مبررات **الاحتياطي الفيدرالي** للاستمرار في نهج **متشدد** (أي الإبقاء على سياسة نقدية صارمة عبر أسعار فائدة مرتفعة) خلال الصيف. ونتوقع أن تبدأ الأسواق في تسعير احتمال أعلى لـ**تثبيت أسعار الفائدة** في الاجتماع المقبل للفيدرالي.
ويتوافق ذلك مع بيانات صدرت هذا الشهر، إذ ارتفع معدل البطالة في مايو بشكل طفيف إلى **4.1%** وتباطأ نمو الأجور. كما أظهر **مؤشر أسعار المستهلك (CPI)** تباطؤ **التضخم الأساسي** (التضخم بعد استبعاد البنود شديدة التقلب مثل الغذاء والطاقة) إلى **3.7%** على أساس سنوي، وهو الأدنى منذ أكثر من عامين. وتعطي هذه البيانات مجتمعة صورة لاقتصاد يتجه نحو التهدئة، ما يخفف الحاجة إلى مزيد من تشديد السياسة النقدية.
