تعافى اليورو من أدنى مستوياته الأسبوعية لكنه ظل متراجعاً أمام الدولار يوم الخميس، إذ عاد زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) إلى ما فوق 1.1600 بعد أن لامس 1.1586 مسجلاً ثالث هبوط يومي متتالٍ. وتراجعت شهية المخاطرة بعد تقارير عن هجمات أميركية إضافية على إيران، في حين قالت طهران إنها استهدفت قاعدة أميركية في الخليج، وأفادت الكويت باعتراض صواريخ وطائرات مسيّرة. وأبقت التوترات قائمة مخاطر تعطل حركة الملاحة في مضيق هرمز، ما دفع خام برنت إلى الارتفاع فوق 94 دولاراً للبرميل بعد تداوله دون 92 دولاراً يوم الأربعاء.
وعلى صعيد أوسع، ظل الزوج يتحرك داخل نطاق سعري مع استمرار الأسواق في تسعير احتمال تشديد سياسة البنك المركزي الأوروبي (أي رفع أسعار الفائدة أو إبقاؤها مرتفعة). وأشار مؤشر **ECB Watch Tool** (أداة تقيس توقعات السوق لقرارات الفائدة باستخدام أسعار العقود) إلى احتمال بنسبة 91% لرفع **سعر فائدة الإيداع** (الفائدة التي يدفعها البنك المركزي الأوروبي على ودائع البنوك لديه) بمقدار 25 **نقطة أساس** (0.25%) إلى 2.25% في اجتماع 11 يونيو. وفي الولايات المتحدة، تحوّل التركيز إلى **مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)** لشهر أبريل (مقياس للتضخم تراقبه “الفيدرالي” عن كثب)، إلى جانب **طلبات السلع المعمرة** (مؤشر على إنفاق الشركات على المعدات طويلة الأجل) و**طلبات إعانة البطالة الأولية** (مؤشر أسبوعي على سوق العمل). فنياً، تداول EUR/USD قرب 1.1610 ضمن نطاق بنحو 80 نقطة بين 1.1575 و1.1660، مع بقاء **مؤشر القوة النسبية (RSI)** (مقياس لزخم السعر بين 0 و100) تحت مستواه المتوسط، و**مؤشر MACD** (مؤشر يقيس اتجاه الزخم عبر متوسطات متحركة) في المنطقة السلبية بشكل طفيف؛ وكسر مستوى 1.1575 قد يفتح الطريق نحو 1.1505–1.1525، بينما اختراق 1.1660 قد يستهدف 1.1720 ثم 1.1790.
التوترات الجيوسياسية والأثر الاقتصادي
نرى أن اليورو يبقى عرضة للضغط بسبب تصاعد التوترات في إيران، التي ترفع أسعار النفط وتدفع المستثمرين إلى الحذر. هذا التوجه نحو تجنب المخاطر عادةً ما يدعم الدولار الأميركي باعتباره **ملاذاً آمناً** (عملة يلجأ إليها المستثمرون وقت الاضطرابات)، ما يضغط على زوج EUR/USD. ويؤكد ارتفاع **مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX)** (مقياس لقلق الأسواق وتذبذبها المتوقع) إلى ما فوق 19 مقارنةً بنحو 15 في وقت سابق من الشهر، تزايد المخاوف في الأسواق.
ويشكل صعود خام برنت إلى ما فوق 94 دولاراً للبرميل ضغطاً سلبياً على اليورو. وباعتبار منطقة اليورو مستورداً صافياً للطاقة، فإن اقتصادها يتأثر بارتفاع أسعار النفط أكثر من الولايات المتحدة. تاريخياً، فترات الارتفاع السريع في تكاليف الطاقة، مثل صدمة عام 2022، سبقت تباطؤاً اقتصادياً في أوروبا وأثقلت كاهل العملة.
سياسة البنوك المركزية واستراتيجية السوق
مع ذلك، يجد اليورو بعض الدعم من توقعات رفع الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي في 11 يونيو. وأظهرت أحدث بيانات التضخم في منطقة اليورو ارتفاع أسعار المستهلكين بنسبة سنوية 2.7% في أبريل، بما يبقيها أعلى من هدف البنك. وتعزز هذه القراءة الرأي القائل إن البنك قد يواصل التشديد، ما يحد من تراجع اليورو حالياً.
وفي الولايات المتحدة، أظهرت بيانات **PCE** الأخيرة أن **التضخم الأساسي** (التضخم بعد استبعاد أسعار الغذاء والطاقة الأكثر تقلباً) عند 2.9%، أعلى من المتوقع. وتبقي هذه القراءة القوية الضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على سياسة نقدية متشددة. هذا الشدّ والجذب بين قرارات البنكين هو ما يُبقي EUR/USD محصوراً داخل نطاقه الحالي.
وبالنظر إلى هذه العوامل المتضاربة، تظهر فرصة في **عقود الخيارات** (أدوات مالية تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد) التي تستفيد من بقاء الزوج ضمن نطاق. ويمكن أن يكون “بيع التقلب” عبر استراتيجيات مثل **Iron Condor** (تركيبة خيارات تهدف للربح إذا بقي السعر داخل نطاق محدد) باستخدام أسعار تنفيذ خارج نطاق 1.1575 إلى 1.1660 مناسباً خلال الأسابيع المقبلة. وتفترض هذه المقاربة أن تشدد المركزي الأوروبي أو المخاوف الجيوسياسية لن يكون كافياً لإحداث اختراق كبير للنطاق.
