تراجعت أسعار الذهب في الفلبين يوم الخميس، وفق بيانات «إف إكس ستريت» (FXStreet). وبلغ سعر الذهب 8,675.46 بيزو فلبيني للغرام، منخفضاً من 8,839.03 بيزو يوم الأربعاء، فيما تراجع سعر «التولا» (وحدة وزن شائعة للذهب) إلى 101,188.80 بيزو من 103,096.70. وأظهر جدول الأسعار الأوسع أن سعر 10 غرامات بلغ 86,751.85 بيزو، وأن سعر «الأونصة الترويسية» (أونصة قياس المعادن النفيسة وتساوي نحو 31.1035 غرام) وصل إلى 269,835.70 بيزو.
وقالت «إف إكس ستريت» إنها تحتسب أسعار الذهب المحلية عبر تحويل الأسعار العالمية المرجعية باستخدام سعر صرف الدولار مقابل البيزو الفلبيني (USD/PHP)، ثم تعدّلها وفق وحدات القياس المحلية، مع تحديث الأرقام يومياً بحسب مستويات السوق وقت النشر. وأضافت أن هذه الأرقام إرشادية وقد تختلف الأسعار الفعلية محلياً بشكل طفيف. وفي سياق منفصل، أظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية أضافت 1,136 طناً من الذهب، بقيمة تقارب 70 مليار دولار، إلى احتياطياتها في 2022، وهو أكبر شراء سنوي مسجّل.
رياح معاكسة قصيرة الأجل واعتبارات استراتيجية
نشهد تراجعاً محدوداً في أسعار الذهب، يعكس تصحيحاً مؤقتاً أكثر من كونه تغيراً كبيراً في الاتجاه. قوة الدولار الأميركي أخيراً، مع بقاء مؤشر الدولار (DXY) — وهو مقياس لقوة الدولار أمام سلة من العملات الرئيسية — قرب مستوى 105 خلال معظم العام الماضي، تضغط على الأصول المسعّرة بالدولار. هذا التراجع يوفّر فرصة لإعادة تقييم المراكز بدلاً من اعتباره إشارة للخروج من السوق.
العامل الأبرز الضاغط على الذهب هو توقعات أسعار الفائدة، إذ إن الذهب أصل لا يدرّ عائداً دورياً مثل الفائدة أو التوزيعات. ومع استمرار التضخم في الولايات المتحدة فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي، يبقى احتمال استمرار الفائدة مرتفعة لفترة أطول قائماً. عادةً ما يدعم ذلك الدولار ويضغط على الذهب، ما يعني أن «خيارات الشراء» (Call Options: عقود مشتقات تمنح الحق في شراء أصل بسعر محدد خلال فترة) ذات الاستحقاق القريب تحمل مخاطر أعلى.
دعم أساسي وتقلبات وآثار على التداول
في المقابل، توجد قاعدة دعم قوية لأسعار الذهب نتيجة طلب فعلي كبير ومستمر من البنوك المركزية. ففي الربع الأول من 2024، أضافت البنوك المركزية عالمياً رقماً قياسياً بلغ 290 طناً إلى احتياطياتها الرسمية، في إشارة إلى توجه لتنويع الاحتياطيات بعيداً عن الدولار الأميركي. هذا الشراء المؤسسي يدعم الأسعار وقد يحدّ من أي هبوط ملحوظ خلال الأسابيع المقبلة.
كما تواصل التوترات الجيوسياسية تعزيز دور الذهب كـ«ملاذ آمن» (أصل يلجأ إليه المستثمرون عند اضطراب الأسواق). النزاعات الممتدة وحساسية التجارة العالمية تدفع المستثمرين إلى التحوط بالذهب خلال فترات الضغط في الأسواق أو عند وقوع أحداث مفاجئة. هذا الطلب يدعم التفكير في شراء «خيارات بيع وقائية» (Protective Put Options: عقود تمنح الحق في بيع أصل بسعر محدد لتقليل الخسائر) على الأسهم، و«خيارات شراء طويلة الأجل» على الذهب.
هذه الإشارات المتعارضة — ضغط الفائدة مقابل دعم مشتريات البنوك المركزية — ترجّح مرحلة من ارتفاع التقلبات. بالنسبة لمتداولي «المشتقات» (أدوات مالية تستمد قيمتها من أصل مثل الذهب أو الأسهم)، تصبح الأولوية أقل في توقع اتجاه واحد وأكثر في بناء صفقات تستفيد من تحركات سعرية حادة. لذا ينبغي التركيز على استراتيجيات تستهدف التقلبات بدلاً من الرهان على اتجاه السعر فقط.
