تراجع مؤشر ثقة المستهلك الأميركي، وفقاً لمجلس المؤتمرات (Conference Board)، بشكل طفيف إلى 93.1 في مايو من 93.8 في أبريل بعد مراجعة القراءة بالرفع. وجاءت النتيجة أعلى من توقعات TD عند 90.5، وأعلى قليلاً من متوسط توقعات السوق (الإجماع) عند 92.0. وفي الفترة الأخيرة، ابتعد هذا المؤشر عن مقاييس معنويات أخرى مثل مؤشر جامعة ميشيغان (UMich) واستطلاعات Morning Consult، فيما تُعدّ التوترات المستمرة المرتبطة بإيران وارتفاع أسعار البنزين عوامل ضغط محتملة على المؤشر.

داخل تفاصيل الاستطلاع، انخفض “الفارق العمالي” إلى 6.9. وشرح المصطلح: الفارق العمالي هو الفرق بين نسبة من يقولون إن الوظائف “متوفرة بكثرة” ونسبة من يقولون إنها “صعبة الحصول”، ويُستخدم كإشارة مبسطة إلى قوة سوق العمل. كما تراجعت خطط الشراء، وبقيت توقعات التضخم مرتفعة. أما الإجابات المفتوحة فمالت إلى السلبية أكثر، مع تكرار الإشارة إلى الأسعار والنفط والبنزين للشهر الثاني، وبقاء الإشارة إلى الحرب والجغرافيا السياسية والنزاعات مرتفعة، بما يعكس مخاوف من أثر التوترات في الشرق الأوسط على التضخم.

ارتفاع المخاطر على المستهلكين وتقلبات الأسواق

تبدو أرقام الثقة الإجمالية صامدة أفضل من المتوقع حالياً، لكن التفاصيل تشير إلى صورة أضعف في الأسابيع المقبلة. هذا التباعد بين العنوان الرئيسي وخطط المستهلكين يشير إلى تصاعد مخاطر على الاقتصاد، وغالباً ما ترتبط هذه البيئة بزيادة التقلبات في الأسواق.

يتعرض المستهلك لضغط من التضخم، خصوصاً في تكاليف الوقود. وتفيد AAA بأن متوسط سعر البنزين على مستوى الولايات المتحدة بلغ 3.95 دولاراً للغالون. وشرح المصطلح: AAA جهة أميركية معروفة تنشر بيانات متابعة لأسعار الوقود. ويُعد هذا المستوى مؤثراً على ميزانيات الأسر، ما ينسجم مع ضعف خطط الشراء للسلع مرتفعة السعر في الاستطلاع.

التوتر المرتبط بإيران يضيف حالة من عدم اليقين. وأشارت تقارير حديثة إلى اضطرابات في الشحن بمضيق هرمز، ما يرفع المخاطر الجيوسياسية. وشرح المصطلحات: مضيق هرمز ممر بحري حيوي لتجارة النفط. كما ارتفع مؤشر التقلب VIX تدريجياً من مستويات قريبة من 14 إلى ما فوق 17 هذا الشهر؛ وVIX هو مؤشر يقيس “سعر” توقعات تقلب سوق الأسهم الأميركية اعتماداً على أسعار الخيارات، ويُستخدم كمقياس للخوف في السوق.

تمركز السوق: مخاطر القطاعات وأدوات التحوّط المحتملة

مع تراجع نوايا الشراء، تبرز مخاطر على قطاعات “السلع والخدمات الكمالية” (Consumer Discretionary). وشرح المصطلح: هذا القطاع يضم شركات تعتمد على إنفاق المستهلك على غير الضروريات مثل التجزئة والسفر. كما تبدو الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تتبع شركات حساسة للإنفاق الاستهلاكي أكثر عرضة للضغط. وشرح المصطلح: ETF صندوق يُتداول مثل السهم ويتتبع مؤشراً أو قطاعاً.

قد يكون استخدام “خيارات البيع” (Put Options) على هذه الأصول وسيلة أقل كلفة للتحوط أو للاستفادة من احتمال تراجع الإنفاق. وشرح المصطلح: خيار البيع عقد يمنح الحق في بيع أصل بسعر محدد قبل تاريخ معين، ويزداد عادةً في القيمة عند هبوط سعر الأصل.

سوق العمل يرسل أيضاً إشارات تحذير مع تراجع الفارق العمالي إلى 6.9. ويتوافق ذلك مع بيانات JOLTS التي أظهرت استمرار تباطؤ فرص العمل الشاغرة إلى أدنى مستوى في نحو عامين. وشرح المصطلح: JOLTS تقرير أميركي يرصد الوظائف الشاغرة وحركة التوظيف والاستقالات، ويُستخدم لقياس حرارة سوق العمل. ضعف سوق العمل يزيد الضغط على المستهلك.

في المقابل، قد تستفيد شركات الطاقة من استمرار ارتفاع الأسعار المدفوع بتوترات الشرق الأوسط. وتبرز إمكانية استخدام “خيارات الشراء” (Call Options) على عقود النفط الآجلة أو على صناديق طاقة. وشرح المصطلحات: خيار الشراء عقد يمنح الحق في شراء أصل بسعر محدد قبل تاريخ معين، ويستفيد عادةً من صعود السعر. أما العقود الآجلة فهي اتفاقات لشراء أو بيع أصل في تاريخ لاحق بسعر محدد. ويمكن أن يعمل ذلك كتحوط مباشر ضد مخاطر هبوط مرتبطة بالإنفاق الاستهلاكي.