انخفض خام برنت مجدداً إلى ما دون 100 دولار للبرميل مع تسعير الأسواق لاحتمال التوصل إلى اتفاق مع إيران، إلا أن الضربات الأميركية الأخيرة على مواقع صواريخ إيرانية وسفن يُزعم أنها كانت تحاول زرع ألغام في مضيق هرمز خففت من التوقعات. ويقل السعر بنحو 10% مقارنةً بالأسبوع الماضي. ومع ذلك، يُستبعد أن تعود صادرات الخليج بسرعة؛ إذ تشير إزالة الألغام والأضرار في البنية التحتية وتوفر ناقلات النفط إلى تعافٍ تدريجي وليس استئنافاً فورياً.
تتوقع وكالة الطاقة الدولية (IEA) أن يبقى سوق النفط غير متوازن حتى نهاية الربع الرابع. وفي الولايات المتحدة، تتوقع إدارة معلومات الطاقة (EIA) استقرار الإنتاج عند مستوياته الحالية في الأشهر المقبلة، كما لا يُنظر إلى الزيادة الأخيرة في نشاط الحفر على أنها كافية لدفع الإنتاج للارتفاع بقوة؛ إذ يلزم ارتفاع أكبر بكثير في عدد منصات الحفر النفطية.
تحديات لوجستية تعيق عودة سريعة للنفط الإيراني
تسعّر السوق خام برنت دون 100 دولار للبرميل، ويتداول حالياً قرب 98 دولاراً، استناداً إلى آمال باتفاق إطار بين الولايات المتحدة وإيران. ويبدو هذا التراجع مبالغاً فيه ويتأثر بالعناوين المحتملة أكثر من اعتماده على واقع الإمدادات القريب. وتتجاهل السوق عقبات تشغيلية ولوجستية كبيرة ستؤخر أي عودة مؤثرة للنفط الإيراني.
إن إزالة الألغام في مضيق هرمز، وإصلاح البنية التحتية المتضررة، واستئجار أسطول كافٍ من ناقلات النفط ستستغرق أشهراً عديدة لا أسابيع. وتُظهر تقارير معلومات الملاحة البحرية أن لدى إيران أكثر من 80 مليون برميل في التخزين العائم (نفط مخزَّن على ناقلات في البحر)، لكن تم تأمين أقل من ربع عدد الناقلات اللازمة لتصدير ما بعد الاتفاق. ونتوقع تعافياً متدرجاً بحيث تعود الإمدادات إلى السوق تدريجياً.
ليس هذا جديداً؛ فبعد اتفاق 2015 النووي استغرق الأمر قرابة عام لتتعافى الصادرات الإيرانية بمقدار مليون برميل يومياً. والوضع الحالي يتضمن صراعاً قائماً وأضراراً أكبر، ما يعني أن الوصول إلى الطاقة الكاملة قد يستغرق وقتاً أطول. لذلك، نتوقع أن يظهر أثر أي اتفاق على الإمدادات في أواخر 2026 أو مطلع 2027، وليس خلال الأسابيع المقبلة.
استجابة أميركية محدودة للإنتاج وتداعيات السوق
في الولايات المتحدة، ما تزال استجابة الإنتاج ضعيفة وغير كافية للضغط على الأسعار نزولاً. وتُظهر أحدث بيانات «بيكر هيوز» أن عدد منصات الحفر النفطية يبلغ 652 منصة، بزيادة تقل عن 5% خلال الأشهر الستة الماضية رغم ارتفاع الأسعار. ولزيادة الإنتاج بشكل ملحوظ، يلزم ارتفاع العدد إلى ما يتجاوز 750 منصة، وهو ما لا يحدث بسبب التزام الشركات بضبط الإنفاق الرأسمالي (تقليل الاستثمار الكبير في المشاريع الجديدة).
ويتوافق ذلك مع توقعات كل من وكالة الطاقة الدولية وإدارة معلومات الطاقة، اللتين لا تتوقعان عودة السوق إلى التوازن قبل نهاية الربع الرابع. وتشير توقعات الجهتين إلى أن الإنتاج العالمي سيبقى قريباً من مستوياته الحالية خلال الصيف، ما يؤكد ضيق السوق من ناحية الإمدادات.
