افتتحت الروبية الهندية على ارتفاع طفيف مقابل الدولار الأميركي، مع تراجع زوج الدولار/الروبية (USD/INR) باتجاه 95.70، بعدما هبط خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 1.8% إلى نحو 90.80 دولار للبرميل، ما دعم عملات الاقتصادات المستوردة للنفط. وبقيت مخاطر الجغرافيا السياسية في دائرة الاهتمام بعد أن قالت إيران إن الولايات المتحدة خرقت وقف إطلاق نار عقب ضربات في جنوب إيران وصفتها القيادة المركزية الأميركية بأنها «دفاع عن النفس»، فيما هدّد الحرس الثوري الإيراني بالرد. واستمرت محادثات إنهاء الصراع وإعادة فتح مضيق هرمز عبر وسطاء؛ ويُمرّر هذا الممر قرابة 20% من إمدادات الطاقة العالمية.
ظل المستثمرون الأجانب من المؤسسات (FII) حذرين تجاه الأسهم الهندية، بعدما باعوا أسهماً بقيمة 2,407.87 كرور روبية يوم الثلاثاء، عقب شراء بقيمة 821.75 كرور روبية يوم الاثنين. وتداول الدولار في نطاق ضيق قرب 99.00 قبيل صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة (PCE) لشهر أبريل يوم الخميس؛ وهو مقياس للتضخم يعتمد على إنفاق المستهلكين. ومن المتوقع أن يسجل «المؤشر الأساسي» (Core PCE) — أي بعد استبعاد الغذاء والطاقة لتقليل التشوش — 3.3% على أساس سنوي مقابل 3.2% في مارس، مع ارتفاع شهري قدره 0.3%. وعلى صعيد التحليل الفني، حافظ USD/INR على تماسكه فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً (EMA) عند 95.4387 — وهو متوسط يعطي وزناً أكبر للأسعار الحديثة — مع اقتراب مؤشر القوة النسبية (RSI) من 56 — وهو مؤشر يقيس قوة الزخم بين 0 و100. ويقع الدعم قرب 95.44 ثم 95.00، بينما تظهر المقاومة عند 96.37 وحول 97.00.
قوة الروبية والتوترات الجيوسياسية
نلاحظ تحسن الروبية الهندية بدعم من تراجع أسعار خام غرب تكساس الوسيط إلى قرب 90 دولاراً للبرميل. إلا أن هذا التحسن يتأثر بخروج أموال المستثمرين الأجانب من المؤسسات (FII) من السوق. وأفادت مؤسسة الإيداع الوطنية للأوراق المالية في الهند (NSDL) — وهي جهة تسجل تدفقات المستثمرين — بتسجيل صافي خروج يتجاوز 20 ألف كرور روبية خلال شهر مايو حتى الآن. ويخلق ذلك توازناً حساساً لزوج USD/INR الذي يتحرك قرب مستوى 95.70.
العامل الأبرز خلال الأسابيع المقبلة هو التفاوض الأميركي-الإيراني بشأن مضيق هرمز. ونرى أن السوق لا يقدر «المخاطر الثنائية» لهذا الحدث (أي احتمالين متباينين مثل فتح المضيق أو تعطل الملاحة)، إذ تبلغ التقلبات الضمنية على خيارات USD/INR لأجل شهر واحد 6.5% فقط. و«التقلبات الضمنية» هي مستوى التذبذب الذي تعكسه أسعار الخيارات لما قد يحدث مستقبلاً. وهي أدنى من 8% التي سُجلت خلال توترات مشابهة في أواخر 2024. وقد تكون استراتيجية شراء الخيارات، مثل «السترادل» (شراء خيار شراء وخيار بيع معاً عند سعر تنفيذ واحد للاستفادة من حركة كبيرة صعوداً أو هبوطاً)، مناسبة للاستفادة من أي تحرك قوي بغض النظر عن نتيجة الاتفاق.
بيانات الولايات المتحدة وسياسة الفيدرالي واستراتيجيات الخيارات
تتجه الأنظار أيضاً إلى بيانات «Core PCE» الأميركية المرتقبة، وهو مقياس التضخم المفضل لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وتشير توقعات السوق إلى قراءة 3.3% على أساس سنوي، وأي رقم أعلى من المتوقع قد يعزز موقف الفيدرالي «المتشدد» (أي تفضيل إبقاء الفائدة أعلى لفترة أطول لكبح التضخم). وهذا قد يدعم الدولار عالمياً ويدفع USD/INR باتجاه مستوى المقاومة 96.37.
ومن منظور التحليل الفني، لا يزال الزوج فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً (EMA)، ما يشير إلى زخم داعم للدولار.
