هدأت أسعار الذهب في ماليزيا يوم الثلاثاء، وفق بيانات FXStreet. وسُعّر المعدن عند 578.41 رينغيت ماليزي للغرام، مقارنة بـ582.50 رينغيت يوم الاثنين، بينما تراجع سعر «التولا» (وحدة وزن شائعة في بعض الأسواق وتساوي نحو 11.66 غراماً) إلى 6,746.52 رينغيت من 6,794.17 رينغيت. كما أظهر جدول FXStreet أن سعر الذهب بلغ 5,784.15 رينغيت لكل 10 غرامات و17,990.95 رينغيت لكل أونصة تروي (نحو 31.1035 غراماً)، على أن هذه الأرقام ناتجة عن تحويل السعر العالمي عبر سعر صرف الدولار/الرينغيت إلى وحدات محلية.
وأشار الناشر إلى أن الأرقام تُحدَّث يومياً باستخدام أسعار السوق وقت النشر وأنها للاسترشاد، إذ قد تختلف الأسعار المحلية. وفي سياق الأسواق الأوسع، يوصف الذهب بأنه مخزن للقيمة وملاذ آمن، كما يُستخدم للتحوط (تقليل المخاطر) من التضخم وضعف العملة. وتُعد البنوك المركزية أكبر حائزي الذهب؛ إذ أضافت 1,136 طناً بقيمة تقارب 70 مليار دولار في 2022، وفق مجلس الذهب العالمي. كما يُذكر أن الذهب غالباً ما يتحرك عكسياً مع الدولار الأميركي وسندات الخزانة الأميركية، ويتأثر عادةً بمستويات أسعار الفائدة وتحركات XAU/USD (رمز الذهب مقابل الدولار الأميركي).
المحركات الاقتصادية الكلية ونشاط البنوك المركزية
نرى أن التراجع الطفيف في أسعار الذهب بالرينغيت الماليزي محدود، ويرتبط بجني أرباح محلي (بيع بعد مكاسب قصيرة). لكن الصورة الأكبر للذهب ترتبط بالدولار الأميركي والسياسة النقدية العالمية، لا بتقلبات يومية في عملة واحدة. أما متداولو المشتقات (أدوات مالية تعتمد قيمتها على أصل مثل الذهب، كالعقود الآجلة والخيارات) فينبغي أن يركزوا على اتجاهات الاقتصاد الكلي الأوسع.
المحرك الرئيسي الذي نتابعه هو توقعات أسعار الفائدة الأميركية. وبعد الإبقاء على الفائدة دون تغيير معظم العام الماضي، تدفع بيانات اقتصادية حديثة الأسواق إلى ترجيح احتمال أعلى لخفض الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) قبل نهاية 2026. وبما أن الذهب أصل لا يدر عائداً (لا يقدم فائدة أو توزيعات)، فإنه يصبح أكثر جاذبية عندما يُتوقع انخفاض أسعار الفائدة.
وتدعم الإحصاءات الأخيرة هذا التصور؛ إذ أظهر أحدث تقرير للتضخم في الولايات المتحدة تراجع مؤشر أسعار المستهلكين إلى 2.8% مقترباً من هدف الفيدرالي. وفي المقابل، ارتفع معدل البطالة إلى 4.2%، ما يزيد مخاوف تباطؤ الاقتصاد ويضغط باتجاه تيسير السياسة (خفض الفائدة أو إجراءات دعم). تاريخياً، كانت الفترة التي تسبق دورة خفض الفائدة داعمة لأسعار الذهب، على غرار ما حدث قبل صعود 2019.
كما نرصد استمرار الطلب القوي من البنوك المركزية، ما يوفر دعماً للأسعار. فبعد مشتريات قياسية تجاوزت 1,000 طن في 2022 و2023، أضافت بنوك مركزية في الأسواق الناشئة 950 طناً أخرى إلى احتياطاتها حتى 2025. ويعكس هذا الشراء المتواصل توجهاً استراتيجياً لتنويع الاحتياطيات بعيداً عن الدولار الأميركي.
