تداول زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني بإيجابية يوم الاثنين مع تفوق الإسترليني على الين، بدعم من تحسن شهية المستثمرين للمخاطرة المرتبط بآفاق اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران. وبلغ الزوج نحو 214.52 وقت كتابة هذا التقرير، مرتفعاً 0.30% خلال اليوم، بعد تقارير أشارت إلى تقدم نحو اتفاق مؤقت قد يؤدي في نهاية المطاف إلى إعادة فتح مضيق هرمز. لكن تقريراً لصحيفة وول ستريت جورنال قال إن المحادثات ما زالت تواجه عقبات بشأن البرنامج النووي الإيراني وتخفيف العقوبات، ما يبقي التفاؤل محدوداً.
تراجعت أسعار النفط على وقع تلك العناوين، ما خفف المخاوف من ارتفاع التضخم بسبب النفط (أي زيادة الأسعار العامة نتيجة صعود الطاقة). ورغم ذلك، لا تزال الأسعار أعلى من مستويات ما قبل الحرب. وتواصل هذه البيئة الضغط على الاقتصاد الياباني المعتمد على الاستيراد عبر ارتفاع كلفة الطاقة. من الناحية الفنية (أي وفق قراءة الرسوم البيانية للأسعار)، يختبر الزوج مقاومة أفقية قرب 214.50 (مستوى سعري يصعب تجاوزه عادة)، ولا يزال فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 212.36 والمتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 207.94 (وهما متوسطان لأسعار الإغلاق خلال 100 و200 يوم يُستخدمان لتحديد الاتجاه)، ما يعزز الاتجاه الصاعد. وكانت مؤشرات الزخم (أدوات تقيس قوة الحركة) إيجابية بشكل طفيف؛ إذ يدور مؤشر القوة النسبية RSI (مؤشر يقيس قوة الشراء والبيع على مقياس من 0 إلى 100) حول 56، بينما مؤشر MACD (مؤشر يقارن بين متوسطين متحركين لإظهار تغير الزخم) إيجابي قليلاً. ويُرى الدعم عند 212.36 ثم 210.00، في حين أن اختراق 214.50 قد يمدد المكاسب.
فرص استراتيجيات المشتقات قرب المقاومة
نرصد ميلاً إيجابياً على زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني مع اختباره مستوى المقاومة الرئيسي قرب 214.50. تحسن شهية المستثمرين للمخاطرة المرتبط بالتطورات الجيوسياسية يوفر دعماً للزوج. هذا الوضع الفني يقدم فرصاً واضحة لاستراتيجيات المشتقات (أدوات مالية تعتمد قيمتها على أصل مثل سعر الصرف) خلال الأسابيع المقبلة.
مع احتمال اختراق 214.50 صعوداً، ننظر في شراء خيارات الشراء (Call Options: عقد يمنح الحق في شراء الزوج عند سعر محدد قبل تاريخ معين). استمرار الصعود قد يجعل أسعار تنفيذ مثل 215.50 أو 216.00 مناسبة لاستحقاق في يونيو أو يوليو 2026. تتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من عودة الزخم الصاعد مع مخاطر محددة (أي أن الخسارة القصوى عادة تقتصر على قيمة علاوة الخيار المدفوعة).
المحفزات الأساسية وإدارة مخاطر الهبوط
تدعم هذه النظرة الإيجابية اتساع فارق أسعار الفائدة بين المملكة المتحدة واليابان، والذي يزيد الآن على 500 نقطة أساس (النقطة الأساس = 0.01%). يتمسك بنك إنجلترا بموقفه بعدما أظهرت البيانات أن التضخم الأساسي في المملكة المتحدة (التضخم بعد استبعاد العناصر الأكثر تقلباً مثل الطاقة والغذاء) ما زال مرتفعاً عند 3.5%، بينما كان بنك اليابان بطيئاً في تطبيع سياسته (أي تقليص التحفيز والعودة التدريجية لسياسة أكثر تشدداً). هذا التباين الأساسي يواصل دعم قوة الجنيه مقابل الين.
يزداد ضعف الين مع ارتفاع كلفة الطاقة، مع بقاء أسعار النفط قرب 90 دولاراً للبرميل، أعلى بكثير من مستويات ما قبل 2022. وهذا يضغط على اقتصاد اليابان كثيف الاستيراد. كما يتوافق ذلك مع بيانات تمركزات المضاربين الصادرة عن هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية CFTC (جهة أمريكية تنشر بيانات عن مراكز المتعاملين في عقود المشتقات)، والتي تظهر أن صافي المراكز المدينة على الين (أي أن عدداً أكبر يراهن على هبوط الين) ما زال قرب أعلى مستوياته لعدة سنوات. لذلك قد يُنظر إلى أي تراجع في الزوج كفرصة شراء.
لإدارة مخاطر تعثر المحادثات أو تراجع شهية المخاطرة، سنستخدم المتوسط المتحرك لـ100 يوم قرب 212.36 كمقياس رئيسي. ويمكن أن يشكل شراء خيارات البيع (Put Options: عقد يمنح الحق في البيع عند سعر محدد) بسعر تنفيذ دون 212.00 تحوطاً مفيداً ضد هبوط مفاجئ. يساعد ذلك على حماية المراكز إذا فشل الزوج في الحفاظ على بنيته الصاعدة الحالية.
