ارتد زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) بعد هبوط وجيز إلى 1.1575، وتداول ضمن نطاق 1.1587 إلى 1.1622 قبل أن يغلق عند 1.1602 بانخفاض 0.14%. ثم افتتح الزوج على ارتفاع، مع تحركات سعرية قصيرة الأجل تستند إلى دعم عند 1.1625 ومستوى دعم ثانٍ عند 1.1610. وعلى المدى القريب، يُتوقع الصعود باتجاه 1.1660، فيما تُعد مقاومة 1.1685 مستوى من غير المرجح بلوغه فوراً.
على أفق أسبوع إلى ثلاثة أسابيع، تحوّل الموقف من سلبي إلى محايد بعد أن تلاشت إلى حد كبير قوة الهبوط (أي وتيرة الانخفاض). وكانت الإرشادات السابقة تتمحور حول 1.1570، مع الإشارة إلى السعر الفوري (السعر الحالي للتداول) عند 1.1610 في 20 مايو وعند 1.1620 في 22 مايو، بينما جرى اعتبار 1.1655 «مقاومة قوية» تؤكد أن 1.1575 شكّلت القاع. النطاق المتوقع للتداول بات الآن بين 1.1590 و1.1685.
توقعات محايدة ونطاق تداول
مع تراجع زخم الهبوط في اليورو/الدولار، أصبح تقييمنا محايداً للزوج خلال الأسبوع إلى ثلاثة أسابيع المقبلة. ومن المتوقع أن يتحرك ضمن نطاق محدد، غالباً بين 1.1590 و1.1685. وهذا يعني أن المراهنات على اتجاه واحد (صعوداً أو هبوطاً) أصبحت أقل جاذبية حالياً، ويُفضل تكييف الاستراتيجيات مع سوق يتحرك داخل نطاق.
وتدعم هذه النظرة بيانات اقتصادية حديثة تُظهر توازناً نسبياً بين الاقتصادين. فقد سجل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في منطقة اليورو (التضخم الأساسي الذي يستبعد عادةً المكونات الأكثر تقلباً مثل الطاقة والغذاء) لشهر أبريل 2026 مستوى مستقراً عند 2.1%، بينما استقرت مطالبات البطالة الأميركية (عدد طلبات إعانة البطالة الجديدة) عند 215 ألفاً. كما أشار كل من البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي إلى نهج متريث، ما يعزز احتمال بقاء السوق ضمن نطاق.
دلالات استراتيجية: عقود الخيارات والتقلبات
في ضوء هذه الرؤية، نركز على استراتيجيات عقود الخيارات التي تستفيد من انخفاض التقلبات ومن تآكل قيمة الوقت (انخفاض قيمة عقد الخيار كلما اقترب تاريخ الاستحقاق إذا لم يتحرك السعر بما يكفي). وقد يكون بيع استراتيجية «الكوندور الحديدي» (هيكل خيارات يجمع بين بيع وشراء خيارات شراء وخيارات بيع ضمن نطاق محدد للاستفادة من بقاء السعر داخل النطاق) مع وضع مستويات التنفيذ القصيرة (أسعار التنفيذ لعقود الخيارات المباعة) خارج نطاق 1.1590 إلى 1.1685 مباشرةً نهجاً مناسباً. وتقوم الفكرة على تحصيل «علاوة الخيار» (المبلغ الذي يحصل عليه البائع مقابل بيع عقد الخيار) طالما بقي الزوج داخل هذه القناة خلال الأسابيع المقبلة.
كما تراجعت «التقلبات الضمنية» (التقلب المتوقع الذي تعكسه أسعار عقود الخيارات) في خيارات اليورو، إذ هبط مؤشر تقلب عملة اليورو من «سي بي أو إي» (Cboe EuroCurrency Volatility Index – EVZ) إلى 5.8، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2026. ويجعل انخفاض الحركة المتوقعة من بيع علاوات الخيارات أكثر جاذبية. ونرى في ذلك إشارة من السوق الأوسع إلى أن سيناريو التماسك ضمن نطاق هو الأرجح.
