تداول الدولار الأميركي على ارتفاع طفيف في التعاملات الأوروبية المبكرة يوم الجمعة، مع اقتراب مؤشر الدولار الأميركي (DXY) من 99.25. وأفادت تقارير بأن وكالة أنباء العمال الإيرانية قالت إنه تم التوصل إلى مسودة نهائية بين الولايات المتحدة وإيران بوساطة باكستان، وأنه قد يتم إعلان اتفاق خلال ساعات. وذكر التقرير بنوداً تشمل وقفاً فورياً لإطلاق النار على جميع الجبهات، وضمان حرية الملاحة في الخليج ومضيق هرمز، وإجراء محادثات حول القضايا المتبقية خلال أسبوع. وقال مسؤولون إيرانيون إن تخصيب اليورانيوم والسيطرة على مضيق هرمز ما زالا نقطتي خلاف، بينما وصف الرئيس الأميركي دونالد ترامب هذه القضايا بأنها غير قابلة للتفاوض. ويتوقع المتعاملون أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) أسعار الفائدة دون تغيير، مع توقع رفع واحد على الأقل خلال هذا العام.
وعلى صعيد المؤشرات الفنية، حافظ مؤشر الدولار على تداوله فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 فترة (EMA، وهو متوسط مرجّح يعطي وزناً أكبر للأسعار الأحدث) عند 98.79، بينما واجه مؤشر القوة النسبية (RSI، وهو مقياس لزخم الحركة يساعد على تقدير قوة الشراء أو البيع) صعوبة في تجاوز 60.00. ويُنظر إلى الدعم قرب 98.79، وقد يفتح الكسر دون هذا المستوى الطريق نحو 98.00. وتظهر المقاومة عند 99.52، مع مجال للتحرك نحو 100.00 إذا تم تجاوز هذا المستوى. ويستحوذ الدولار الأميركي على أكثر من 88% من إجمالي تداولات سوق الصرف الأجنبي العالمية، أي نحو 6.6 تريليون دولار يومياً (2022). ويستهدف الاحتياطي الفيدرالي تضخماً عند 2%، ويمكنه أيضاً استخدام التيسير الكمي أو التشديد الكمي (أي زيادة أو خفض السيولة في الأسواق عبر شراء أو بيع السندات).
التوترات الجيوسياسية وقوة الدولار
قبل عام، كان مؤشر الدولار الأميركي قرب 99.25، مع تركّز الحديث في السوق على احتمال التوصل إلى اتفاق أميركي-إيراني لم يكتمل. وتبيّن أن التفاؤل كان مؤقتاً مع استمرار الخلافات حول قضايا رئيسية، بما أبقى التوترات الجيوسياسية قائمة. وقد وفّرت هذه المخاطر دعماً أساسياً للدولار بوصفه ملاذاً آمناً خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
وبالعودة إلى توقعات الاحتياطي الفيدرالي في مايو 2025، كانت الأسواق تسعّر رفعاً إضافياً واحداً على الأقل للفائدة في ذلك العام، وهو ما تحقق. وواصل الفيدرالي رفع الفائدة حتى نهاية 2025 لمواجهة التضخم الذي عاد ببطء إلى هدف 2%. ووفق أحدث البيانات هذا الشهر، ما زال مؤشر أسعار المستهلك (CPI، وهو مقياس لتغير أسعار سلة من السلع والخدمات ويُستخدم لقياس التضخم) مرتفعاً عند 3.1% على أساس سنوي، ما يزيد تعقيد قرار الفيدرالي التالي.
توقعات سياسة الفيدرالي واستراتيجيات التداول
دفع ذلك مؤشر الدولار إلى ارتفاع واضح، إذ يُتداول الآن قرب 104.50. ولا يزال فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واقتصادات كبرى مثل أوروبا واليابان واسعاً، ما يجذب تدفقات أموال نحو الدولار. كما أن القوة التي بدأت من مستويات دون 99.00 استمرت خلال العام الماضي.
ومع إشارة الفيدرالي إلى توقف مؤقت يعتمد على البيانات (أي أن القرار يتحدد وفق بيانات التوظيف والتضخم وغيرها)، تبقى الضبابية هي العنوان الأبرز، ما يخلق فرصاً في المشتقات (أدوات مالية تُشتق قيمتها من أصل مثل العملات). ويمكن النظر في شراء عقود الخيارات (Options، وهي عقود تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة معينة) للاستفادة من احتمال ارتفاع التذبذب في أزواج رئيسية مثل اليورو/الدولار. ويبدو أن السوق لا يُقدّر بالكامل احتمال حركة حادة إذا جاءت بيانات التوظيف أو التضخم مفاجئة بشكل كبير.
ولمن لديه رؤية أكثر وضوحاً للاتجاه، قد تكون استراتيجية باستخدام العقود الآجلة (Futures، وهي عقود ملزمة للشراء أو البيع في تاريخ لاحق بسعر محدد) مناسبة. فإذا توقعنا أن استمرار التضخم المرتفع سيجبر الفيدرالي على إبقاء سياسة متشددة لفترة أطول، فإن الاحتفاظ بمراكز شراء على العقود الآجلة لمؤشر الدولار الأميركي يُعد خياراً منطقياً. وتستفيد هذه المراكز مباشرة إذا بقيت توقعات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة مرتفعة لفترة أطول.
