أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) ارتفاعاً في مخزونات الغاز الطبيعي بمقدار **101 مليار قدم مكعبة** للأسبوع المنتهي في 15 مايو. وكانت التوقعات تشير إلى **96 مليار قدم مكعبة**.
وجاءت الزيادة الفعلية أعلى من المتوقع بمقدار **5 مليارات قدم مكعبة**، ما يدل على أن **كميات الضخ إلى التخزين** (أي إدخال الغاز إلى مرافق التخزين) كانت أكبر من المنتظر خلال تلك الفترة.
مقارنة مع العام الماضي
من المهم تذكّر ما حدث في الفترة نفسها من العام الماضي 2025. فقد أظهر تقرير المخزونات في 15 مايو ضخاً إلى التخزين قدره 101 مليار قدم مكعبة، وهو أعلى من توقعات السوق البالغة 96 مليار قدم مكعبة. هذه المفاجأة مارست ضغطاً هبوطياً على الأسعار خلال الأسابيع التالية.
وفي أواخر مايو 2026، تبدو الصورة متشابهة مع ارتفاع المخزونات بالفعل. إذ تبلغ مخزونات الغاز الطبيعي حالياً نحو **2,650 مليار قدم مكعبة**، أي أكثر من **25%** فوق **متوسط خمس سنوات** (وهو متوسط المخزونات خلال آخر خمس سنوات للمقارنة). كما يواصل إنتاج الغاز الأميركي الجاف (أي الغاز بعد إزالة السوائل والشوائب) أداءً قوياً، مع بقائه فوق **103 مليارات قدم مكعبة يومياً**.
في المقابل، لا تبدو مستويات الطلب كافية لامتصاص فائض المعروض. وتشير توقعات الطقس لبداية يونيو إلى درجات حرارة معتدلة في أجزاء واسعة من الولايات المتحدة، ما يقلّص مبكراً طلب التبريد من محطات الكهرباء. ورغم استقرار صادرات الغاز الطبيعي المسال (LNG، وهو غاز يتم تبريده وتحويله إلى سائل لتسهيل نقله بحراً)، فإنها لا تكفي لتعويض أثر الإنتاج المرتفع وضعف الاستهلاك المحلي.
في هذا السياق، قد يكون من الأفضل توخي الحذر عند الاحتفاظ بمراكز شراء. ويمكن النظر في استراتيجيات تستفيد من استقرار الأسعار أو هبوطها، مثل **بيع خيارات الشراء** البعيدة عن السعر الحالي (Out-of-the-money، أي أن سعر التنفيذ أعلى من السعر الحالي) لعقد يوليو (NGN26). كما يمكن أن يكون **شراء خيارات البيع** (Puts، وهي عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد) وسيلة للتحوط أو للمراهنة على مزيد من الضعف السعري حتى يونيو.
المخاطر الرئيسية التي يجب متابعتها
مع ذلك، يجب مراقبة أي موجات حر غير متوقعة في توقعات أواخر يونيو، إذ قد تغيّر المشهد بسرعة. كما أن أي تعطّل في الإنتاج، مثل نشاط مبكر للأعاصير في خليج المكسيك، قد يؤدي إلى قفزة سريعة في الأسعار. لذلك، يبقى ضبط المخاطر بدقة أمراً ضرورياً عند اتخاذ أي مراكز بيع.
