سجّل مؤشر مديري المشتريات المركّب (Composite PMI) الصادر عن «إس آند بي غلوبال» في المملكة المتحدة لشهر مايو مستوى 48.5، وهو أقل من التوقعات البالغة 51.7.
تشير قراءة أقل من 50 إلى انكماش النشاط الإجمالي في القطاع الخاص (أي تراجع وتيرة الأعمال مقارنة بالشهر السابق). لذلك تعكس نتيجة مايو انخفاضاً مقارنة بالشهر الماضي.
تداعيات السوق على النشاط في المملكة المتحدة
يشير الانكماش غير المتوقع في الاقتصاد البريطاني، مع تراجع المؤشر المركّب إلى 48.5 مقابل توقعات 51.7، إلى إشارة سلبية قوية للأسواق. ويعني ذلك أن نشاط الشركات يتراجع للمرة الأولى منذ أكثر من عام، ما فاجأ المتعاملين.
تغيّر هذه البيانات الضعيفة صورة سياسة أسعار الفائدة لدى بنك إنجلترا. ففي الأسبوع الماضي فقط، كانت الأسواق تسعّر خفضاً واحداً للفائدة في أواخر 2026 بسبب استمرار ارتفاع تضخم الخدمات (أي ارتفاع أسعار الخدمات مثل الإيجارات والنقل والضيافة)، الذي بلغ 3.9% وفق أحدث بيانات أبريل. أما الآن، ومع هذا التراجع الحاد في النشاط، فقد يتجه المتداولون إلى تسعير عدة تخفيضات للفائدة، وقد يأتي أول خفض في وقت مبكر ربما في اجتماع أغسطس.
بالنسبة لمتداولي العملات، قد تصبح المراهنة على تراجع الجنيه الإسترليني استراتيجية رئيسية. فقد كسر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD) مستويات دعم فنية مهمة (أي مستويات سعرية كانت تحدّ من الهبوط سابقاً)، ومن المرجح أن يختبر أدنى مستوياته في وقت سابق من هذا العام. ويمكن التفكير في شراء «عقود خيار بيع» (Put Options) على الجنيه، وهي أدوات تمنح حق البيع بسعر محدد للاستفادة من الهبوط، أو بيع «عقود آجلة» (Futures) على زوج GBP/USD، وهي اتفاقيات لشراء/بيع بسعر محدد في تاريخ لاحق.
في سوق الأسهم، قد يشير ذلك إلى ضغوط بيع على مؤشر «فوتسي 100» وخصوصاً مؤشر «فوتسي 250» الأكثر ارتباطاً بالاقتصاد المحلي. ومن المتوقع أن تتراجع القطاعات الحساسة للطلب المحلي مثل التجزئة والإنشاءات. وقد يوفر شراء «عقود خيار بيع» على مؤشر فوتسي 250 (الرمز: MCX) طريقة مباشرة للاستفادة من أي هبوط محتمل خلال الأسابيع المقبلة.
بيئة المخاطر ومقارنات تاريخية
يمثل هذا التحول المفاجئ تذكيراً بأزمة «الميزانية المصغّرة» في 2022، عندما تدهورت شهية المستثمرين تجاه المملكة المتحدة بسرعة. وبينما يعود السبب هذه المرة إلى عوامل اقتصادية لا سياسية، فإن النمط المتكرر يتمثل في تقليص التعرض للأصول البريطانية. ويعد ذلك تغيراً واضحاً مقارنة بالتفاؤل الذي كان يتزايد خلال معظم عام 2025، والذي استند إلى تراجع التضخم واحتمال تعافٍ اقتصادي تدريجي.
