ارتفع التوظيف بدوام جزئي في أستراليا إلى -7.9 ألفاً في أبريل، مقارنة بـ -34.6 ألفاً في الفترة السابقة.
تشير أحدث البيانات إلى انخفاض أقل في وظائف الدوام الجزئي مقارنة بالسابق.
وظائف الدوام الجزئي تعكس أوضاعاً متباينة
تباطؤ خسائر وظائف الدوام الجزئي إلى -7.9 ألفاً يعد تحسناً، لكنه يبقى صافي خسارة، ما يشير إلى ضعف في النشاط الاقتصادي. هذه الإشارة المتباينة تزيد عدم اليقين، ما يعني توقع تقلبات أعلى في السوق الأسترالية. ذلك يجعل قرار بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) المقبل بشأن أسعار الفائدة أصعب في التوقع.
نتوقع أن يضطر بنك الاحتياطي الأسترالي إلى الإبقاء على الفائدة دون تغيير، إذ تُظهر بيانات التضخم الأخيرة أن **التضخم الأساسي** (أي التضخم بعد استبعاد البنود شديدة التقلب مثل الغذاء والطاقة) ما زال قرب 3.7%، وهو أعلى من النطاق المستهدف. هذا التضخم المستمر، الذي أكده محافظ البنك في خطاب حديث، يتعارض مع سوق عمل يتجه للضعف. هذا يعني أن **عقود الخيارات** (أدوات مالية تمنح حق الشراء أو البيع بسعر محدد) على **عقود الفائدة الآجلة** (عقود تحدد توقعات السوق لمستويات الفائدة مستقبلاً) ينبغي أن تعكس احتمالاً أقل لخفض الفائدة قبل الربع الرابع.
بالنسبة للدولار الأسترالي، ينشأ صراع بين توقعات نمو محلي ضعيفة وبين مستويات فائدة مرتفعة نسبياً. زوج **AUD/USD** (سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأميركي)، المتداول حالياً قرب 0.6650، قد يشهد تحركات حادة مع بيانات التضخم والتوظيف القادمة من أستراليا والولايات المتحدة. يمكن النظر في شراء **استراتيجية سترادل قصيرة الأجل** (شراء خيار شراء وخيار بيع معاً لنفس تاريخ الاستحقاق للاستفادة من حركة قوية في أي اتجاه).
هذه البيئة سلبية لمؤشر **ASX 200** (أكبر 200 شركة مدرجة في أستراليا)، إذ إن التضخم المرتفع واستمرار الفائدة عند مستويات عالية يضغطان على أرباح الشركات وإنفاق المستهلكين. استمرار فقدان الوظائف، حتى بوتيرة أبطأ، قد ينعكس أولاً على قطاعي التجزئة والإسكان. يمكن استخدام **خيارات البيع (Puts)** (أداة تزداد قيمتها عندما ينخفض السعر) على صناديق المؤشرات المتداولة لقطاع الاستهلاك الاختياري أو على مؤشر **XJO** نفسه (الرمز المتداول لمؤشر ASX 200) كتحوط ضد احتمال تراجع السوق.
ما الذي يعنيه ذلك لتموضع المستثمرين في السوق
يشبه هذا الوضع ما حدث في 2024، عندما سعّر السوق خفضاً للفائدة لم يحدث بسبب التضخم المرتفع. في تلك الفترة، كان **التقلب الضمني** (مقياس لتوقعات السوق لحجم تذبذب الأسعار والمستخرج من أسعار الخيارات) غالباً أقل من الواقع قبل صدور البيانات الاقتصادية المهمة. تشير التجربة إلى الاستعداد لتحركات متقطعة ضمن نطاق (صعوداً وهبوطاً) بدلاً من اتجاه واضح.
