تباطأ التضخم في المملكة المتحدة خلال أبريل، إذ بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي (CPI، وهو مقياس تضخم يعتمد على سلة من السلع والخدمات) 2.8% على أساس سنوي، بينما سجل مؤشر التضخم الأساسي (Core CPI، وهو التضخم بعد استبعاد العناصر الأكثر تقلباً مثل الطاقة والغذاء) 2.5%. ورغم ذلك، ورغم خطاب يميل إلى تيسير السياسة النقدية من محافظ بنك إنجلترا (أي يلمّح إلى خفض الفائدة)، ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD) إلى قرب 1.3450 ثم استقر دون هذا المستوى بقليل، فوق 1.3400.
ارتبط هذا التحرك بضعف عام في الدولار الأميركي خلال جلسة الولايات المتحدة، إلى جانب تراجع عوائد سندات الخزانة (أي الفائدة التي يطلبها المستثمرون للاحتفاظ بالسندات)، وانحسار التوترات في الشرق الأوسط. وجاء صعود الإسترليني انعكاساً لتحركات الدولار أكثر من كونه نتيجة تحسن في أساسيات الاقتصاد البريطاني.
ضغوط أسعار المنتجين
عقّدت بيانات أسعار المنتجين الصورة، إذ جاءت تكاليف المدخلات والمخرجات أعلى من التوقعات. هذه الضغوط «في بداية سلسلة الإنتاج» قد تنتقل لاحقاً إلى أسعار المستهلكين، حتى مع تراجع التضخم على مستوى المتاجر.
تشمل البيانات البريطانية المرتقبة لاحقاً هذا الأسبوع مؤشرات مديري المشتريات الأولية (Flash PMIs، وهي استطلاعات مبكرة تقيس نشاط الشركات وتُعد مؤشراً سريعاً على النمو) يوم الخميس، مع توقعات بتراجع المؤشر المركب نحو مستوى يفصل بين النمو والانكماش. ومن المتوقع أيضاً تدهور ثقة المستهلك، يلي ذلك بيانات مبيعات التجزئة لشهر أبريل يوم الجمعة، حيث تشير التوقعات إلى تراجع شهري بعد ارتفاع مارس.
فنياً، يتداول GBP/USD بين المتوسطين المتحركين الأسيين لـ 50 يوماً و200 يوم (Exponential Moving Averages، وهي متوسطات تعطي وزناً أكبر للأسعار الأحدث وتُستخدم لتحديد الاتجاه) قرب 1.3450 و1.3400. الحفاظ على التداول فوق 1.3400 يدعم النطاق القريب، بينما تظل المقاومة (مناطق قد يتوقف عندها الصعود) قرب 1.3450 و1.3500.
دروس من العام الماضي
كان ذلك الحذر في محله، إذ عادت هشاشة الإسترليني محلياً للظهور لاحقاً خلال صيف 2025. وأثرت بيانات مبيعات التجزئة الضعيفة وبيانات مؤشرات مديري المشتريات على العملة عندما وجد الدولار مستوى دعم. ويؤكد ذلك أن البيانات الاقتصادية الأساسية هي المحرك الأهم لاتجاهات العملات على المدى المتوسط.
