انخفضت مخزونات الخام الأميركية مع ارتفاع صادرات النفط، ما خفّض الكميات المتاحة داخل الولايات المتحدة، وفقاً لبلومبرغ. وأفادت إدارة معلومات الطاقة الأميركية بانخفاض قدره 17.8 مليون برميل، لتصل المخزونات إلى أدنى مستوى لها منذ قرابة عام.
ارتفع الطلب على النفط المنتج في الولايات المتحدة في ظل الصراع في الشرق الأوسط. وبلغ متوسط شحنات الخام إلى الخارج هذا الشهر 5.3 ملايين برميل يومياً، وإذا استمر هذا المستوى فسيُسجّل رقماً قياسياً جديداً.
الصادرات تدفع تراجع المخزون
أظهرت بيانات حديثة أن الولايات المتحدة أصبحت مُصدّراً صافياً لأول مرة على الإطلاق (أي إن صادراتها من النفط تجاوزت وارداتها). وأشارت التقارير إلى أن الصادرات ساعدت في الحد من ارتفاع أسعار الخام.
اتجه المشترون إلى بدائل بعد إغلاق مضيق هرمز. كما أفرجت الولايات المتحدة عن كميات من الخام من الاحتياطي النفطي الاستراتيجي (مخزون حكومي للطوارئ يُستخدم لتخفيف صدمات الإمداد) للحد من أثر تعطل الإمدادات.
انخفاض المخزونات بمقدار 17.8 مليون برميل يُعد إشارة قوية داعمة لارتفاع أسعار النفط. ومع تراجع المخزونات إلى نحو 415 مليون برميل، وهو أدنى مستوى منذ أكثر من عام، يتقلص هامش الأمان في المعروض بسرعة.
هذا التراجع الكبير تغذّيه صادرات عند مستويات قياسية، وتتجه لتجاوز 5.3 ملايين برميل يومياً خلال الشهر. كما أن الصراع في الشرق الأوسط وإغلاق مضيق هرمز أبقى سعر خام برنت (المرجع العالمي للتسعير) أعلى بنحو 7 دولارات من خام غرب تكساس الوسيط WTI (الخام الأميركي المرجعي)، ما يجعل تصدير النفط الأميركي أكثر ربحية.
التمركز السعري والمستويات الرئيسية
رغم قوة إنتاج النفط الأميركي، فإنه قريب من أعلى مستوى تاريخي له عند نحو 13.3 مليون برميل يومياً. ومن غير المرجح أن يتمكن المنتجون من زيادة الإنتاج بسرعة تكفي لتعويض قوة الطلب المحلي والطلب الخارجي. وهذا يعني أن توازن العرض والطلب سيبقى مشدوداً، ما يجعل الأسعار أكثر حساسية لأي اضطرابات إضافية.
كما يجب أخذ الاحتياطي النفطي الاستراتيجي (SPR) في الاعتبار، إذ تراجع إلى أدنى مستوى منذ عقود عند نحو 345 مليون برميل بعد عمليات السحب الأخيرة. وهذا يقلّص قدرة الحكومة على التدخل مجدداً.
وبناءً على ذلك، يُتوقع ارتفاع تذبذب الأسعار في الأسابيع المقبلة، مع ميل المخاطر إلى الصعود. وقد يلجأ بعض المستثمرين إلى بناء مراكز شراء (الرهان على ارتفاع السعر) عبر شراء «خيارات شراء» (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد خلال فترة معينة) أو «فروق خيارات الشراء» (استراتيجية تجمع بين شراء خيار وبيع خيار آخر لتقليل الكلفة) على خام WTI لشهري يوليو أو أغسطس 2026 للاستفادة من أي قفزات محتملة في الأسعار.
خلال الفترة المقبلة، سيكون التقرير الأسبوعي لمخزونات إدارة معلومات الطاقة (EIA) أبرز البيانات التي يجب متابعتها. كما ينبغي مراقبة فارق السعر بين برنت وWTI، لأن اتساعه قد يسرّع تراجع المخزونات المحلية.
