تراجعت أسعار الذهب في باكستان يوم الثلاثاء، وفق بيانات جمعتها FXStreet. وسُعّر الذهب عند 40,687.14 روبية باكستانية للغرام، مقابل 40,913.89 روبية يوم الاثنين.
وانخفض سعر التولا إلى 474,563.20 روبية باكستانية مقارنةً بـ 477,211.60 روبية قبل يوم. وبلغت الأسعار الأخرى 406,866.50 روبية لكل 10 غرامات و1,265,546.00 روبية للأونصة الترويسية (أونصة قياس خاصة بالمعادن الثمينة تساوي نحو 31.1035 غرام).
كيف تحتسب FXStreet أسعار الذهب محلياً
تحوّل FXStreet أسعار الذهب العالمية إلى الروبية الباكستانية باستخدام سعر صرف الدولار مقابل الروبية (USD/PKR) ووحدات القياس المحلية. وتُحدَّث الأرقام يومياً وقت النشر وتُقدَّم كمرجع، وقد تختلف أسعار السوق المحلية.
تعدّ البنوك المركزية أكبر الجهات المالكة للذهب. وأضافت في 2022 نحو 1,136 طناً بقيمة تقارب 70 مليار دولار، وهو أعلى إجمالي سنوي مسجّل، بحسب مجلس الذهب العالمي.
غالباً ما يتحرك الذهب في اتجاه معاكس للدولار الأميركي وسندات الخزانة الأميركية (ديون حكومية أميركية تُعد مرجعاً لأسعار الفائدة)، كما قد يتحرك عكس الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم. وقد يتفاعل سعره أيضاً مع المخاطر الجيوسياسية ومخاوف الركود وتغيّر أسعار الفائدة، لأن تسعيره يتم بالدولار الأميركي.
تشير الملاحظة إلى استخدام أداة أتمتة لإنشاء هذا المنشور.
عوامل تدعم النظرة الإيجابية للذهب
مع ظهور مؤشرات على تراجع قوة الدولار الأميركي، يُنظر إلى الانخفاض الطفيف الأخير في أسعار الذهب كنقطة مناسبة لفتح مراكز جديدة. يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار، وقد تراجع مؤشر الدولار (مقياس لقوة الدولار مقابل سلة عملات) بنسبة 2% منذ أواخر أبريل 2026، ما يعزز جاذبية الاحتفاظ بأصل غير مقوّم بالدولار مثل الذهب لدى المستثمرين العالميين.
كما أن تصريحات مجلس الاحتياطي الفيدرالي التي توحي بإيقاف رفع الفائدة لفترة تمثل دعماً للذهب. وبما أن الذهب أصل لا يدر عائداً دورياً (أي لا يدفع فائدة أو توزيعات)، فإن جاذبيته ترتفع عندما يُتوقع أن تستقر أسعار الفائدة أو تنخفض. وتشير أداة CME FedWatch (مؤشر احتمالات مبني على تسعير عقود الفائدة المستقبلية) إلى احتمال 65% لخفض الفائدة بحلول نهاية 2026، مقارنةً بـ 30% قبل شهرين.
يبقى التضخم مصدر قلق رئيسي، ما يعزز دور الذهب كأداة تحوط (وسيلة لتقليل أثر الخسائر) مقارنةً بعام 2025. وأظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI، مقياس تغيّر الأسعار للمستهلك النهائي) لشهر أبريل 2026 أن التضخم استقر عند 3.1%، أعلى من مستهدف الفيدرالي. هذا التضخم المستمر يضعف القوة الشرائية للعملات الورقية (عملات تصدرها الحكومات ولا يغطيها أصل مادي مثل الذهب)، ويدفع المستثمرين نحو الأصول الملموسة مثل المعادن.
كما تدعم التوترات الجيوسياسية في أوروبا الشرقية مكانة الذهب كملاذ آمن (أصل يلجأ إليه المستثمرون عند زيادة عدم اليقين). وأي تصعيد قد يدفع المستثمرين إلى تقليل المخاطر والاتجاه للأصول الآمنة، ما قد يرفع أسعار الذهب. لذلك قد يكون الاحتفاظ بمراكز شراء أو شراء خيارات الشراء (Call Options: عقود تمنح الحق في شراء الأصل بسعر محدد خلال مدة معينة) وسيلة تحوط مناسبة ضد صدمات السوق.
إضافةً إلى ذلك، يوفر الطلب من البنوك المركزية دعماً قوياً للسوق، وهو اتجاه استمر بعد مشتريات قياسية في 2022 و2023. وأكد تقرير مجلس الذهب العالمي للربع الأول 2026 أن بنوكاً مركزية في الأسواق الناشئة أضافت 200 طن أخرى إلى احتياطاتها. هذا الطلب المستمر يقلل احتمالات الهبوط ويدعم توقعات ارتفاع السعر على المدى الطويل.
في ضوء ذلك، قد ينظر متداولو المشتقات (أدوات مالية قيمتها مشتقة من أصل مثل الذهب) في بناء مراكز صعودية عبر خيارات الشراء أو استراتيجية «فارق خيارات شراء صاعد» (Bull Call Spread: شراء خيار شراء بسعر تنفيذ أقل وبيع خيار شراء بسعر تنفيذ أعلى لتقليل التكلفة مع تحديد الربح). هذه الاستراتيجيات تمنح تعرضاً لاحتمال الصعود مع ضبط المخاطر.
