ارتفع الذهب (XAU/USD) بشكل محدود من أدنى مستوى له منذ 30 مارس قرب 4,480 دولاراً، لكنه واجه صعوبة في مواصلة الصعود. واستمرار قوة الدولار الأميركي، المرتبط بحالة عدم اليقين الجيوسياسي وارتفاع أسعار النفط، أبقى الضغط على الذهب الذي لا يدرّ عائداً (أي لا يوفّر فائدة أو كوبوناً لحامله).
تسبب هجوم بطائرة مسيّرة في اندلاع حريق بمحطة براكة للطاقة النووية في الإمارات. وقالت السعودية إنها اعترضت ثلاث طائرات مسيّرة أُطلقت من العراق، فيما حذرت الولايات المتحدة إيران من ضرورة التحرك سريعاً نحو اتفاق.
توترات الشرق الأوسط والتضخم المدفوع بالنفط
امتد تأثير التوترات إلى أسواق الطاقة، إذ سجل النفط الخام أعلى مستوى في أسبوعين بعد حصار أميركي لموانئ إيرانية واضطرابات حول مضيق هرمز. وأسهم ارتفاع أسعار النفط في زيادة مخاوف التضخم (ارتفاع الأسعار)، ما دعم توقعات تشديد السياسة النقدية الأميركية (رفع أسعار الفائدة أو إبقاؤها مرتفعة).
تُظهر أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME (أداة تقيس توقعات السوق لقرارات الفائدة عبر عقود الفائدة المستقبلية) أن المتداولين يُسعّرون احتمالاً يتجاوز 50% لرفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) بحلول نهاية العام، مع تداولات تتحدث أيضاً عن احتمال رفع في 2026. وتترقب الأسواق محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC Minutes: سجل تفصيلي لنقاشات صانعي السياسة) يوم الأربعاء، إضافة إلى قراءات مؤشرات مديري المشتريات الأولية عالمياً (Flash PMIs: مسوح مبكرة للنشاط في الصناعة والخدمات تعكس اتجاه الاقتصاد) للحصول على اتجاه أوضح.
في الأسواق الفعلية، وصلت الخصومات في الهند إلى مستوى قياسي الأسبوع الماضي، بينما بقيت علاوات الأسعار في الصين قوية. ومن الناحية الفنية، يواجه الذهب دعماً عند المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم (SMA: متوسط سعر الإغلاق خلال 200 يوم) عند 4,352.59 دولاراً، ومقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 4,790.55 دولاراً. ويقترب مؤشر القوة النسبية (RSI: مقياس زخم بين 0 و100) من 40، بينما مؤشر MACD سلبي (مؤشر يقارن متوسطين متحركين لقياس الاتجاه والزخم).
المستويات الرئيسية وميل التداول على المدى القريب
مؤشر الدولار الأميركي (يقيس قوة الدولار مقابل سلة عملات رئيسية) مستقر الآن فوق 107.50، وهو مستوى لم نشهده منذ تقلبات السوق في أواخر 2025. وتزداد هذه القوة مع تجاوز عقود خام غرب تكساس الوسيط الآجلة (WTI: معيار نفط أميركي) مستوى 115 دولاراً للبرميل، ما يعزز توقعات رفع الفائدة لاحقاً هذا العام. وبعد قراءة مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE: مقياس تضخم يستبعد الغذاء والطاقة) عند 3.1% الأسبوع الماضي، باتت عقود الفائدة المستقبلية تسعّر احتمالاً بنحو 65% لرفع الفائدة بحلول ديسمبر.
من منظورنا، ينبغي التعامل مع أي صعود للذهب باتجاه مستوى 4,500 دولار (مستوى نفسي) كفرصة بيع. ونرى أن المتوسط المتحرك لـ200 يوم قرب 4,352 دولاراً هو الهدف الهبوطي الأكثر أهمية. كما أن فشل السعر في استعادة المتوسط المتحرك لـ100 يوم الأسبوع الماضي يؤكد استمرار الزخم الهابط.
يتعين مراقبة محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء لأي إشارات تؤكد نبرة متشددة (Hawkish: تميل لرفع الفائدة لمكافحة التضخم) لدى الاحتياطي الفيدرالي. وسيكون اختراق مستدام فوق المتوسط المتحرك لـ100 يوم عند 4,790 دولاراً أول إشارة إلى أن السيناريو الهابط لم يعد قائماً.
