سجل مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة (على أساس سنوي) نسبة 6% في أبريل، متجاوزاً التوقعات البالغة 4.9%.
يشير الإصدار إلى أن تضخم المنتجين (أي ارتفاع أسعار السلع والخدمات عند بوابة المصنع قبل وصولها للمستهلك) جاء أعلى من المتوقع خلال الشهر. وبلغ الفارق مقارنة بالتوقعات 1.1 نقطة مئوية.
نظرة على سياسة الاحتياطي الفيدرالي
مع تسجيل أسعار المنتجين قراءة مرتفعة، يتحول التركيز فوراً إلى الخطوة المقبلة للاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي). هذه المفاجأة عند 6% تعزز توقعات أن التضخم لم ينحسر بالقدر الكافي، ما يدفع الأسواق إلى ترجيح موقف أكثر تشدداً من البنك المركزي (أي الميل إلى رفع الفائدة أو إبقائها مرتفعة للحد من التضخم). وتشير تسعيرات السوق حالياً إلى احتمال يقارب 70% لرفع الفائدة في الاجتماع المقبل، مقارنةً بتوقعات خفض الفائدة التي كانت مطروحة قبل أسابيع.
تشير هذه البيانات إلى احتمال بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وقد شهدت عقود سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين (عقود مشتقة تعكس توقعات السوق لأسعار الفائدة والعوائد) موجة بيع واضحة مع ارتفاع العوائد. ويمكن استخدام عقود الخيارات أو العقود الآجلة (أدوات مالية تتيح التحوط أو المضاربة على تحركات الأسعار مستقبلاً) لبناء مراكز تستفيد من ارتفاع الفائدة أو للتحوط من رد فعل محتمل للفيدرالي.
بالنسبة لمؤشرات الأسهم، يُعد هذا التقرير عاملاً سلبياً، إذ تضغط كلفة الاقتراض الأعلى ومخاوف التضخم على أرباح الشركات. وقد يكون من المناسب التفكير في شراء خيارات البيع (Put Options) على مؤشر S&P 500 ومؤشر Nasdaq-100 بهدف الحماية من احتمال تراجع السوق خلال الأسابيع المقبلة. وخيارات البيع هي عقود تمنح الحق في بيع الأصل بسعر محدد، وتستخدم عادة كوسيلة تأمين عند توقع الهبوط.
أصبحت الضبابية هي العنوان الأبرز للأسواق، ما يعني أن التقلبات قد تكون أقل من قيمتها العادلة. ويبدو مؤشر VIX (مقياس تقلبات سوق الأسهم الأميركية، ويُعرف بمؤشر الخوف لأنه يرتفع عادة عند زيادة القلق) منخفضاً وهو يتداول دون 15، مقارنةً باحتمالات تغير السياسة النقدية وزيادة التوتر في الأسواق. وقد يكون من المناسب النظر في شراء خيارات شراء على VIX أو عقوده الآجلة، إذ غالباً ما يصاحب ارتفاعه موجات بيع في الأسهم.
انعكاسات قوة الدولار على التداول
من المرجح أن يؤدي تشدد الاحتياطي الفيدرالي إلى دعم الدولار الأميركي. ومع عدم مواجهة بنوك مركزية أخرى مفاجأة تضخمية مماثلة، فإن تباين السياسات النقدية (اختلاف اتجاهات قرارات الفائدة بين البنوك المركزية) قد يصب في مصلحة الدولار. ويمكن التعبير عن هذه الرؤية عبر شراء عقود الدولار الآجلة أو شراء خيارات شراء مقابل عملات مثل اليورو أو الين.
