تباطأت وتيرة بيع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي (GBP/USD) مع استمرار حالة عدم اليقين السياسي في المملكة المتحدة، إذ يواجه رئيس الوزراء ستارمر احتمال تحدٍّ على قيادة الحزب. وتتوقع «سوسيتيه جنرال» وجود دعم قرب **المتوسط المتحرك لـ100 يوم** (وهو متوسط سعر آخر 100 يوم ويُستخدم لتحديد مستويات الدعم والمقاومة) عند **1.3482**، مع مستوى إضافي عند **1.3420**، بينما تقع المقاومة (مستوى قد يحدّ من الصعود) عند **1.3660**.
ودعا نواب من حزب العمال وأربعة وزراء في الحكومة ستارمر إلى تحديد جدول زمني للمغادرة بحلول سبتمبر، لكنه رفض ذلك. ومن المقرر أن يلتقي وزير الصحة ويس ستريتينغ قبل «خطاب الملك».
المخاطر السياسية ومستويات الإسترليني
تم بلوغ عتبة **81 نائباً**، ما يعني إمكانية إطلاق تحدٍّ للقيادة في أي وقت، على أن يحدّد **المجلس التنفيذي الوطني (NEC)** (الهيئة الإدارية العليا داخل حزب العمال) التوقيت. ويرى حلفاء ستريتينغ أن هناك فترة محدودة لخوض المنافسة قبل عودة آندي بورنهام إلى البرلمان.
سجّلت الأسواق تحركات متباينة في **السندات الحكومية البريطانية (Gilts)** (وهي أدوات دين تصدرها الحكومة البريطانية)، إذ بلغ عائد السندات لأجل 10 سنوات **5.06%** في التعاملات المبكرة، منخفضاً بمقدار **7.5 نقطة أساس** (0.075 نقطة مئوية) عن أعلى مستوى سجله خلال تداولات اليوم السابق. وبلغ عائد السندات لأجل 30 سنة **5.814%**، وهو الأعلى منذ 1998.
لم تتغير تسعيرات اجتماع يونيو للجنة **السياسة النقدية (MPC)** (الجهة التي تحدد أسعار الفائدة في بنك إنجلترا) منذ الانتخابات التي جرت الخميس الماضي. وتُسعّر الأسواق حالياً رفعاً بنحو **10 نقاط أساس** الشهر المقبل.
يُفاقم احتمال التحدّي لقيادة رئيس الوزراء ستارمر حالة عدم اليقين، ما وفر دعماً مؤقتاً للجنيه. كما نلاحظ توقف وتيرة بيع GBP/USD مع موازنة المتعاملين بين المخاطر السياسية وتوقعات اجتماع بنك إنجلترا في يونيو. هذا التداخل بين السياسة والسياسة النقدية يزيد احتمالات تحركات سعرية حادة.
في هذا السياق، نرى فرصة في شراء **التذبذب/التقلب** (أي المراهنة على تحرك كبير في السعر صعوداً أو هبوطاً) على زوج الجنيه/الدولار عبر **عقود الخيارات** (أدوات مالية تمنح حق الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة زمنية). فقد يؤدي صراع قيادي طويل إلى هبوط حاد، بينما قد تقود تسوية سريعة إلى ارتفاع تصحيحي. وارتفع **التقلب الضمني** (قياس توقعات السوق للتقلب المستقبلي المستخلص من أسعار الخيارات) لخيارات GBP/USD لأجل شهر من نحو 7% إلى أكثر من 9.5% خلال أسبوعين، ما يشير إلى استعداد السوق لتحرك قوي.
استراتيجية الخيارات والمحركات الرئيسية
تعيد هذه التطورات إلى الأذهان اضطرابات 2022. حينها، سبق ارتفاع حاد في عوائد السندات الحكومية البريطانية انهياراً كبيراً في الإسترليني. ومع وصول عائد 30 سنة الآن إلى **5.814%**، وهو الأعلى منذ 1998، تظهر إشارات ضغط في السوق. ويشير التاريخ إلى أن اضطراب سوق السندات في المملكة المتحدة غالباً ما يتبعه تحرك كبير في العملة.
وعلى الرغم من الضجيج السياسي، لا تزال الأسواق تتوقع تشديداً من بنك إنجلترا الشهر المقبل. ومع بقاء **التضخم الأساسي** (التضخم بعد استبعاد العناصر الأكثر تقلباً مثل الطاقة والغذاء) مرتفعاً عند **3.8%**، أعلى من الهدف البالغ 2%، قد يرى صانعو السياسة ضرورة لمزيد من رفع الفائدة. وقد يخفف ذلك من أثر الضعف السياسي ويدعم احتمال تحركات في الاتجاهين.
سنراقب مستوى الدعم عند المتوسط المتحرك لـ100 يوم قرب **1.3482** خلال الأيام المقبلة. ويُعد «خطاب الملك» المحرك التالي، وأي إشارة إلى ضعف القيادة قد تدفع لكسر هذا الدعم بوضوح. أما أداء قوي فقد يعيد الزوج للصعود نحو المقاومة عند **1.3660**، ما يجعل التمركز عبر الخيارات حول هذا الحدث مناسباً.
