ارتفع زوج اليورو/الجنيه الإسترليني (EUR/GBP) مع تصاعد عدم اليقين السياسي في المملكة المتحدة. ودعا أكثر من 90 نائباً إلى استقالة رئيس الوزراء ستارمر، فيما استقال أربعة وزراء.
كما دعا ما يصل إلى 80 نائباً من حزب العمال إلى استقالة ستارمر، واستقال ستة من مساعدي الوزراء. وتفاعلت الأسواق مع احتمال تغيّر القيادة وما قد يرافقه من تغييرات في السياسات.
المخاطر السياسية تضغط على الجنيه الإسترليني
سوق السندات أخذ في الحسبان خطر تبنّي سياسة مالية أكثر تساهلاً (أي زيادة الإنفاق أو خفض الضرائب بما قد يرفع عجز الموازنة) في حال تولّت قيادة جديدة. ونتيجة لذلك، بلغت عوائد سندات الحكومة البريطانية لأجل 30 عاماً (Gilts) أعلى مستوى منذ 1998.
كما اتجهت الأسواق إلى تسعير احتمال أن يصبح موقف بنك إنجلترا أكثر تشدداً (أي الميل إلى رفع أسعار الفائدة أو إبقائها مرتفعة لمكافحة التضخم). وأظهرت أسواق التنبؤ (منصات مراهنات/توقعات تعكس احتمالات الأحداث) أن احتمال مغادرة ستارمر لمنصبه يقارب 70% بحلول يونيو و85% بحلول نهاية 2026.
تشير حالة عدم اليقين السياسي الشديدة في المملكة المتحدة إلى استمرار الضغط على الجنيه الإسترليني خلال الأسابيع المقبلة. وقد اخترق EUR/GBP بالفعل مستوى المقاومة 0.8750 (مستوى سعري يميل عنده السعر إلى التوقف عن الصعود) مع تفاعل الأسواق مع الاضطراب داخل الحكومة، ما يخلق فرصاً للمتداولين الذين يتوقعون مزيداً من تراجع الجنيه.
الآثار على التداول والاستراتيجية
مع تسعير احتمال استقالة رئيس الوزراء بحلول يونيو عند نحو 70%، تبقى التقلبات (سرعة وحدّة تحرّك الأسعار) العنوان الأبرز. وقفزت التقلبات الضمنية لمدة 3 أشهر على خيارات الجنيه الإسترليني (مؤشر يعكس توقعات السوق للتقلبات المستقبلية والمشتق من أسعار الخيارات) إلى أكثر من 12%، وهو مستوى لم نشهده منذ اضطرابات الموازنة في 2022. وقد يكون شراء الخيارات، مثل خيارات الشراء (Call) على EUR/GBP، نهجاً مناسباً للحصول على تعرض للسوق مع تحديد الخسائر المحتملة.
وتشير سوق السندات إلى توتر واضح، إذ تجاوز عائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات 4.85% بسبب مخاوف من سياسة مالية أكثر تساهلاً من قيادة جديدة. ويدفع هذا التفاعل المتداولين إلى تسعير موقف أكثر تشدداً من بنك إنجلترا لمواجهة تضخم محتمل. وقد يعني ذلك أن بيع العقود الآجلة للسندات البريطانية (Gilt futures) أو اتخاذ مراكز تستفيد من ارتفاع أسعار الفائدة قصيرة الأجل قد يكون مجدياً.
