يتوقّع استراتيجيّو العملات الأجنبية في «تي دي سيكيوريتيز» أن يحافظ اليورو على تماسكه النسبي في «أزواج العملات» (أي مقارنة عملة بعملة أخرى، وليس مقابل الدولار فقط)، خصوصاً أمام الجنيه الإسترليني والدولار الكندي. ويربطون ذلك بحالة عدم اليقين السياسي في المملكة المتحدة بعد الانتخابات الأخيرة، وباختلاف مسارات البنوك المركزية (أي اختلاف اتجاهات قرارات الفائدة).
ويرون أن اليورو في وضع أفضل من الإسترليني إذا زادت التطورات السياسية في بريطانيا الضغوط على الجنيه. كما يشيرون إلى أن اليورو قد يتفوّق على الدولار الكندي إذا استمر «الجمود الجيوسياسي» (أي عدم حدوث انفراج أو تصعيد واضح في الأزمات الدولية) وبقيت الفوارق في السياسات النقدية قائمة.
تباعد سياسات البنوك المركزية وقوة اليورو
يتوقعون رفعاً واحداً على الأقل لأسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي في 2026. وفي المقابل، يرجّحون أن يُبقي بنك كندا أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية هذا العام.
وتفترض رؤيتهم الأساسية استقرار أسعار النفط قرب 90 دولاراً للبرميل. كما يلفتون إلى أن اليورو قد يواجه صعوبة أكبر في تمديد مكاسبه من المستويات الحالية، رغم حفاظه على أدائه رغم اعتماد منطقة اليورو على واردات النفط.
ويذكر التقرير أنه أُنتج بمساعدة أداة «ذكاء اصطناعي» (برنامج يولّد نصوصاً آلياً اعتماداً على البيانات) وتمت مراجعته من محرر.
إعدادات التداول لأزواج اليورو
بدأت الضوضاء السياسية في بريطانيا، والتي استمرت منذ الانتخابات العامة 2024، تضغط على الجنيه. وارتفع «التذبذب الضمني لمدة شهر» (مؤشر مستخرج من أسعار خيارات العملات ويعكس توقعات السوق لحجم الحركة السعرية) على أزواج الجنيه إلى نحو 11% أخيراً، ما يعكس قلق السوق بشأن ضيق الأغلبية الحكومية وخطط المالية العامة. هذا المناخ يجعل مراكز شراء اليورو مقابل الجنيه (EUR/GBP) أكثر جاذبية.
كما يرون أن اليورو قد يحقق أداءً أفضل من الدولار الكندي بسبب اتساع فجوة السياسة النقدية. وأظهر «التقدير الأولي» لتضخم منطقة اليورو في أبريل 2026 (قراءة مبكرة قبل الأرقام النهائية) استمرار التضخم عند 2.8%، ما يزيد احتمالات رفع الفائدة من البنك المركزي الأوروبي بحلول الخريف. ويتباين ذلك مع بنك كندا الذي يُتوقع أن يثبت الفائدة.
ورغم بقاء أسعار خام برنت قرب 92 دولاراً للبرميل، تظهر على الاقتصاد الكندي علامات ضعف، إذ سجل «الناتج المحلي الإجمالي» للربع الأول 2026 (مقياس نمو الاقتصاد) نموّاً سنوياً ضعيفاً عند 0.5% وفق معدل سنوي. وتمنح هذه البيانات الضعيفة بنك كندا سبباً للبقاء دون تغيير. ومن شأن اتساع «فارق السياسة» (الفرق بين اتجاهات الفائدة المتوقعة بين بلدين) أن يدعم زوج اليورو مقابل الدولار الكندي (EUR/CAD).
وبالنسبة لمتداولي «المشتقات» (أدوات مالية ترتبط قيمتها بأصل مثل العملات، ومنها الخيارات)، تدعم هذه الرؤية شراء «خيارات الشراء» (Call Options: عقد يمنح الحق في شراء الأصل بسعر محدد قبل تاريخ معين) على EUR/GBP وEUR/CAD بآجال استحقاق بين شهر وثلاثة أشهر. تتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من أي صعود متوقع لليورو على هذه الأزواج، مع تحديد المخاطر مسبقاً ضمن تكلفة الخيار.
