تراجع زوج الدولار الأميركي/الين الياباني باتجاه 156.60 يوم الجمعة مع ارتفاع الطلب على الين الياباني، الذي يُعد عملة ملاذ آمن (أي عملة يلجأ إليها المستثمرون عند زيادة المخاطر)، في ظل تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. وذكرت قناة «فوكس نيوز» وقوع ضربات جوية أميركية إضافية استهدفت ناقلات فارغة كانت تحاول كسر حصار، فيما قالت إيران إنها سترد «بكل القوة» على أي عدوان أو استفزاز.

تداول الزوج قرب 156.63، بينما وُصفت تحركات الأسواق عموماً بأنها محدودة، وكان الدولار الأميركي قرب أدنى مستوياته خلال الأسبوع. وارتفعت الوظائف الأميركية غير الزراعية (مؤشر يقيس عدد الوظائف الجديدة خارج القطاع الزراعي) بمقدار 115 ألفاً في أبريل مقابل توقعات عند 62 ألفاً، واستقر معدل البطالة عند 4.3%، وارتفع متوسط الأجور بالساعة (مقياس لنمو الأجور) بنسبة 0.2% على أساس شهري.

المستويات الفنية والزخم

على صعيد التحليل الفني (قراءة حركة السعر والمؤشرات)، أظهر الرسم البياني لأربع ساعات أن الدولار/الين يتداول دون المتوسط المتحرك البسيط لـ20 فترة (متوسط سعر خلال 20 شمعة/فترة) عند 156.77، ودون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 فترة عند 158.39. وبلغ مؤشر القوة النسبية RSI (مؤشر يقيس قوة الزخم بين الشراء والبيع) نحو 44، مع مستويات مقاومة (مستويات قد يواجه عندها السعر صعوبة في الصعود) عند 156.63 و156.71 و156.82، ودعم (مستوى قد يحد من الهبوط) عند 156.44.

نصّت الملاحظة التحليلية على أن القسم الفني أُعد بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.

نلاحظ تشكّل نمط مألوف يذكّر بوضع أبريل 2025. ففي العام الماضي، دفعت التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط تدفقات المستثمرين نحو الين كملاذ آمن، ما ضغط على الدولار/الين نزولاً رغم تجاوز تقرير الوظائف الأميركية التوقعات بإضافة 115 ألف وظيفة. وكان العامل الحاسم حينها، كما هو الآن، ضعف نمو الأجور الذي حدّ من قوة الدولار بشكل عام.

حتى اليوم، 9 مايو 2026، ورغم تراجع حدّة التوترات الجيوسياسية مقارنة بذروات العام الماضي، لا تزال الأسواق حساسة لأي تطورات جديدة. وأظهر أحدث تقرير وظائف لشهر أبريل 2026 إضافة 185 ألف وظيفة، لكن مع ثبات أحدث بيانات التضخم وفق مؤشر أسعار المستهلكين CPI (مؤشر يقيس تغيّر أسعار سلة من السلع والخدمات) عند 3.4%، يبقى مسار سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) غير واضح. ويواصل هذا الغموض جعل الين ملاذاً قصير الأجل خلال فترات تجنب المخاطر.

توجهات عقود الخيارات وإدارة المخاطر

بالنسبة للمتداولين في المشتقات (أدوات مالية تُشتق قيمتها من أصل مثل العملات)، قد تشير هذه البيئة إلى أن شراء خيارات البيع Put على الدولار/الين (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد، وتستفيد عادة من الهبوط) قد يكون نهجاً مناسباً خلال الأسابيع المقبلة. ويوفر ذلك حماية من الهبوط في حال تراجع مفاجئ بسبب التوترات الجيوسياسية أو مؤشرات تباطؤ الاقتصاد الأميركي، مع تحديد الخسارة المحتملة بوضوح، واستهداف محتمل لمستوى 155.00 النفسي (مستوى دائري يتابعه المتعاملون).

كما يظهر أن مستوى القلق في السوق، وفق مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو VIX (مؤشر يقيس توقعات تقلبات سوق الأسهم ويُستخدم كمقياس للخوف)، منخفض حالياً عند 14.5، وهو أقل بكثير من الارتفاعات التي شهدناها خلال صراعات 2025. ويعني هذا الهدوء أن تكلفة الخيارات (السعر المدفوع للعقد) ليست مرتفعة بشكل كبير، ما يتيح فرصة أقل كلفة لبناء مراكز دفاعية (مراكز تهدف لتقليل الخسائر). أما انتظار ارتفاع التقلبات فسيزيد تكلفة هذه الحماية.

ولا ينبغي إغفال دروس 2024-2025، حين تدخلت السلطات اليابانية مراراً في سوق العملات لدعم الين. ويُعد خطر التدخل بمثابة سقف لتحركات الدولار/الين، ما يجعل المراهنة على صعود الزوج أكثر خطورة دون خطة خروج واضحة. ويعزز ذلك جدوى استراتيجيات تستفيد من التحرك العرضي أو الهبوط.

وبالعودة إلى الإشارات الفنية للعام الماضي، فإن تعثر الزوج دون متوسطات متحركة مهمة كان دليلاً على ضعف الزخم. لذلك يمكن النظر إلى أي صعود باتجاه مقاومات بارزة مثل 158.00 كفرص لتنفيذ فروق خيارات الشراء Call Spreads (استراتيجية خيارات تجمع بين شراء وبيع خيار شراء بسعرين مختلفين لتحديد المخاطرة والعائد). وتستفيد هذه الاستراتيجية إذا فشل الزوج في اختراق مستويات أعلى، بما يتماشى مع الرأي القائل إن المكاسب محدودة بفعل خطر التدخل وعدم وضوح البيانات الاقتصادية.