أفادت شركة «بيكر هيوز» بأن عدد حفارات النفط العاملة في الولايات المتحدة بلغ 410 حفارة.
وجاء ذلك أعلى من التوقعات البالغة 409 حفارات.
انضباط النفط الصخري وتداعياته على السوق
إعلان عدد الحفارات عند 410، أي أعلى بحفارة واحدة فقط من التوقعات، يشير إلى استمرار ما يُعرف بـ«الانضباط» لدى منتجي النفط الصخري في الولايات المتحدة، أي أنهم لا يوسّعون الحفر بسرعة حتى مع ارتفاع الأسعار. هذه الزيادة الطفيفة تعني أن الإنتاج قد يرتفع لاحقاً، لكن بوتيرة بطيئة ويمكن توقعها. بالنسبة لمتداولي المشتقات (أدوات مالية ترتبط قيمتها بسعر أصل مثل النفط، وتشمل العقود الآجلة والخيارات)، فإن ذلك يوحي بسوق تقل فيه احتمالات التحركات الكبيرة صعوداً خلال الأسابيع المقبلة.
في العام الماضي، ومع مخاوف الإمدادات في منتصف 2025، كان أي مؤشر على نمو الإنتاج يُعد داعماً لتهدئة الأسعار. أما الآن، ومع استقرار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) قرب 85 دولاراً للبرميل خلال الشهر الماضي، فإن هذه البيانات تعزز نطاق التداول الحالي. ويُعد هذا الاستقرار عاملاً مهماً، إذ إن المنتجين لا يسارعون إلى إضافة حفارات رغم قوة الأسعار.
كما تدعم بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) هذا التصور لسوق مُزوّدة بشكل جيد، إذ أظهرت ارتفاع المخزونات التجارية الأميركية من النفط الخام بمقدار 2.1 مليون برميل. ومع وصول المخزونات إلى 461 مليون برميل، أي أعلى بنحو 3% من متوسط الخمس سنوات لهذا الوقت من العام، يزداد الضغط لبقاء الأسعار ضمن سقف محدود. ويبدو أن السوق تلبي الطلب الحالي دون ضغط كبير على جانب الإمدادات.
في بيئة انخفاض التذبذب (تغيرات سعرية محدودة)، قد ينظر المتداولون إلى استراتيجيات تستفيد من حركة الأسعار ضمن نطاق. ومن ذلك بيع «العلاوة» (القيمة التي يدفعها المشتري مقابل خيار التداول)، مثل بيع خيارات شراء مغطاة على مراكز طويلة في أسهم شركات النفط، أو تنفيذ استراتيجية «سترنغل قصير» (بيع خيار شراء وخيار بيع بسعري تنفيذ مختلفين على الأصل نفسه بهدف الاستفادة من بقاء السعر ضمن نطاق). وقد انخفض بالفعل مؤشر تقلبات خام النفط لدى بورصة شيكاغو للخيارات CBOE (OVX) إلى 29، ما يعكس هدوء السوق مقارنة بمستويات قاربت 40 خلال التوترات الجيوسياسية في 2025.
التمركز على منحنى العقود الآجلة
يقدّم «منحنى العقود الآجلة» (علاقة أسعار عقود النفط باختلاف آجال التسليم) فرصاً إضافية بناءً على هذه البيانات. فالارتفاع البطيء والمتوقع في الإمدادات المستقبلية قد يضغط أكثر على العقود الآجلة البعيدة الأجل مقارنة بالعقود القريبة الأجل. ويمكن النظر في «فروق التقويم» (مركز يعتمد على بيع عقد بموعد تسليم وشراء عقد بموعد آخر)، مثل بيع عقد ديسمبر 2026 وشراء عقد أقرب أجلاً، للاستفادة من احتمال «تسطّح» المنحنى (تقلص الفارق بين أسعار الآجال القريبة والبعيدة).
