تراجعت عقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى ما دون 90 دولاراً للبرميل يوم الخميس قبل أن ترتد فوق 93 دولاراً. وهبط خام برنت باتجاه 95 دولاراً ثم تعافى إلى 100 دولار بعد انعكاس داخل الجلسة.
جاءت الخسائر المبكرة بعد تقارير أفادت بأن إيران تقترب من إرسال ردّ، عبر وسطاء من باكستان، على مقترح أميركي من 14 نقطة لوقف إطلاق النار. وتتمثل الخطة في مذكرة من صفحة واحدة تهدف إلى إنهاء الحرب وفتح فترة 30 يوماً للتفاوض حول **تخصيب اليورانيوم** (زيادة نسبة اليورانيوم القابل للاستخدام)، و**الأصول الإيرانية المجمّدة** (أموال مُقيّدة لا يمكن لإيران استخدامها)، و**الأمن في مضيق هرمز** (الممر البحري الذي يمر عبره جزء كبير من صادرات النفط والغاز).
الدبلوماسية ومخاطر مضيق هرمز
أشار الرئيس دونالد ترامب إلى “محادثات جيدة جداً” خلال الليل، مع التحذير في الوقت نفسه من ضربات “بمستوى وشدة أعلى بكثير” إذا لم تمتثل إيران. وربطت إيران أي تقدم إضافي برفع **الحصار البحري الأميركي** (قيود تمنع أو تعرقل حركة السفن)، بينما قال **الحرس الثوري الإيراني** إن العبور عبر هرمز يخضع لـ“إجراءات جديدة” إيرانية.
وقالت شركة ميرسك إن إحدى سفنها التي ترفع العلم الأميركي عبرت مضيق هرمز تحت مرافقة **البحرية الأميركية** (حماية عسكرية للسفن). وتم تعليق مرافقة “مشروع الحرية” وفقاً لتقارير بطلب من باكستان والسعودية، فيما يستمر الحصار الأميركي على الشحن المتجه إلى إيران.
تبلغ أسعار البنزين في الولايات المتحدة نحو 4.54 دولار للغالون، وهو أعلى مستوى منذ يوليو 2022. كما لم يتم التراجع عن إعلان “قوة قاهرة” من قطر للطاقة للغاز الطبيعي المسال (LNG) (تعليق الإمدادات بسبب ظروف طارئة)، ولم تُحلّ أضرار البنية التحتية للطاقة في المنطقة.
نشهد نمطاً مألوفاً يشبه التحرك المضلل الذي حدث خلال حصار هرمز في 2025. وبينما تؤدي عناوين استئناف محادثات اتفاق الحبوب في البحر الأسود إلى تراجعات خلال الجلسة، تشير السوق الفعلية إلى شح أكبر في المعروض. ينبغي استغلال أي ضعف ناتج عن المزاج العام للتحوّط لاحتمال ارتفاع الأسعار، مع صعوبة بقاء خام غرب تكساس دون 85 دولاراً للبرميل.
العرض والطلب واستراتيجية التداول
لم تتغير العوامل الأساسية بما يخدم تراجع الأسعار. فقد أكد تحالف أوبك+ تمديد خفض الإنتاج البالغ 5.5 مليون برميل يومياً حتى الربع الثالث، ما يقلّص احتمال حدوث زيادة مفاجئة في المعروض قريباً. كما أفادت إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) (جهة حكومية تنشر بيانات الطاقة) هذا الأسبوع بانخفاض مخزونات النفط الخام الأميركية بأكثر من 4 ملايين برميل، ما أبقى المخزونات دون متوسط خمس سنوات.
على جانب الطلب، تبدو مخاوف التباطؤ مبالغاً فيها. وتظهر البيانات الأخيرة أن واردات الصين من النفط الخام ظلت فوق 11.5 مليون برميل يومياً، خلافاً لتوقعات سابقة متشائمة لعام 2026. هذا الطلب القوي يضع حداً أدنى للأسعار لا تكسره التصريحات السياسية وحدها.
خلال الأسابيع المقبلة، يمكن التعامل مع التراجعات الناتجة عن أحاديث السلام كفرص لشراء **خيارات الشراء (Call Options)** (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد). ومن المرجح أن تبقى **التقلبات** (تغيرات الأسعار السريعة) مرتفعة، ما يعني أن بيع **خيارات البيع (Put Options)** البعيدة عن السعر الحالي (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد مع احتمال منخفض للتفعيل) على عقود النفط الآجلة قد يكون طريقة لجني **علاوة الخيار** (المبلغ الذي يدفعه المشتري). درس 2025 واضح: السوق الفعلية تحسم الاتجاه أكثر من العناوين المؤقتة.
