سجّل مؤشر ناسداك المركب (IXIC) مستوى قياسياً جديداً يوم الخميس وارتفع لفترة وجيزة فوق 26,000 نقطة. وارتفع بنحو 3.5% حتى يوم الخميس من هذا الأسبوع، ويتجه لتسجيل الأسبوع السادس على التوالي من المكاسب.
يضم المؤشر أكثر من 2,500 سهم. وتأثرت التداولات بتوقعات اتفاق محتمل مع إيران قد يعيد فتح مضيق هرمز، الذي ظل مغلقاً إلى حد كبير لأكثر من شهرين.
ريادة التكنولوجيا واتساع أداء السوق
قاد قطاع التكنولوجيا المكاسب يوم الخميس مرتفعاً بأكثر من 0.9%، بينما ارتفع قطاع الاتصالات بنسبة 0.7%. ومنذ 30 مارس، جاءت المكاسب بشكل أساسي من التكنولوجيا والسلع الاستهلاكية الكمالية (أي الشركات التي تبيع منتجات غير أساسية يمكن الاستغناء عنها عند ضعف الدخل) وقطاع الاتصالات.
تراجع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) — وهو مؤشر قياسي لأسعار النفط الأمريكي — من 106 دولارات في بداية الأسبوع إلى نحو 93 دولاراً يوم الخميس، مع استقرار الأسعار في نطاق أوائل التسعينات. وجاءت هذه الحركة بعد تجدد الحديث عن مناقشات سلام.
في نتائج الشركات، ارتفع سهم داتادوغ (DDOG) بأكثر من 30% بعد تجاوز التوقعات ورفع توقعات إيرادات العام بالكامل بنحو 8%. وصعد سهم فورتينت (FTNT) بأكثر من 22% بعد رفع التوقعات المستقبلية (أي تقديرات الشركة لأدائها المالي المقبل).
قفز سهم AAON (AAON) بما يصل إلى 50% بفضل قوة حجوزات مراكز البيانات (أي طلبات الشراء المؤكدة لمشاريع جديدة)، وسجل قمة جديدة فوق ذروته المسجلة في نوفمبر 2024. ودخل مؤشر القوة النسبية (RSI) لناسداك — وهو مقياس لزخم السعر يساعد على تقدير ما إذا كان السوق ارتفع بسرعة مبالغ فيها — منطقة «تشبّع الشراء»، مع الإشارة إلى مستويات قرب 24,000 و23,200 نقطة (المتوسط المتحرك البسيط لـ26 أسبوعاً، أي متوسط السعر خلال 26 أسبوعاً) كمناطق دعم.
إدارة المخاطر باستخدام عقود الخيارات
في ظل ارتفاع السوق لستة أسابيع ودخول مؤشر القوة النسبية في منطقة تشبّع الشراء كما حدث في منتصف 2025، يتركز التحرك الأقرب على إدارة المخاطر. فقد كانت المعنويات شديدة التفاؤل مدفوعة بآمال اتفاق سلام مع إيران دون ضمانات. وهذا يبرز جدوى استخدام «الخيارات» — وهي عقود تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال مدة معينة — لتحديد الخسارة المحتملة مع الاستفادة من الزخم الصاعد.
كانت الاستراتيجية الأكثر تحفظاً هي استخدام «فارق شراء صاعد» (Bull Call Spread)، أي شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر أعلى على الأداة نفسها لتقليل التكلفة، على صندوق ناسداك 100 المتداول (QQQ) بدلاً من شراء خيار الشراء وحده. هذه الطريقة تحد من الربح الأقصى لكنها تخفض كلفة الدخول. ويُذكر أن مؤشر تقلبات شيكاغو (VIX) — وهو مقياس لتوقعات تقلبات السوق وغالباً يُسمى «مؤشر الخوف» — كان قرب مستوى مرتفع عند 25 خلال فترة التوترات الجيوسياسية، ما جعل أقساط الخيارات (أي تكلفة شراء عقد الخيار) مرتفعة.
كما كان من المهم التحوط لاحتمال تعثر محادثات السلام، لأن صعود السوق كان هشاً نفسياً. فشراء «خيارات بيع وقائية» (Protective Puts) أو إنشاء «فارق بيع» (Put Spread: شراء خيار بيع وبيع خيار بيع آخر بسعر أدنى لتقليل التكلفة) على QQQ كان يوفر شبكة أمان للمحفظة ضد هبوط حاد إذا ساء وضع مضيق هرمز.
كما أتاح ارتباط الصعود بتراجع أسعار النفط زاوية أخرى للمتداولين. وكان يمكن تنفيذ رهان مباشر على النتيجة الجيوسياسية عبر خيارات على صندوق نفط متداول. على سبيل المثال، شراء خيارات بيع على صندوق الولايات المتحدة للنفط (USO) كان يستفيد من نجاح اتفاق السلام واستمرار هبوط أسعار النفط من فوق 100 دولار.
وبالنظر من تاريخ اليوم، 7 مايو 2026، نعلم أن الاتجاه الصاعد في أسهم التكنولوجيا استمر لكنه لم يكن بلا تذبذب. وقد جرى اختبار مستوى 24,000 نقطة المذكور كدعم محتمل خلال تصحيح حاد في الربع الثالث من 2025. وتمكن المتداولون الذين وضعوا أدوات تحوط أو كانوا مستعدين لذلك التراجع من حماية مكاسبهم.
