ارتفعت الفضة يوم الخميس وتجاوزت مستوى 80.00 دولاراً، مسجلة أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع. وتشير حركة السعر إلى استهداف منطقة 20 أبريل عند 80.50-80.70 دولاراً.
دعمت المعادن النفيسة عوائد سندات الخزانة الأميركية المنخفضة وتراجع أسعار النفط، إلى جانب ضعف الدولار الأميركي في أجواء إقبال على المخاطرة (ميل المستثمرين لشراء الأصول الأعلى مخاطرة). كما ساعدت تقارير عن تقدم في مسار السلام بين الولايات المتحدة وإيران وشائعات حول محادثات لإعادة فتح مضيق هرمز على دفع أسعار النفط للهبوط، ما خفّف توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي).
تزايد الزخم الفني
ارتفعت الفضة بنحو 10% خلال اليومين الماضيين. وجاءت الحركة بعد ارتداد من قيعان الأسبوع، مع تسجيل قاع أعلى قرب 72.25 دولاراً، وظهور شمعة ابتلاعية صاعدة يومياً يوم الأربعاء (نموذج شموع يعني أن شمعة صاعدة تغطي جسم الشمعة الهابطة السابقة وقد يشير إلى تغير الاتجاه لصالح الصعود).
أظهرت المؤشرات أن الزخم بات مبالغاً فيه، إذ اقترب مؤشر القوة النسبية RSI على إطار الأربع ساعات من 80 (مؤشر يقيس قوة الشراء والبيع، وارتفاعه كثيراً قد يعني أن السعر “مبالغ في شرائه” وقابل للتراجع). كما كان مدرج MACD موجباً ويتجه للصعود (مؤشر يقيس اتجاه الزخم؛ والمدرج هو الفرق بين خطي المؤشر ويعكس تسارع الحركة). وتبرز مقاومة قرب 80.70 دولاراً، مع المستوى التالي فوق 83.00 دولاراً بقليل.
يظهر دعم حول 76.70 دولاراً، مع القاع الأسبوعي قرب 72.15 دولاراً. ويُقصد بـ“الإقبال على المخاطرة” الفترات التي تفضّل فيها الأسواق الأصول الأعلى مخاطرة، بينما تعني “العزوف عن المخاطرة” التحول نحو الأصول الأكثر أماناً.
في فترات الإقبال على المخاطرة، ترتفع غالباً الأسهم ومعظم السلع وبعض العملات مثل الدولار الأسترالي AUD والدولار الكندي CAD والدولار النيوزيلندي NZD والروبل الروسي RUB والراند الجنوب أفريقي ZAR. أما في فترات العزوف عن المخاطرة، فتميل السندات والذهب وعملات مثل الدولار الأميركي USD والين الياباني JPY والفرنك السويسري CHF إلى القوة.
اعتبارات استراتيجيات عقود الخيارات
مع اختراق الفضة مستوى 80.00 دولاراً، نرى زخماً صاعداً قوياً، لكن المؤشرات الفنية تعطي إشارات تحذير. يقترب مؤشر القوة النسبية RSI من 80، وهو مستوى قد يشير إلى “تشبع شرائي” (ارتفاع مبالغ فيه قد يتبعه توقف أو تراجع). وهذا يعني أن الاتجاه صاعد، لكن احتمال انعكاس حاد يرتفع.
في ظل هذا الارتفاع الكبير، يمكن النظر في استراتيجيات عقود الخيارات (أدوات مالية تمنح حق شراء/بيع الأصل بسعر محدد قبل تاريخ معين) التي قد تستفيد من استمرار الصعود أو من تصحيح قصير. مؤشر تقلبات الفضة من CBOE (VXSLV) قرب 34، ما يعني أن السوق يتوقع تحركات سعرية كبيرة قريباً. وهذا يشبه موجات صعود سابقة أعقبتها فترات تماسك سريعة.
على الصعيد الأساسي، يدعم الصعود تراجع عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى ما دون 4.1%، ما يزيد جاذبية أصول لا تعطي عائداً مثل الفضة (لا تدفع فائدة). كما تشير أداة CME FedWatch (مؤشر يستنتج توقعات قرارات الفائدة من أسعار العقود المستقبلية) إلى احتمال يقارب 70% لخفض الفائدة بحلول الربع الثالث، ما قد يدعم مكاسب إضافية باتجاه مقاومة 83.00 دولاراً. لذلك، قد يكون شراء خيارات الشراء (Call: حق شراء الأصل بسعر محدد) عند أي تراجع واضح خطوة مناسبة.
مع تداخل الإشارات، يلزم نهج مرن خلال الأسابيع المقبلة. نرى أن استخدام “فارق خيارات شراء صاعد” bull call spread (شراء Call بسعر تنفيذ أقل وبيع Call بسعر تنفيذ أعلى لتقليل التكلفة) مثل شراء سعر تنفيذ 81 وبيع سعر تنفيذ 83 يتيح الاستفادة من الصعود مع خفض التكلفة. ولحماية مراكز الشراء القائمة، يمكن للمتداولين شراء “خيارات بيع وقائية” protective puts (Put: حق بيع الأصل بسعر محدد لتقليل الخسائر) بسعر تنفيذ قريب من مستوى الدعم 76.70 دولاراً.
