حدّد بنك الشعب الصيني (PBoC) السعر المرجعي لزوج الدولار الأميركي/اليوان الصيني (USD/CNY) ليوم الخميس عند 6.8487، مقارنةً بتثبيت اليوم السابق عند 6.8562 وتقدير «رويترز» عند 6.8087.
تتمثل الأهداف الرئيسية للسياسة النقدية لدى بنك الشعب الصيني في استقرار الأسعار، بما يشمل استقرار سعر الصرف، ودعم النمو الاقتصادي. كما يعمل على إصلاحات مالية مثل فتح الأسواق المالية وتطويرها.
الدور المؤسسي والحوكمة
يمتلك الدولة في جمهورية الصين الشعبية بنك الشعب الصيني، وهو ليس مؤسسة مستقلة بالكامل. ويسهم أمين لجنة الحزب الشيوعي الصيني، الذي يرشحه رئيس مجلس الدولة، في رسم الإدارة والتوجه العام، ويتولى بان قونغ شنغ هذا المنصب إلى جانب منصب المحافظ.
يستخدم بنك الشعب الصيني أدوات متعددة، منها:
– سعر إعادة الشراء العكسي لأجل 7 أيام (اتفاق يعيد بموجبه البنك المركزي شراء أوراق مالية بعد أيام مقابل فائدة، ويُستخدم لضخ السيولة قصيرة الأجل في السوق).
– تسهيل الإقراض متوسط الأجل (آلية يقدم عبرها البنك المركزي تمويلاً للبنوك لفترة أطول لدعم الائتمان).
– التدخل في سوق الصرف الأجنبي (بيع أو شراء عملات للتأثير في سعر الصرف).
– نسبة الاحتياطي الإلزامي (RRR) (النسبة التي تُلزم البنوك بالاحتفاظ بها كاحتياطي، وخفضها يزيد السيولة المتاحة للإقراض).
سعر الفائدة المرجعي في الصين هو «سعر الفائدة الأساسي على القروض» (Loan Prime Rate)، وهو سعر استرشادي يؤثر في فوائد القروض والرهون العقارية (تمويل شراء المنازل) ومعدلات الادخار، وقد ينعكس أيضاً على سعر صرف اليوان.
تضم الصين 19 بنكاً خاصاً، بينها مقرضون رقميون (بنوك تقدم خدماتها عبر التطبيقات والإنترنت) مثل WeBank وMYbank. وفي 2014 سمحت الصين للمقرضين المحليين الممولين بالكامل من رأس مال خاص بالعمل ضمن قطاع تقوده الدولة في معظمه.
تداعيات السوق واعتبارات التداول
تشير بيانات اقتصادية حديثة إلى ضغوط على صناع السياسات. فقد بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من 2026 نحو 4.8%، أقل من مستهدف 5%، بينما ظل التضخم في أبريل منخفضاً عند 0.5% على أساس سنوي. وجاء ذلك بعد نهج دعم اقتصادي محدود خلال 2025، حيث فضّل البنك المركزي إجراءات محددة لدعم الاقتصاد دون التسبب في خروج كبير للأموال إلى الخارج (تحويلات واستثمارات تغادر البلاد).
في هذا السياق، قد يلجأ بنك الشعب الصيني إلى أدواته، مثل خفض نسبة الاحتياطي الإلزامي للبنوك. خفض هذه النسبة يضخ سيولة إضافية لدعم النشاط الاقتصادي، ويصبح أسهل مع انخفاض التضخم. وقد يشير ذلك إلى أولوية أوضح لدعم النمو المحلي.
بالنسبة للمتعاملين في أسعار الفائدة، قد يدعم ذلك توقعات انخفاض الفائدة في الصين. وقد تستفيد أدوات المشتقات (عقود مالية تُشتق قيمتها من أصل مثل السندات أو سعر الفائدة) مثل عقود السندات الحكومية الصينية الآجلة (عقود لشراء/بيع السندات في تاريخ لاحق) إذا اتجه البنك إلى خفض نسبة الاحتياطي الإلزامي أو خفض سعر تسهيل الإقراض متوسط الأجل.
في المقابل، قد يعقّد أي تيسير نقدي هدف الحفاظ على استقرار اليوان. فخفض الفائدة عادةً يزيد الضغوط على العملة أمام الدولار. لذلك قد يواصل البنك نهجاً مدروساً للحد من تراجع سريع في اليوان، ما قد يُبقي تقلبات سعر الصرف (سرعة وحجم تحرك الأسعار صعوداً وهبوطاً) ضمن نطاق محدود.
