كان زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي شبه مستقر، إذ عوّض تراجع أسعار النفط تحسّن شهية المخاطرة لدى المستثمرين. ولم يحصل الدولار الكندي على دعم يُذكر من ارتفاعات النفط السابقة خلال التوتر الأميركي/الإيراني.
قد تؤثر أسعار الطاقة المنخفضة في الدولار الكندي إذا استمر هبوط النفط. فاستمرار تراجع النفط قد يقلّص توقعات تشديد السياسة النقدية لبنك كندا لاحقاً هذا العام، أي رفع أسعار الفائدة، إذا بقيت ضغوط التضخم مرتفعة.
إحاطة بنك كندا أمام مجلس الشيوخ
من المقرر أن يقدّم محافظ بنك كندا ماكليم ونائب المحافظ الأول روجرز إحاطة للجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ حول الاقتصاد والتوقعات. ومن المتوقع أن تتماشى رسالتهما مع التصريحات التي قُدمت في وقت سابق من الأسبوع للجنة المالية في مجلس العموم.
تشير المؤشرات الفنية قصيرة الأجل، أي أدوات قراءة حركة السعر على المدى القريب، إلى استمرار اتجاه الهبوط القريب لزوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي في السوق الفورية (سعر التداول الحالي). وتظهر مقاومة عند 1.3625/30 و1.3720، مع هدف هبوط باتجاه دعم قوي في منطقة 1.35 المنخفضة (مستوى يُتوقع أن يحدّ من الهبوط).
يُظهر الدولار الأميركي ضعفاً، ونرى أن الارتفاعات الصغيرة قد تكون فرصة للبيع. وتتمسك المقاومة لزوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي قرب 1.3625، ما يجعل الاتجاه القصير الأجل للدولار يبدو هابطاً. ويبقى تركيزنا على احتمال تراجع الزوج إلى منطقة 1.35 المنخفضة.
وتدعم هذه النظرة أسعار الطاقة الأضعف، إذ تراجعت عقود خام غرب تكساس الوسيط الآجلة (WTI)، أي عقود شراء/بيع مستقبلية للنفط الأميركي، إلى نحو 78 دولاراً للبرميل بعد أن كانت فوق 85 دولاراً الشهر الماضي. ونرى أن أثر ذلك السلبي على الدولار الكندي محدود، خصوصاً مع تسجيل أحدث قراءة للتضخم في كندا 2.8%. واستمرار التضخم يقلّل فرص أن يخفف بنك كندا سياسته النقدية، أي خفض أسعار الفائدة، ما يوفر دعماً أساسياً للدولار الكندي.
النفط والتضخم وتركيز الدولار الأميركي
عند مراجعة تقلبات السوق، أي تذبذب الأسعار، خلال التوتر الأميركي/الإيراني في أواخر 2025، يتضح أن حتى القفزة الكبيرة في النفط لم تمنح الدولار الكندي دعماً قوياً ومستداماً. ويشير ذلك إلى أن قيمة الدولار الكندي حالياً تتأثر أكثر باتجاهات الدولار الأميركي العامة، وليس بتغيرات متوسطة في أسعار النفط. لذلك، يبقى ضعف الدولار الأميركي العامل الأهم الذي نتابعه.
بناءً على هذا المسار، قد ينظر المتداولون في شراء خيارات بيع (Put) على زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي، وهي عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد، عند أسعار تنفيذ قرب 1.3550 مع انتهاء خلال الأسابيع المقبلة. وقد تكون الاستراتيجية الأكثر تحفظاً هي تنفيذ فرق خيارات شراء هابط (Bear Call Spread)، أي بيع خيار شراء عند مستوى 1.3625 كمنطقة مقاومة مع شراء خيار شراء آخر بسعر أعلى لتحديد المخاطر، للاستفادة من توقع عدم قدرة الدولار الأميركي على تجاوز ذلك المستوى. وتنسجم هذه المراكز مع الرأي القائل إن المسار الأكثر ترجيحاً للزوج هو الهبوط.
