تحرك زوج NZD/USD مجدداً باتجاه 0.6000 مع تراجع الدولار الأمريكي، ما عكس معظم الخسائر المرتبطة بالحرب. وجاءت بيانات سوق العمل في نيوزيلندا للربع الأول متباينة، مع ضعف التوظيف مقابل نمو ثابت للأجور.
تباطأ نموذج «التضخم بحسب العوامل القطاعية» لدى بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) إلى 2.7% على أساس سنوي في الربع الأول، مقارنة بـ2.8% في الربع الرابع. ويتوقع البنك اتساع «فجوة الناتج» (أي الفارق بين الإنتاج الفعلي والقدرة الإنتاجية للاقتصاد) إلى -0.9% في 2026.
تسعير السوق وتوقعات بنك الاحتياطي النيوزيلندي
يشير تسعير «مبادلات أسعار الفائدة» (Swaps، وهي عقود تُستخدم لتوقع مسار الفائدة والتحوط) إلى رفع كامل بمقدار 25 نقطة أساس (أي 0.25 نقطة مئوية) في اجتماع 8 يوليو. كما تُسعّر الأسواق تشديداً بنحو 125 نقطة أساس خلال الأشهر الـ12 المقبلة، ما يرفع سعر الفائدة إلى 3.50%.
إذا رفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي الفائدة بأقل مما يعكسه تسعير المبادلات، فقد يضغط ذلك على الدولار النيوزيلندي. تم إعداد هذا المحتوى باستخدام أداة ذكاء اصطناعي ثم راجعه محرر.
استراتيجيات الخيارات لزوج NZD/USD
في ظل هذه الخلفية، قد يدرس المتداولون استراتيجيات تستفيد من ضعف الزخم الصعودي للدولار النيوزيلندي أمام الدولار الأمريكي. ويمكن أن يكون بيع «خيارات الشراء» (Call Options، وهي عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد) البعيدة عن السعر الحالي (Out-of-the-Money، أي لا تحقق ربحاً إذا نُفذت عند الأسعار الحالية) خياراً مناسباً لتوليد دخل، استناداً إلى احتمال تثبيت البنك للفائدة. ويزداد ذلك أهمية مع بقاء «التقلب الضمني» (Implied Volatility، وهو مقياس لتوقعات السوق لتذبذب السعر المستقبلي والمُستخرج من أسعار الخيارات) منخفضاً مقارنة بمتوسطات تاريخية خلال دورات الفائدة السابقة.
تاريخياً، سبق أن بالغ السوق في توقع تشديد سياسة بنك الاحتياطي النيوزيلندي، إذ تراجعت توقعات الرفع في فترات سابقة خلال العقد الماضي. ولمن يتبنى نظرة أكثر سلبية لكنه يريد تحديد المخاطر، قد يكون شراء «فروق خيارات البيع» (Put Spreads، وهي استراتيجية تجمع شراء خيار بيع وبيع خيار بيع آخر بسعر تنفيذ مختلف لتقليل الكلفة وتحديد المخاطرة) خطوة منطقية. وتحقق هذه الاستراتيجية مكاسب إذا ضعفت العملة بسبب تجدد قوة الدولار الأمريكي أو إذا لمح البنك إلى خفض الفائدة مستقبلاً.
