رفع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة الرئيسي للمرة الثالثة هذا العام إلى 4.35%. وركّز القرار بدرجة أكبر على **توقعات التضخم** (تصورات الأسر والشركات لمسار ارتفاع الأسعار مستقبلاً) وعلى **مخاطر الجولة الثانية** (انتقال ارتفاع الأسعار الأولي إلى زيادات لاحقة في الأجور والتكاليف ثم إلى أسعار جديدة)، أكثر من تركيزه على قراءة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأضعف في مارس.
يتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي ارتفاع التضخم إلى 4.8% بحلول منتصف العام، مقارنة بـ4.6% في مارس. كما يتوقع بقاء التضخم أعلى من النطاق المستهدف 2%–3% طوال العام.
توقعات التضخم وتأثيرها في العملة
خفّض بنك الاحتياطي الأسترالي توقعات النمو لهذا العام والعام المقبل. وترتبط أسعار الوقود الأحفوري الأعلى بضغوط تضخمية مع نمو أضعف، ما يرفع **مخاطر الركود التضخمي** (تباطؤ النمو مع استمرار ارتفاع الأسعار في الوقت نفسه).
يشير المقال إلى أن هذه البيئة تضغط سلباً على الدولار الأسترالي (AUD). كما يذكر أن المادة أُنتجت باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعتها من محرر.
تموضع عقود الخيارات لنهاية 2026
في مايو 2026، تغيّر المشهد بشكل ملحوظ مع بدء تأثير السياسات المتشددة للعام الماضي. وأظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك الفصلية الصادرة الأسبوع الماضي تباطؤ التضخم إلى 3.4%، وهو تحسن واضح واقتراب من نطاق هدف بنك الاحتياطي الأسترالي. ونتيجة لذلك، تحوّل تركيز الأسواق من رفع الفائدة إلى توقيت وسرعة خفضها مستقبلاً.
بالنسبة للمتعاملين في **المشتقات** (أدوات مالية تستمد قيمتها من أصل مثل العملات أو الأسهم)، يبقى التموضع لاحتمال ضعف الدولار الأسترالي نهجاً أكثر حذراً، لكن لأسباب مختلفة عن العام الماضي. ونتوقع أن يضطر بنك الاحتياطي الأسترالي إلى الإشارة إلى تغيير المسار نحو التيسير بحلول الربع الثالث لدعم اقتصاد هش. ويُعد شراء **عقود خيار البيع** على زوج AUD/USD (حق بيع الزوج بسعر محدد قبل تاريخ محدد للاستفادة من الهبوط) مع تواريخ استحقاق في أواخر 2026 طريقة مباشرة للاستفادة من هذا السيناريو.
الخطر الرئيسي على هذا الرأي هو الموقف النسبي لسياسة الاحتياطي الفيدرالي الأميركي. فقد كانت البيانات الأميركية متباينة، وإذا لمح الفيدرالي إلى خفض أسرع للفائدة مقارنة ببنك الاحتياطي الأسترالي، فقد يضيّق ذلك **فارق أسعار الفائدة** (الفرق بين عائد الفائدة في دولتين) ويوفر دعماً مؤقتاً للدولار الأسترالي. لذلك ندرس أيضاً استراتيجيات مثل **فروق خيارات البيع** (شراء خيار بيع وبيع خيار بيع آخر بسعر مختلف لتقليل الكلفة وتحديد المخاطر).
