أعلن دونالد ترامب يوم الجمعة عبر منصة «تروث سوشيال» أن الولايات المتحدة سترفع الرسوم الجمركية (ضرائب تُفرض على السلع المستوردة) على السيارات والشاحنات المستوردة من الاتحاد الأوروبي إلى 25%، بدءاً من الأسبوع المقبل. وقال إن الخطوة تأتي بسبب عدم التزام الاتحاد الأوروبي باتفاق تجاري «متفق عليه بالكامل».
وأضاف أنه لن تُفرض أي رسوم على السيارات والشاحنات المُنتجة في مصانع داخل الولايات المتحدة. كما أشار إلى أن عدداً من مصانع السيارات والشاحنات قيد الإنشاء، مع استثمارات تتجاوز 100 مليار دولار.
رد فعل الأسواق والتسعير الفوري
بعد الإعلان، لم يطرأ تغير يُذكر على الدولار الأميركي قرب مستوى 98.00. ووُصف تفاعل السوق بأنه شبه ثابت ضمن تلك المنطقة السعرية.
يشبه إعلان فرض رسوم بنسبة 25% على مركبات الاتحاد الأوروبي الخطاب نفسه الذي شهدناه في 2025. شركات صناعة السيارات الأوروبية في مرمى التأثير المباشر، ومن المرجح أن يتعرض هذا القطاع لضغوط هبوطية سريعة. هذا الإجراء يهدد جزءاً مهماً من مبيعاتهم ذات هامش الربح المرتفع (أي المبيعات التي تحقق أرباحاً كبيرة مقارنة بالتكلفة).
نتجه فوراً إلى شراء «خيارات البيع» (عقود تمنح الحق في بيع أصل بسعر محدد لاحقاً، وتُستخدم للاستفادة من الهبوط أو للتحوّط) على شركات ألمانية رئيسية مثل فولكسفاغن ومرسيدس-بنز. في 2025، تجاوزت صادرات سيارات الاتحاد الأوروبي إلى الولايات المتحدة 45 مليار دولار، وهذه الرسوم الجديدة تهدد مباشرة هذا المصدر الحيوي للإيرادات. ويبدو أن السوق لا يقدّر بما يكفي احتمال استمرار التوتر التجاري.
ومن المتوقع أن يضعف اليورو أمام الدولار، لذا نتجه إلى مراكز تستهدف تراجع سعر صرف اليورو/الدولار (EUR/USD) الذي يدور حالياً حول 1.08. تاريخياً، تؤدي النزاعات التجارية الكبرى غالباً إلى انتقال الأموال نحو الدولار باعتباره ملاذاً آمناً (عملة يُنظر إليها كأقل مخاطرة في فترات التوتر). ويبدو أن التحرك نحو مستوى 1.05 خلال الأسابيع المقبلة مرجح.
التحوّط من التقلبات ومخاطر الرد
نتوقع أيضاً ارتفاعاً في تقلبات الأسواق العامة (تذبذب الأسعار) مقارنة بالهدوء الحالي. مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) — وهو مقياس لتوقعات تذبذب سوق الأسهم الأميركية — يتداول قرب 15، لكن مثل هذا الخبر قد يدفعه للعودة فوق 20. نستخدم «خيارات الشراء» على VIX (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد لاحقاً) كوسيلة أقل تكلفة للتحوّط من اضطراب أوسع في السوق.
أخيراً، من المتوقع أن يرد الاتحاد الأوروبي بإجراءات مقابلة، غالباً عبر استهداف سلع أميركية ذات طابع رمزي. وبالاستناد إلى رد الاتحاد الأوروبي في 2018، قد تُفرض رسوم إضافية على صادرات أميركية مثل المنتجات الزراعية والعلامات الاستهلاكية. وقد يخلق ذلك فرصاً للبيع على المكشوف (البيع بهدف الاستفادة من هبوط السعر عبر الاقتراض ثم إعادة الشراء بسعر أقل) في شركات أميركية تعتمد بشكل كبير على المبيعات في أوروبا.
