تخلّى زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني (GBP/JPY) عن مكاسبه المبكرة بعد أن بلغ 216.60، وتراجع إلى نحو 215.60. وجاءت الحركة عقب قوة الين الياباني بعد أن أطلق وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما تحذيراً لفظياً بشأن احتمال التدخل في الأسواق (أي دخول السلطات بالشراء أو البيع المباشر في سوق العملات للتأثير على السعر).
أفادت «رويترز» بأن كاتاياما قال يوم الخميس خلال التداولات الأوروبية إن اليابان تقترب من اتخاذ إجراء حاسم في أسواق الصرف الأجنبي (سوق تداول العملات). وبقي الين تحت ضغط رغم أن «بنك اليابان» لا يزال يترك الباب مفتوحاً أمام مزيد من تشديد السياسة هذا العام (أي رفع أسعار الفائدة أو تقليص التحفيز المالي).
بنك اليابان يُبقي الفائدة دون تغيير
يوم الثلاثاء، أبقى بنك اليابان سعر الفائدة دون تغيير عند 0.75%، بما يتوافق مع التوقعات. كما قال إن مسار السياسة سيبقى في اتجاه صعودي تدريجي.
كان أداء الجنيه الإسترليني متبايناً أمام العملات الرئيسية قبيل قرار «بنك إنجلترا» المقرر عند 11:00 بتوقيت غرينتش. ومن المتوقع أن يُبقي البنك أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75% للاجتماع الثالث، مع انقسام التصويت 8-1.
ومن المتوقع أن يكون كبير الاقتصاديين هيو بيل صاحب الصوت الوحيد المؤيد للرفع. وذكرت «بلومبرغ» أنه دعا إلى تشديد الأوضاع المالية (أي رفع الفائدة أو جعل الاقتراض أكثر كلفة) لاحتواء ضغوط الأسعار (ارتفاع الأسعار) وتجنب تكرار صدمة التضخم في 2022.
يشير التحذير القوي من وزير المالية الياباني إلى وجود سقف لحركة GBP/JPY في الوقت الحالي. ونرى أن الاحتفاظ بمراكز شراء (الرهان على الصعود) فوق 216.00 يحمل مخاطر عالية جداً على المدى القصير. وقد أظهرت تدخلات ربيع 2024 كيف يمكن للسلطات اليابانية دفع الين للصعود بعدة نقاط خلال دقائق، ما يفاجئ المتداولين.
مخاطر قرار بنك إنجلترا
مع صدور قرار بنك إنجلترا اليوم، يُتوقع ارتفاع التقلبات بشكل ملحوظ (أي تزايد سرعة وحدّة تحركات السعر). وبالنظر إلى استمرار تضخم الخدمات (ارتفاع أسعار الخدمات) عند مستويات مرتفعة فوق 5% حتى مطلع 2026، فإن أي نبرة متشددة مفاجئة (تشير إلى احتمال رفع الفائدة) أو تصويت إضافي لصالح الرفع قد يدفع الجنيه إلى قفزة قوية. ونعتقد أن شراء استراتيجية «سترادل» عبر عقود الخيارات على GBP/JPY (شراء خيار شراء وخيار بيع في الوقت نفسه للاستفادة من حركة كبيرة بغض النظر عن الاتجاه) يُعد نهجاً مناسباً للتعامل مع هذا الحدث.
وبعيداً عن تهديد التدخل المباشر، تظل إشارة بنك اليابان إلى مسار تدريجي صاعد للفائدة عاملاً محورياً. ويمثل ذلك تحولاً عن السياسة التي استمرت سنوات، امتداداً لما بدأ العام الماضي عندما رُفعت الفائدة إلى 0.50% في خريف 2025. هذا الميل المتشدد (ميل إلى رفع الفائدة) يعني أن أي قوة في GBP/JPY قد تشكل فرصة بيع (الاستفادة من الهبوط) للمتداولين ذوي الأفق الأطول.
