تراجعت عقود داو جونز الصناعية الآجلة خلال جلسة الأربعاء وتداولت قرب 48.8 ألف نقطة، بعد أن فشلت في البقاء فوق 49.3 ألف نقطة يوم الثلاثاء. وكان مؤشرا S&P 500 وناسداك المركب قريبين من الاستقرار قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) ونتائج أعمال شركات التكنولوجيا الكبرى بعد إغلاق السوق.
ارتفعت طلبيات السلع المعمّرة في مارس (طلبات شراء السلع التي يُفترض أن تدوم أكثر من 3 سنوات مثل السيارات والآلات) بنسبة 0.8% على أساس شهري مقابل 0.5% متوقعة، بعد هبوط 1.2% في الشهر السابق. كما زادت طلبيات السلع الرأسمالية غير الدفاعية باستثناء الطائرات (مؤشر على إنفاق الشركات على المعدات والاستثمار) بنسبة 3.3% على أساس شهري مقابل 0.6% متوقعة.
ارتفاع أسعار النفط بعد تقارير عن حصار إيران
صعد خام غرب تكساس الأميركي (WTI) بنحو 5% إلى ما فوق 105 دولارات للبرميل، وارتفع خام برنت إلى ما فوق 117 دولاراً. وجاءت التحركات بعد تقارير أفادت بأن البيت الأبيض طلب من مسؤولين الاستعداد لحصار أميركي ممتد لموانئ إيران.
يصدر قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC، الجهة التي تحدد أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي) لشهر أبريل عند 18:00 بتوقيت غرينتش، مع مؤتمر صحفي عند 18:30. وتُسعّر الأسواق بقاء الفائدة عند 3.75%، ومن المقرر أن تنتهي ولاية جيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في مايو.
اجتاز كيفن وارش لجنة المصارف في مجلس الشيوخ، وتنتقل ترشيحاته الآن إلى التصويت في مجلس الشيوخ بالكامل. ويعقد مجلس الشيوخ عطلة حتى ما بعد 4 مايو.
تعلن شركات ألفابت وأمازون وميتا ومايكروسوفت نتائجها بعد الإغلاق. وارتفعت أسهم سيغيت وNXP لأشباه الموصلات يوم الثلاثاء بعد إصدار توجيهات إيجابية (توقعات الإدارة للأداء المالي المستقبلي).
أفكار على المشتقات للتحوّط من التقلبات وأسعار الفائدة والنفط ونتائج الشركات
مع توتر الأسواق، من المرجح حدوث قفزة في التقلبات (حدة تذبذب الأسعار). وقد ارتفع مؤشر التقلبات VIX التابع لشيكاغو (مقياس يتابع توقعات تذبذب سوق الأسهم ويُعرف كمؤشر الخوف) إلى ما فوق 19 بعد أن كان في مستويات أقل قبل أسابيع. هذا يجعل شراء خيارات الشراء (Call، عقد يتيح الشراء بسعر محدد) على مؤشر VIX وسيلة تحوّط مباشرة في حال هبوط الأسواق بعد إعلان الفيدرالي أو في حال جاءت أرباح شركات التكنولوجيا أقل من المتوقع.
من المتوقع أن يُبقي الفيدرالي الفائدة عند 3.75%، لكن قوة بيانات السلع المعمرة وارتفاع النفط قد يدفعان باول لتشديد لهجته بشأن التضخم (ارتفاع الأسعار). وارتفعت احتمالات رفع الفائدة في الصيف، بحسب تسعير عقود أسعار الفائدة الآجلة (عقود تعكس توقعات السوق لمسار الفائدة)، من 15% إلى أكثر من 35% خلال شهر. ويمكن للمتداولين التفكير في استراتيجيات عبر الخيارات تستفيد من ارتفاع عوائد السندات (زيادة العائد تعني عادة انخفاض سعر السند)، مثل شراء خيارات البيع (Put، عقد يتيح البيع بسعر محدد) على عقود الخزانة الأميركية الآجلة.
تجاوز خام غرب تكساس مستوى 105 دولارات يمثل ضغطاً تضخمياً واضحاً، ويعيد للأذهان قفزات الأسعار في أوائل 2022 التي سبقت هبوطاً كبيراً في الأسواق. ومع استمرار التوترات الجيوسياسية في مضيق هرمز دون مؤشرات تهدئة، تبدو موجة الصعود في الطاقة مرشحة للاستمرار. ويُعد شراء خيارات الشراء على عقود النفط الآجلة أو على صناديق المؤشرات المتداولة لقطاع الطاقة (ETF، صندوق يُتداول مثل السهم ويتتبع قطاعاً أو مؤشراً) طريقة للاستفادة مباشرة من هذا الاتجاه.
مع تراجع داو جونز وتحرك S&P 500 بشكل محدود، تبدو مخاطر هبوط الأسهم قائمة. كما أن الجمع بين تضخم مرتفع يصعب تراجعه وتوقعات تشدد أكبر في السياسة النقدية يزيد الضغط على الأسهم. وعليه، قد يكون شراء خيارات البيع على مؤشرات السوق الواسعة مثل SPY وQQQ (صناديق مؤشرات متداولة تتبع S&P 500 وناسداك 100) وسيلة مناسبة لحماية المحافظ في الأسابيع المقبلة.
نتائج الليلة لشركات التكنولوجيا العملاقة ستكون مؤثرة، مع زيادة حساسية السوق لأي مفاجآت. ومن المتوقع تذبذب قوي في أسهم مثل مايكروسوفت وأمازون بغض النظر عن الاتجاه. وقد تكون استراتيجية «السترادل الطويل» (Long Straddle، شراء خيار شراء وخيار بيع معاً لنفس تاريخ الاستحقاق وسعر التنفيذ للاستفادة من حركة كبيرة صعوداً أو هبوطاً) مناسبة لمن يتوقع حركة قوية لكنه غير متأكد من الاتجاه.
