تتراجع معنويات الأسواق بعد تداولات متقلبة يوم الاثنين، مع تلاشي الآمال بانتهاء الصراع بين الولايات المتحدة وإيران. لاحقاً يوم الثلاثاء، تتضمن أجندة الولايات المتحدة بيانات التغير الأسبوعي في التوظيف من ADP (مؤشر خاص يقيس تقديرات الوظائف في القطاع الخاص) ومؤشر ثقة المستهلك لشهر أبريل الصادر عن «كونفرنس بورد» (جهة بحثية تصدر مؤشرات اقتصادية).
أفادت تقارير بأن إيران أرسلت يوم الاثنين مقترحاً لإنهاء الحرب وإعادة فتح مضيق هرمز. وذكرت CNN أن الرئيس دونالد ترامب غير مرجح أن يقبله، فيما يرتفع خام غرب تكساس الوسيط (WTI، معيار لأسعار النفط الأميركي) بنحو 2% إلى مستوى يقل قليلاً عن 97 دولاراً؛ ويستقر مؤشر الدولار الأميركي (مقياس لقوة الدولار مقابل سلة عملات) فوق 98.50، بينما تتباين العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأميركية.
إشارات البنوك المركزية ورد فعل السوق
أبقى بنك اليابان سياسته دون تغيير في اجتماع أبريل. ورفع توقعه المتوسط للتضخم الأساسي (CPI الأساسي، أي التضخم بعد استبعاد العناصر الأكثر تقلباً مثل الغذاء والطاقة) للسنة المالية 2026 إلى 2.8% من 1.9%، وقال المحافظ كازوأو أويدا إن أسعار الفائدة الحقيقية (الفائدة بعد احتساب التضخم) منخفضة جداً، وإن البنك سيواصل رفع سعر الفائدة عندما تسمح الظروف.
هبط زوج الدولار/الين (USD/JPY) دون 159.00 بعد قرار بنك اليابان، ثم ارتد ليتداول قرب الاستقرار، دون 159.50 بقليل. ويتراجع اليورو/الدولار (EUR/USD) قرب 1.1700 بعد تعويض جزء من خسائر الاثنين خلال جلسة الولايات المتحدة.
يتراجع الدولار الأسترالي/الدولار (AUD/USD) قرب 0.7170 بعد مكاسب تجاوزت 0.5% الاثنين، مع ترقب بيانات التضخم في أستراليا يوم الأربعاء خلال الجلسة الآسيوية. وينخفض الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD) نحو 1.3500 مع استعداد مجلس العموم البريطاني للتصويت على تحقيق لجنة الامتيازات (إجراء برلماني لمراجعة شؤون الانضباط والصلاحيات)، بينما يهبط الذهب دون 4,650 دولاراً إلى أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع.
شح المخزونات وعلاوة مخاطر النفط
أظهرت بيانات حديثة من إدارة معلومات الطاقة الأميركية أن مخزونات النفط العالمية أقل من متوسطها لخمس سنوات، ما يزيد حساسية السوق تجاه أي اضطراب محتمل في الإمدادات. وسبق أن تحركت الأسعار بسرعة خلال أحداث جيوسياسية مشابهة في أوائل العقد الحالي، لذا فإن اختراق مستوى 100 دولار يبدو احتمالاً قائماً. هذا التصعيد يعيد «علاوة مخاطر» إلى كل برميل (زيادة سعرية تعكس احتمال انقطاع الإمدادات).
في سوق العملات، يشير بنك اليابان إلى تحول واضح في السياسة عبر توقعات تضخم أعلى وحديثه عن المزيد من رفع الفائدة. هذا يفترض أن يدعم الين، لكن الدولار القوي يتفوق حالياً باعتباره ملاذاً آمناً، ما يبقي الدولار/الين قرب 159.50. تداخل هذه الضغوط يشير إلى أن التعامل عبر «عقود الخيارات» (أداة تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة محددة) قد يكون أفضل من الرهان على اتجاه واحد.
هبوط الذهب دون 4,650 دولاراً يبدو لافتاً مع التوتر العالمي، لكنه يوضح تأثير قوة الدولار. وقد يتيح هذا الضعف مستوى أقل للدخول. تاريخياً، خلال أزمات حادة مثل 2022، ارتفع الدولار والذهب معاً مع اندفاع المستثمرين نحو الأمان، ما يعني أن الذهب قد يتجاوز ضغط الدولار إذا تصاعد الصراع.
بالنسبة لأسواق الأسهم، يشكل مزيج المخاطر الجيوسياسية وارتفاع النفط عبئاً واضحاً. من المتوقع زيادة «التذبذب» (تحركات سعرية حادة صعوداً وهبوطاً)، مع احتمال بقاء مؤشر «فيكس» VIX (مؤشر يقيس توقعات تقلبات سوق الأسهم ويُستخدم كمقياس للخوف) فوق 20.
