تراجع الذهب (XAU/USD) إلى نحو 4,685 دولاراً في التعاملات الآسيوية المبكرة يوم الثلاثاء. وتعاملت الأسواق بحذر قبيل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بشأن أسعار الفائدة، ومع تطورات متغيرة في الشرق الأوسط.
من المتوقع أن تُبقي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) ـ وهي الجهة التي تحدد سياسة الفائدة في البنك المركزي الأميركي ـ سعر الفائدة لليلة واحدة عند 3.50%–3.75%، دون تغيير منذ ديسمبر. وسيراقب المتداولون المؤتمر الصحفي لرئيس البنك جيروم باول بحثاً عن إشارات حول احتمال رفع الفائدة لاحقاً هذا العام.
التركيز على قيادة الاحتياطي الفيدرالي
كما تتركز الأنظار على ما إذا كان باول سيبقى ضمن مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي في حال جرى اعتماد تعيين وورش في الوقت المناسب لقيادة الاجتماع التالي للسياسة النقدية في يونيو. وأي تصريحات تُفهم على أنها تميل إلى التشدد (موقف يدعم رفع الفائدة أو إبقاءها مرتفعة) قد تعزز الدولار الأميركي وتضغط على السلع المُسعّرة بالدولار مثل الذهب.
وأدت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وإغلاق مضيق هرمز إلى رفع أسعار النفط الخام، ما عزز مخاوف التضخم وقلّص هامش خفض الفائدة. والذهب أصل لا يدر عائداً أو فائدة، ما قد يضعف الإقبال عليه عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة.
ونقلت CNBC أن الرئيس الأميركي دونالد ترامب وفريقه الأمني ناقشوا مقترحاً إيرانياً لإعادة فتح المضيق إذا رفعت الولايات المتحدة حصارها وانتهت الحرب. وأضاف التقرير أن ذلك سيؤخر المحادثات بشأن البرنامج النووي الإيراني، ولا يزال من غير الواضح ما إذا كان العرض سيُقبل.
تُعد البنوك المركزية أكبر مالكي الذهب؛ إذ أضافت 1,136 طناً بقيمة تقارب 70 مليار دولار في عام 2022، وهو أعلى مستوى مشتريات سنوي على الإطلاق. وغالباً ما يتحرك الذهب عكس اتجاه الدولار الأميركي وسندات الخزانة الأميركية والأصول عالية المخاطر، كما يتأثر بالعوامل الجيوسياسية ومخاوف الركود وأسعار الفائدة وقوة الدولار.
نظرة السوق والسيناريوهات
في هذا السياق، قد يكون شراء “التقلب” خياراً مناسباً للمتعاملين في المشتقات (أدوات مالية تُشتق قيمتها من أصل مثل الذهب). فالقوى المتعارضة بين احتمال تشدد الاحتياطي الفيدرالي واستمرار طلب الملاذ الآمن تخلق نطاقاً واسعاً من النتائج المحتملة. واستخدام “عقود الخيارات” (أداة تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة) مثل استراتيجيات “سترادل” أو “سترانغل” (استراتيجيتان تجمعان خيارات شراء وبيع للاستفادة من حركة سعر كبيرة في أي اتجاه) قد يتيح الاستفادة من تحرك قوي للسعر في أحد الاتجاهين بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي.
