أجرت الولايات المتحدة مزاداً على سندات خزانة لأجل 5 سنوات. وتراجع عائد المزاد إلى 3.955% مقارنة بـ3.98% في المزاد السابق.
يشير انخفاض عائد مزاد سندات الخزانة لأجل 5 سنوات إلى 3.955% إلى قوة الطلب على دين الحكومة. وهذا يعني أن السوق يراهن بشكل متزايد على انخفاض أسعار الفائدة قريباً. ونرى في ذلك إشارة واضحة إلى توجه المستثمرين نحو الأصول الأكثر أماناً مع تزايد الحديث عن تباطؤ الاقتصاد.
تباطؤ التضخم يدعم توقعات خفض الفائدة
يتماشى هذا التحرك مع أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس 2026، والتي أظهرت تباطؤ التضخم الأساسي إلى 2.8%. والتضخم الأساسي هو معدل التضخم بعد استبعاد أسعار الغذاء والطاقة لأنها شديدة التقلب. ويُعد هذا تراجعاً ملحوظاً من 3.1% المسجلة في فبراير. وتعزز هذه البيانات فكرة أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وهو البنك المركزي الأمريكي المسؤول عن السياسة النقدية، قد يمتلك مساحة لخفض الفائدة قبل نهاية العام.
ويمثل ذلك تحولاً مهماً مقارنةً بمعظم عام 2025 عندما ظلت العوائد مرتفعة. فخلال العام الماضي أبقى تضخم قطاع الخدمات، وهو ارتفاع الأسعار في الخدمات مثل السكن والنقل والرعاية الصحية، عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 4.4% لفترة طويلة. ويعكس الطلب الحالي على السندات تغيراً كبيراً في توقعات السوق.
