تراجع زوج اليورو/الجنيه الإسترليني يوم الاثنين بعد تقلبات قصيرة مرتبطة بمخاوف سياسية في المملكة المتحدة. وتم تداوله قرب 0.8658، منخفضاً من أعلى مستوى خلال الجلسة عند 0.8676.
ضعف الجنيه الإسترليني بعد تقارير تفيد بأن رئيس الوزراء كير ستارمر يواجه تصويتاً في مجلس العموم بشأن احتمال فتح تحقيق حول ما إذا كان قد ضلل النواب بخصوص تعيين بيتر ماندلسون سفيراً لدى الولايات المتحدة. ومن المقرر أن يصوّت النواب يوم الثلاثاء على ما إذا كانت القضية ستحال إلى لجنة الامتيازات، وهي لجنة برلمانية تحقق في مخالفات السلوك داخل البرلمان.
توقعات أسعار الفائدة تحرك الاتجاه
حافظ الزوج على ميل هابط محدود منذ بداية الشهر مع إعادة الأسواق تقييم توقعات أسعار الفائدة، وسط مخاطر تضخم مرتبطة بارتفاع أسعار النفط نتيجة الحرب بين الولايات المتحدة وإيران. وتُسعّر الأسواق احتمال رفع أسعار الفائدة من كلٍ من البنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك إنجلترا (BoE)، فيما دفعت بيانات حديثة من المملكة المتحدة التوقعات أكثر نحو سياسة نقدية أكثر تشدداً من بنك إنجلترا (أي تفضيل رفع الفائدة أو إبقائها مرتفعة للحد من التضخم).
يعقد البنكان المركزيان اجتماعاتهما يوم الخميس، ومن المتوقع أن يُبقيا أسعار الفائدة دون تغيير. ويُرجّح أن يثبت بنك إنجلترا سعر الفائدة عند 3.75% للاجتماع الثالث، بينما يُتوقع أن يثبت البنك المركزي الأوروبي الفائدة عند 2.00% للاجتماع السابع.
ومن المتوقع أن تركز الأسواق على “التوجيهات المستقبلية”، أي إشارات البنك المركزي حول مسار قرارات الفائدة المقبلة. ويقدّر تقرير صادر عن BHH التحركات المتوقعة بنحو 60 نقطة أساس من زيادات فائدة البنك المركزي الأوروبي ونحو 75 نقطة أساس من تشديد بنك إنجلترا خلال 12 شهراً. (نقطة الأساس = 0.01%، وتُستخدم لقياس تغيّر صغير في أسعار الفائدة).
تباين السياسات والتمركزات في التداول
كان من الواضح أن توقعات تشدد أكبر من بنك إنجلترا قد انعكست على حركة السوق خلال العام الماضي. وحتى تاريخ اليوم، 27 أبريل 2026، أظهرت أحدث بيانات التضخم في المملكة المتحدة قراءة مرتفعة عند 4.1%، بينما تراجع تضخم منطقة اليورو بوتيرة أسرع إلى 3.5%. وقد دعم ذلك إبقاء بنك إنجلترا سعر الفائدة عند 4.50%، وهو مستوى أعلى بكثير من فائدة البنك المركزي الأوروبي عند 2.75%، ما دفع زوج اليورو/الجنيه الإسترليني للهبوط باتجاه مستوى 0.8520.
في هذا السياق، تظل الاستراتيجيات التي تستفيد من قوة الجنيه مقابل اليورو مفضلة. ويمكن تحقيق ذلك عبر بيع “خيارات الشراء” على زوج اليورو/الجنيه الإسترليني عندما تكون “خارج نطاق الربح” (أي أن سعر التنفيذ بعيد عن السعر الحالي، ما يجعل احتمال تحقق الربح أقل)، أو عبر إنشاء “فارق خيارات بيع هابط” (شراء خيار بيع وبيع خيار بيع آخر بسعر تنفيذ مختلف لتقليل الكلفة وتحديد الربح والخسارة). وتستفيد هذه المراكز من استمرار فرق أسعار الفائدة بين الجانبين.
سنراقب عن كثب بيانات نمو الأجور في المملكة المتحدة والتقرير الأولي للناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو. وتشير الأنماط الاقتصادية خلال أزمة الطاقة في أوائل عقد 2020 إلى أن خفض التضخم في المملكة المتحدة قد يكون أكثر صعوبة.
