تعافى مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» (S&P 500) من موجة بيع في أواخر مارس، بدعم من أسهم التكنولوجيا والأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. هذا الأسبوع، تعلن خمس شركات من «السبعة الكبار» (Magnificent Seven) نتائجها خلال نحو 48 ساعة: «مايكروسوفت»، و«ألفابت»، و«أمازون» و«ميتا» يوم الأربعاء، ثم «أبل» يوم الخميس.
ستتركز نتائج «مايكروسوفت» على «أزور» (Azure، منصة الحوسبة السحابية التابعة للشركة) وما إذا كان الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي يدعم نمو أعمال السحابة، في وقت قد يضغط فيه الإنفاق على «هوامش الربح» (الفرق بين الإيرادات والتكاليف). أحدث الأرقام: الإيرادات 81.27 مليار دولار (ارتفاع 16.72% على أساس سنوي)، «إجمالي الربح» (Gross profit، الربح بعد طرح تكلفة المبيعات) 55.30 مليار دولار (ارتفاع 15.60%)، «الدخل التشغيلي» (Operating income، الربح من النشاط الأساسي قبل الفوائد والضرائب) 38.27 مليار دولار (ارتفاع 20.92%). المستويات الفنية الرئيسية: «دعم» (Support، مستوى سعري قد يحد من الهبوط) 408–413 دولاراً و«مقاومة» (Resistance، مستوى قد يحد من الصعود) عند 435.75 دولاراً.
محاور التركيز في النتائج والمستويات
سيُقيَّم أداء «ألفابت» وفق «إعلانات البحث» (Search ads، إعلانات تظهر ضمن نتائج البحث)، وأعمال السحابة، وتكاليف الذكاء الاصطناعي. أحدث الأرقام: الإيرادات 114.00 مليار دولار (ارتفاع 18.19%)، إجمالي الربح 68.23 مليار دولار (ارتفاع 22.20%)، الدخل التشغيلي 36.10 مليار دولار (ارتفاع 16.64%). المقاومة 338.59–350.15 دولاراً، والدعم 313.92–314.96 دولاراً.
يركّز المستثمرون في «أمازون» على «AWS» (Amazon Web Services، منصة الحوسبة السحابية التابعة لها) كمؤشر على الطلب على «بنية الذكاء الاصطناعي التحتية» (الخوادم ومراكز البيانات اللازمة لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي). أحدث الأرقام: الإيرادات 213.39 مليار دولار (ارتفاع 13.63%)، إجمالي الربح 103.43 مليار دولار (ارتفاع 16.34%)، الدخل التشغيلي 26.23 مليار دولار (ارتفاع 22.71%). الدعم 252.90–258.60 دولاراً.
من المتوقع أن تربط «ميتا» إنفاقها على الذكاء الاصطناعي بأداء الإعلانات. أحدث الأرقام: الإيرادات 59.89 مليار دولار (ارتفاع 23.78%)، إجمالي الربح 48.99 مليار دولار (ارتفاع 23.85%)، الدخل التشغيلي 24.75 مليار دولار (ارتفاع 5.48%). تقع المقاومة قرب 720.82 دولاراً و736–740 دولاراً.
يركّز المستثمرون في «أبل» على الطلب على «آيفون»، ونمو «الخدمات» (Services، مثل الاشتراكات والتطبيقات وعمولات المتجر)، والمبيعات في الصين، وخطط الذكاء الاصطناعي. أحدث الأرقام: الإيرادات 143.76 مليار دولار (ارتفاع 15.65%)، إجمالي الربح 69.23 مليار دولار (ارتفاع 18.80%)، الدخل التشغيلي 50.85 مليار دولار (ارتفاع 18.72%). المقاومة 271.70–280.90 دولاراً.
كيف قد يتموضع المتداولون قبل النتائج
الأجواء اليوم أكثر توتراً، إذ جاء تقرير تضخم «نفقات الاستهلاك الشخصي» (PCE، مؤشر تضخم يتابعه الاحتياطي الفيدرالي) لشهر مارس 2026 عند 2.7%، ما يقلّص فرص إعلان «الاحتياطي الفيدرالي» عن خفض للفائدة. ومع ثبات «معدل البطالة» عند 3.8%، بات السوق يسعّر سيناريو «فائدة مرتفعة لفترة أطول» (Higher for longer)، ما يجعل النتائج المقبلة أكثر أهمية لتبرير «تقييمات الأسهم» (Valuations، الأسعار مقارنة بأرباح الشركات وتوقعاتها).
بالنسبة لـ«مايكروسوفت»، يظل نمو «أزور» محوراً رئيسياً. المتداولون يتوقعون حركة سعرية قوية، لأن نتائج «أزور» تعد مؤشراً مباشراً على إنفاق الشركات على الذكاء الاصطناعي. ومع تحرك السهم ضمن نطاق ضيق أخيراً، قد تكون «استراتيجية شراء سترادل» (Straddle، شراء خيار شراء وخيار بيع بسعر تنفيذ واحد) أو «سترنغل» (Strangle، شراء خيار شراء وخيار بيع بأسعـار تنفيذ مختلفة) وسيلة للاستفادة من حركة كبيرة بعد النتائج دون الرهان على الاتجاه.
بالنسبة لـ«ألفابت»، تراجعت المخاوف من أن الذكاء الاصطناعي سيقلص أعمال البحث، لكن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي ضغط على الهوامش. تحرك السهم ضمن نطاق سعري، ما خفّض «التقلب الضمني» (Implied volatility، توقع السوق لحجم تذبذب السعر المشتق من أسعار الخيارات) قبل الإعلان. قد يجعل ذلك «بيع خيارات بيع خارج نطاق السعر» (Out-of-the-money puts، خيارات بيع بسعر تنفيذ أقل من السعر الحالي) خياراً لمن يراهنون على صمود مستويات الدعم.
في «أمازون»، تظل «AWS» محرك النمو الأساسي. السهم كوّن مستويات دعم قوية، ما يجعله محل اهتمام المستثمرين المؤسساتيين. قد ينظر المتداولون الإيجابيون إلى «سبريد الشراء المموّل على خيارات الشراء» (Call debit spread، شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتقليل التكلفة وتحديد المخاطر) للاستفادة من صعود محتمل مع ضبط المخاطر.
بالنسبة لـ«ميتا»، عادت تساؤلات حول استدامة إنفاقها على الذكاء الاصطناعي بعد الارتفاعات الكبيرة في السهم. ارتفاع التقلب الضمني قد يدعم استخدام «كوندور حديدي» (Iron condor، استراتيجية خيارات تبيع نطاقاً سعرياً عبر بيع وشراء خيارات شراء وبيع لتستفيد إذا بقي السعر ضمن نطاق محدد) للاستفادة إذا بقي السهم ضمن نطاق متوقع بعد النتائج.
أما «أبل»، فما زالت تُرى على أنها أقل سرعة في الذكاء الاصطناعي مقارنةً بمنافسيها. أداء السهم جاء أضعف خلال الأشهر الستة الماضية، ما يعكس حذر المستثمرين. وبسبب انخفاض التقلب الضمني نسبياً، قد يكون «شراء خيارات بيع للحماية» (Protective puts، شراء خيار بيع لتقليل الخسارة المحتملة) طريقة أقل كلفة للتحوط من أي ضعف في أرقام «آيفون» أو مبيعات الصين.
